2022年奢侈品行業投資分析

  中國報告大廳網訊，奢侈品消費群體提升，同時，90後的明星導向和多元價值認同導向，促使奢侈品品牌內涵多元發展。未來，奢侈品品牌可能以更多元的品牌聯名及明星合作，回應不同消費者的偏好。以下對2022年奢侈品行業投資分析。

  2022-2027年中國奢侈品行業專項調研及投資前景調查研究分析報告數據顯示，截至2022年7月26日，我國奢侈品行業共發生投資事件322起，已披露投資金額最高的為Whatnot公司在D輪中收到的2.6億美元投資。

  在中國、歐洲和美國這三大關鍵奢侈品市場中，中國逐漸成為推動全球奢侈品市場的中堅力量，尤其在2020年增長迅猛，由於中國疫情管控得當，奢侈品市場迅速恢復，奢侈品牌們開始將目光轉向具有消費潛力和韌性的中國市場。現從三大問題來了解2022年奢侈品行業投資分析。

  奢侈品賽道是否值得投資?

  從投資回報看，科技、消費、醫療是股市長期回報率最高的板塊，高端消費品板塊年化收益率略低於可選消費但高於醫藥行業。奢侈品是全球紡服板塊最易產生大市值公司的行業，全球市值前20 名的紡服公司中8 家是奢侈品公司，頂級奢侈品標的也有穿越牛熊的投資表現。從行業屬性看，社會分層賦予了奢侈品可延續的生命周期，崛起的經濟體為行業發展注入動力。奢侈品資產由歷史、人文、稀缺性、美學、高價構成，這決定了奢侈品堅持品牌風格必須承受時尚周期波動和經營低谷，其背後往往有背景雄厚集團的支持。奢侈品具有高品牌壁壘、高運營壁壘、發展空間廣闊的特徵，稱得上坡長雪厚的好賽道。

  如何篩選奢侈品投資標的?

  從投資表現看，以1990-2020 年為研究周期，頂奢的長期回報表現優於輕奢、軟奢表現優於硬奢，軟奢中皮具表現優於服飾。在風險偏好較高的投資風格下，輕奢的短期股價彈性表現強於硬奢、服飾表現強於皮具、時尚表現強於經典。

  從經營屬性看，彰顯型消費需求大於悅己式消費需求，風格鮮明、logo 外顯的皮具、成衣及可負擔起的香化產品市場空間最大。高價位皮具因對應購買人群、消費頻次高於珠寶，利潤率最高，堪比現金奶牛，因此頂級軟奢長期經營表現最為穩定。服飾對應的周期波動大、行業競爭也最為激烈，因此抓住時尚風潮的軟奢、輕奢品牌經營彈性也較大。

  怎樣把握奢侈品投資時點?

  一國的經濟社會發展周期決定奢侈品行業的發展階段，經濟體量決定奢侈品行業的市場空間。奢侈品市場起步初期，能體現社會地位的彰顯性消費占主導地位，頂級奢侈品受益。隨中產階級擴容奢侈品走下神壇，炫耀性消費需求增加，4 大頂奢仍享受時代紅利，香化、高端成衣的市場機會增加。頂級奢侈品皮具、珠寶公司如Hermès 及 LVMH股價因宏觀、行業beta 等因素隨大市恐慌性殺跌時反而是布局時機，其他奢侈品公司如Kering、Prada 需要結合所處賽道的生命周期及公司自身的經營周期尋找alpha 機會。

  歐美、日本個人奢侈品市場現已進入成熟階段，本土消費者貢獻的消費增量有限。亞洲新興經濟體尤其是中國正在經歷奢侈品市場的增長階段，隨人均收入提升及中產階級占比擴大，高端香化、高奢皮具產品進入快速放量期。當前時點我們建議關注頂級奢侈品公司Hermès、LVMH、Kering，以及全球香化龍頭Estee Lauder、歐萊雅、SHISEIDO。

  奢侈品投資日益高漲，2022年疫情背景下奢侈品價格翻倍。近年來，中國本土奢侈品的代表國酒茅台也屢屢出現在各大拍賣會上，而且價格一路飆升。未來由於投資奢侈品需要投資者具有非常多的專業知識，因此風險較大。

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