2016年我國塑料助劑行業投資前景分析

　　據我國塑料助劑行業投資分析，我國是全球最大的塑料助劑生產和消費國，塑料助劑消費量約占全球的40%，2014年消費量達到450萬噸。現對2016年我國塑料助劑行業投資前景分析。我國增塑劑、阻燃劑、抗沖改性劑和加工改良劑的產銷量都占全球第一位，但是我國與歐美國家的產品結構差異比較大，產品比較落後，未來的發展方向主要集中在產品結構調整和產品升級換代上。

　　PVC塑料助劑是目前品種最多和用量最大的塑料助劑。由於PVC樹脂相對於其他樹脂更需要且更容易藉助助劑以完善或提高性能，同時，PVC塑料價格便宜、實用，在所有類別塑料中應用最廣泛、用量最大，因此目前塑料助劑主要以PVC塑料助劑為主，用量約占到塑料助劑的90%。從我國PVC塑料製品的需求增速上預計，塑料助劑的整體增速將維持在8%-10%。

　　高性價比的ACM替代低品質的CPE，MBS實現進口替代。2013年全球生產和消費抗衝擊改性劑和加工助劑近90萬噸，其中我國消費量占比超過30%。從對塑料製品的改性效果來看，ACM是低溫韌性最優，產品性價比最強的;ACR是抗衝擊改性劑中綜合性能最好的，而MBS是透明製品必須添加的抗沖改性劑。1)國內ACR產品占比僅10%，低端CPE占60%，而國外抗衝擊改性劑產品結構中 ACR占比60%，未來隨著我國對高性能PVC助劑需求量的增加，我國的這一消費比例將逐步向已開發國家消費比例的趨勢轉換;2)國內部分企業MBS產品技術獲得突破，產品質量提升，打開進口替代市場。

　　環保要求標準趨嚴，有機磷系阻燃劑迎來發展機遇。預計到2018年，全球阻燃劑的市場容量可達 262萬噸，年增長率5%左右。目前國內阻燃劑總產能50萬噸左右，我們按照塑料製品10%的產量增速計算，2016年我國塑料阻燃劑消費量將達到36萬噸，而我國目前阻燃劑產能超過50萬噸，基本滿足阻燃劑未來增長的需求。在近年來，有機磷系阻燃劑憑藉其環保安全的優勢，替代有機鹵系阻燃劑的步伐越來越快。目前有機磷替代有機溴阻燃劑的主要問題是達到相同阻燃效果時所用阻燃劑產品成本比溴阻燃劑高。該行業有較高的客戶黏性，有較長的認證過程，行業壁壘也相對較高，未來一旦成本問題解決或環保壓力加劇，替代加速將引起需求爆發。

　　塑料助劑行業市場調查分析報告顯示，2014年我國塑料助劑消費量達到450萬噸，儘管目前受經濟增速下滑的影響，但塑料製品應用廣泛，特別是通過添加助劑提升產品性能後，能夠實現「以塑代鋼」、「以塑代木」，我們預計未來塑料助劑的需求仍能夠保持8-10%的速度增長。在塑料助劑中，無論是增塑劑還是抗沖改性劑都體現出產能過剩的現象，但其實主要是國內產品結構不合理，低質量產品過剩嚴重，高端產品包括環保型增塑劑、阻燃劑及ACM、MBS等與市場需求仍不匹配。因此無論是對於行業還是企業來講，我們認為未來助劑的發展趨勢是1)新型、高效、環保塑料助劑替代傳統高污染、低質量的助劑;2)類似ACM、MBS抗沖改性劑技術獲得突破，產品質量提高，能夠替代低品質的CPE及進口產品;3)企業由單一的生產某一類助劑向助劑綜合服務商轉變，為下游塑料生產企業提供綜合服務。建議關注兩個公司1)瑞豐高材：MBS技術獲得突破，傳統主業穩健增長，攜手中植進軍供應鏈金融領域，邁出外延式發展的第一步，走「內生增長與外延式發展」的轉型升級之路;2)萬盛股份：公司2014年上市募集資金用於建設年產4.4萬噸磷酸酯阻燃劑項目，較原有產能增長46.37%，將有效緩解公司的產能瓶頸。

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