印刷紙行業政策及環境分析

　　造紙業是印刷業發展的重要前提，印刷業是造紙業發展的重要動力，兩大產業休戚與共，相互交融，與國民經濟發展和社會文明建設息息相關。歷史的經驗表明，一個國家的紙及紙板的生產和消費水平，是衡量現代化水平和文明程度的重要標誌之一。在我國印刷業「十三五」的規劃中，突出對大型國有印刷企業的政策引導和扶持，並為利好政策的下沉制定有效路徑。以下對印刷紙行業政策及環境分析。

　　政策倒逼行業優化升級

　　首先漲價的根本邏輯還是供給側改革。供給端來看，決定行業新增產能是否實質性減少，核心來自於國家環保政策及去產能的行政調控，及來自於行業盈利回落而自動收縮。從需求端來看，下遊行業的景氣度直接影響造紙行業需求，進而影響行業供需關係，導致價格和產量的變化。

　　而這波持續近兩年的牛市背後，國家政策層面的因素起著至關重要的作用。一方面，供給側改革不斷關停產能落後、環保不合規的小廠，使得紙製品的供應不斷下降。2010-2015年間造紙行業共淘汰落後產能近4000萬噸，目前行業供需規模大約為1億噸，去產能效果十分明顯。

　　另一方面，在洋垃圾入境嚴控的政策指導下，進口廢紙數量不斷縮減，而國內廢紙的供應短時間內難以彌補進口廢紙數量減少所產生的缺口，造成廢紙原料緊缺，從而進一步推動整個造紙行業的價格上漲。

　　2017年8月，環保部發布2017年版《進口廢物管理目錄》，其中，未經分揀的廢紙從限制進口調整為禁止進口，回收廢碎紙及紙板、包括特種紙也被列入「禁入名單」，從而再度引爆廢紙行情。

　　從2010年到2015年，我國已有3731萬噸產能的紙廠因不符合生態環境保護要求被政府部門勒令關停，相關環保政策的相繼實施倒逼產業升級。

　　2017-2022年書寫印刷紙市場行情監測及投資可行性研究報告表明，我國計劃「十三五」期間再關停800萬噸-1000萬噸落後造紙產能，主要淘汰目前停產的企業或環保不符合要求的企業，預計嚴格執法檢查下，將有100家以上的企業被關閉。長遠來看，隨著越來越多的現代機器取代這部分落後產能設備，木漿需求量將持續增加。

　　2016年起，生態環保成為新的焦點。環保部在治理上，從重視環評到重視實際排放，從關注重點污染行業到對火電造紙企業核發排污許可證，從督查頻次到監管執行力度，均可體會到政府治理環境的決心，未來從嚴執法是大勢所趨。

　　在供給側改革、「一帶一路」國家政策的背景下，造紙行業迎來優化升級。供給側改革鼓勵提質增效，造紙行業預計200萬噸進口紙中，部分將逐漸由國產替代。去產能將清除殭屍企業，為有優勢的廠家騰出市場空間;我國布局的「一帶一路」，鼓勵優勢產能走出去，這將帶動全球紙漿消費新市場。2014年，中國向「一帶一路」沿線國家和地區出口紙及紙製品398.7萬噸。2015年，中國出口製漿和造紙專用設備涉及金額12.22億美元，同比增長15.51%。

　　目前各大造紙企業庫存量雖有上升，但均低於往年同期水平，實際庫存周期在一周左右，處歷史低位。下游包裝、印刷企業庫存也處於歷史低位。下半年正是造紙行業的傳統旺季，雙十一等電商節將產生巨量需求，從紙場到經銷商再到包裝廠對今年紙價的走勢均較樂觀，提前補庫存需求強烈。另一方面，供給側改革、環保治理仍是基調，供需缺口將繼續持續甚至加大。隨著十月最重要的會議臨近，環京津區域的造紙重地或將迎來新一輪產能出清，行業集中度與景氣度將維持向上。

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