輕工行業產業布局

　　資金壓力以及房地產項目淨停工的影響，2019年我國竣工同降7.8%，新開工需求擠占資金，疊加融資環境較差，淨停工較高(約6.7億平方米，同增34%)，以下是輕工行業產業布局分析。

　　2019年我國輕工行業規模以上企業11.3萬個。輕工行業分析指出，2019年1-12月份，輕工行業工業增加值增速5.6%，結束了連續7個月回落走勢，但仍低於全國工業增速0.6個百分點。

　　行業規模以上企業實現主營業務收入19.6萬億元，同比增長6.0%，輕工行業產業布局指出，低於全國工業增速2.5個百分點。

　　行業規模以上企業實現利潤12830.7億，同比增長5.9%，比上年末回落3.1個百分點，低於全國工業增速4.4 個百分點。

　　分城市級別來看，一線全裝修比例高，二三線是未來全裝修比例提升的主力。一線城市全裝修比例較高，2019年為86%，已接近已開發國家水平;二線城市全裝修項目占整個全裝修市場比例最高，約為84%，但全裝修交付比例低，僅約為50%，仍具備較大提升空間;三四線城市基本為毛坯房，但是三四線以及更低能級的城市在商品房銷售面積中占比超70%，是全裝修發展的重要地區。

　　龍頭企業重視科技投入，研發創新與市場能力強，成為行業發展的重要引領者。據上市公司2019年前三季度季報，美的集團營業收入 2057.6億元，增長 10.1% ;利潤 179億元，增長19.4%;格力營業收入1487億元，增長34.1% ;利潤 211.2 億元，增長36.6%。行業龍頭企業中只有晨鳴紙業利潤出現負增長。

　　國務院、住建部等部門出台多項政策倡導全裝修和精裝修，其中2019年5月《建築業發展規劃》提出，截至2021年，全裝修成品住宅面積占新開工住宅面積的30%，裝配式建築面積占新建建築面積的15%。輕工行業產業布局指出，2019年2月《住宅項目規範(徵求意見稿)》中提出，城鎮新建住宅建築應全裝修交付，或加速全裝修交付進程。

　　地方政府與開發商積極應對，精裝占比仍有較大提升空間。2019年全裝修交付住宅套數約為253萬套，占比約27.5%，對比國外，仍具備較大提升空間。日本、美國以及法國等基本做到了完全的全裝修，而我國全裝修交付比例仍不到30%，未來具備較大提升空間。

　　目前，我國輕工行業的風險因素主要在國內消費需求下行，以及原材料價格上漲兩個方面。但如果國內消費需求增速放緩，推薦邏輯可能會遇到一定阻礙，表現為造紙包裝行業、家具企業終端訂單減少對收入增速拉動乏力，業績超預期可能降低。此外，如果2021年原材料價格出現進一步上行，有可能壓低中遊行業的毛利率水平，以上便是輕工行業產業布局分析所有內容了。

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