網絡證券行業分析

　　2015年券商總營收5 751.55億，其中淨利潤為2 447.63億，125家券商中，只有金通證券一家虧損，虧損額僅為319萬，而營收貢獻過半的經紀業務，125家券商全部實現盈利。以下是筆者對網絡證券行業分析的詳細介紹。

　　通過對網絡證劵行業分析得知截止2017年6月30日，中國證券行業共有129家證券公司。129家證券公式總資產為5.81萬億元，淨資產為1.75萬億元，淨資本為1.50萬億元，客戶交易結算資金餘額(含信用交易資金)1.27萬億元，託管證券市值37.67萬億元，受託管理資金本金總額18.06萬億元。證券公司未經審計財務報表顯示，129家證券公司2017年上半年實現營業收入1,436.96億元，實現淨利潤552.58億元，117家公司實現盈利，占證券公司總數的90.70%。

　　行業分析

　　美國是最早開展網際網路證券的國家，也是網絡證券交易經紀業務最為發達的國家。美國網絡證券交易始於20世紀90年代初，當時主要向機構投資者提供行情。1995年，嘉信公司成立專門的電子商務部門來從事網際網路經紀業務，成為第一家開展證券電子商務的經紀商。1996年，E*TRADE公司成立，美國無傳統經營場所的新型經紀公司誕生。1996年4月，Yahoo公司上市，引發相當一批證券公司開始重視並涉足證券電子商務。1999年，美林證券開始為投資者提供網絡證券交易服務，標誌著美國傳統證券經紀商對網絡交易發生根本性轉變，美國網絡證券交易快速發展。到2010年，所有投資者都能通過網絡進行證券交易。21世紀以來，隨著美國新經濟和網絡經濟的消退，美國證券市場步入全面調整期，市場交易額大大減少，網絡證券交易的新客戶量大減，交易額逐步下降。

　　據美國證券交易委員會統計，美國專業網絡經紀商數量從1997年的28家發展到目前超過200家，大約160家普通經紀商也提供網絡證券業務。目前美國約有一半的證券交易是直接或間接通過網絡完成的，其中約有45%的散戶證券交易通過網絡經紀完成，網絡證券交易的帳戶量超過2000萬個，交易量每天超過100萬筆，網絡經紀的資產超過3.1億美元。

　　我國證券業總體上仍以證券經紀業務、 投資銀行業務和自營業務等傳統業務為主，行業利潤水平與我國證券市場變化趨勢緊密相關，而我國證券市場行情又受宏觀經濟環境、國家政策、產業發展狀況等多重因素影響，存在著較強的波動性和周期性。十幾年來，我國股票市場經歷了數次景氣周期，由此也導致了證券業整體利潤水平的大幅波動。

　　2006 年前，上證指數從 2001 年 6 月的階段性最高點 2245 點下跌至 2005 年6 月的階段性最低點 998 點，受市場震盪影響，證券行業整體虧損。 2006 年後，中國宏觀經濟保持了良好的增長態勢， 隨著證券公司風險控制能力與綜合治理能力的提升以及股權分置改革的推進落實，證券行業連續十年實現盈利， 2006 年也成為全行業扭虧為盈的重要轉折點， 期間各年淨利潤隨經濟基本面和政策基本面也呈現一定波動走勢。據統計，2008 年受全球金融市場波動的影響，行業淨利潤較上年下降 62.10%; 2009 年，國內股票市場回暖，證券行業淨利潤較 2008 年增長 86.61%; 2010 年至 2012 年的三年間，受證券經紀業務競爭加劇導致佣金率下降以及 IPO 暫停等因素的影響，各年行業淨利潤同比下降 16.15%、 50.31%和 14.82%。 2013 年以來，在市場趨勢向好、交易活躍度提升以及融資融券等創新業務快速發展的推動下，證券行業盈利能力再度回升。 2014 年隨著股票市場新一輪行情的推進，證券行業實現淨利潤 965.54 億元，相對於 2013 年的 440.47 億元同比增長 119.21%，呈現翻倍增長。2015 年上半年的市場行情帶來證券行業新一輪繁榮， 雖然上證指數從 2015年 6 月底開始進入調整時期，但交易量依然保持了較高的水平。 2015 年，證券行業實現淨利潤 2,439.83 億元，較 2014 年同比增長 157.23%。 2016 年 1~6 月，證券行業實現淨利潤 624.72 億元，較 2015 年同期下降 59.22%。

　　近年來， 融資融券、 股指期貨、 場外市場業務等新業務在證券市場相繼推出，行業創新業務發展進入加速期。

　　2012 年 5 月，中國證券業創新大會召開，既是對既有創新成果的總結，又為未來的創新發展明確了方向， 大會提出了關於提高證券公司理財類產品創新能力、加快新業務新產品創新進程、放寬業務範圍和投資方式限制、推動分支機構組織創新、鼓勵證券公司發行上市和併購重組等具體措施。自 2012 年始，中國證監會等監管機構陸續出台創新政策，並已逐步得到落實。 2014 年 5 月，中國證監會發布《關於進一步推進證券經營機構創新發展的意見》，從建設現代投資銀行、支持業務產品創新、推進監管轉型三個方面就進一步推進證券經營機構創新發展提出意見。

　　通過對網絡證劵行業分析得知隨著證券行業新政的陸續頒布，證券公司的業務範圍進一步擴大，融資渠道進一步拓寬，創新能力進一步釋放，資本市場環境進一步改善，有利於證券公司改善收入結構，增強盈利能力，提升整體實力。

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