2016年10月橡塑市場行情走勢：發力飆漲

　　2016年10月，生意社大宗商品供需指數（BCI）為0.57，均漲幅為3.83%，反映該月製造業經濟較上月呈擴張狀態，經濟有上漲趨勢。10月份，橡塑市場普遍集中上漲，呈現特點：橡膠和通用塑料板塊表現搶眼，工程塑料行情偏弱。橡塑行業指數BPI由692上升到742，大幅拉升50點，同比上漲20.8%，橡塑市場10月份整體價格水平相較去年同期有了明顯提升，旺季特徵明顯強於往年。一方面有大宗商品市場尤其是上游能源化工板塊強勢上漲的拉動作用；另一方面，低庫存、低供應疊加「銀十」旺季需求給市場帶來了上漲的動力；10月份橡塑市場的大幅拉漲也符合生意社首席分析師、市場+作者劉心田先生的觀點：一方面存在貨幣寬鬆、經濟復甦的正影響，另一方面也存在市場無序、過度上漲的泡沫行情。

　　據生意社價格監測，2016年10月大宗商品價格漲跌榜中橡塑板塊環比上升的商品共20種，其中漲幅5%以上的商品共13種，占該板塊被監測商品數的59.1%；漲幅前3的商品分別為順丁橡膠（23.79%）、丁苯橡膠（1502）（20.31%）、丁腈橡膠（19.88%）。

　　環比下降的商品共有2種，跌幅前2的產品分別為PA6（-0.78%）、POM（-0.72%）。

　　本月均漲跌幅為7.23%。

　　橡膠市場行情暴漲 合成膠表現搶眼

　　10月橡膠表現出色，橡膠指數從月初626點上漲到月末的704點，漲幅達78個點，合成膠漲幅為最：順丁橡膠（23.79%）、丁苯橡膠（20.31%），天膠（9.10%）漲幅也比較突出，並且實現連續兩月的大幅上漲。

　　天膠來看：首先，10月31日主力合約1701收盤價格為14225元/噸，天膠現貨上漲有期貨市場價格大幅上漲的帶動作用；更主要的是供應短缺的深層原因，天膠主產區東南亞地區供應增加緩慢，馬來西亞天膠產量下滑，天膠現貨供應十分緊張，再者，泰國天膠市場價格大幅走高，國際膠價上漲，利好國內橡膠市場，10月份天膠現貨供應趨緊，加之國內橡膠庫存大幅下滑，截止10月中旬，青島保稅區庫存為8.33萬噸，較9月底庫存下滑9.4%，低庫存數據進一步放大了供給端的矛盾；另外，需求端來看，截止10月底全鋼胎開工率為69%左右，半鋼胎開工率為72.5%上下，輪胎企業10月開工率維持高位水平，對於天膠市場的需求有所增加，受下遊輪胎行業需求拉動，天膠連續兩個月逼近10%的漲幅也在情理之中。

　　合成橡膠方面：10月合成橡膠整體大幅上漲，順丁橡膠價格由月初的12420元/噸上漲至月末的15374元/噸，整體上漲了23.79%；丁苯橡膠1502價格由月初的11185元/噸上漲至月末的13475元/噸，整體上漲了20.31%。具體來看，一方面原因是原料價格大幅上漲對順丁、丁苯橡膠形成支撐。據生意社監測，本月丁二烯價格由月初10131元/噸上漲至月末12061元/噸，整體上漲幅度在19.05%；更主要的是：石化廠家大幅調漲出廠價，據生意社監測，10月份石化廠家合成膠出廠價上調幅度近2000元/噸，齊魯石化順丁出廠價10月份整體上調了1800元/噸，截至10月31日齊魯順丁出廠價為15400元/噸，吉化丁苯橡膠1502價格上調了1700元/噸，截至10月31日吉化丁苯1502出廠價為13800元/噸；再者，市場供應緊缺刺激了市場行情，部分石化廠家開工率低，如吉林石化、撫順石化總計35萬噸的產能裝置開工率維持在5成，社會庫存也略有下降，對合成膠價格形成利好，據生意社了解，截至10月15日青島保稅區橡膠總庫存較上月同期下降2.02萬噸（-19.52%）至8.33萬噸，其中天然橡膠下降1.64萬噸（-25.19%）至2.95萬噸，合成橡膠庫存下跌0.35萬噸（-10.61%）至2.95萬噸，下降幅度非常明顯，合成膠下降幅度超過10%，供應吃緊、需求增長是合成膠飆漲的根本原因。

　　通用塑料穩步增長 工程塑料不溫不火

　　通用塑料延續上個月態勢，繼續上漲，LDPE（17.56%）、EVA（9.43%）、ABS（9.16%）漲幅較為明顯，其餘產品漲幅可觀，普遍在5%以上，市場之所以上行，主要原因是供應壓力的緩解及成本面的利好，再者，「銀十」旺季刺激下游採購，廠家備貨有所增加。

　　具體來看：首先，10月份通用塑料成本方面呈現利好，尤其是丁二烯，漲幅達19.05%，一定程度刺激ABS、PS、EPS等產品的上漲；另一方面，供應來看，塑料普遍供應吃緊，今年下半年聚乙烯裝置檢修普遍偏多，10月份涉及產能86萬噸，而且新增產能同比大幅減少，10月份僅有中天合創30萬噸LLDPE裝置和神華新疆27萬噸LDPE裝置投產，但供應尚不穩定，聚丙烯開工率也普遍不高，石化廠家庫存控制得當，持續維持低位情況下銷售壓力不大，自然挺價意願加大，還有消息神華新疆和中天合創聚丙裝置開工延遲導致供應延期對市場也起到了刺激作用；另外，進口量的減少也放大了供應端的吃緊，2016年9月聚丙烯進口約25.67萬噸，環比雖顯示增加了3.59%，但同比減少13.80%，降幅明顯；2016年9月PE進口84.87萬噸，環比減少1.08%，同比減少2.14%，環比和同比均有下降，國內產量和進口量的雙低是塑料大幅上漲的重要原因。需求端來看，正值消費旺季，下游需求溫和增長，據統計，2016年9月中國塑料製品產量為683.7萬噸，同比增長1.1%。2016年1-9月中國塑料製品產量為5679.9萬噸，同比增長4.7%，下游採購生產偏積極，穩步增長的需求也支撐了價格的高漲。

　　工程塑料方面：本月工程塑料漲跌互現，PC表現出色，漲幅達6.52%，一方面由於原料雙酚A的暴漲導致產品的跟漲，另一方面，貨源緊張，大廠謹慎出貨，普遍抬高報價導致市場炒作升溫。其餘產品表現一般，尤其，PA66（1.22%）、PA6（-0.78%）尤其是前期的過度上漲，透支了未來的行情，連續兩個月表現滯漲、不溫不火的行情。

　　後市預測

　　10月份橡塑市場行情暴漲，產品和板塊比如橡膠的合成膠、通用塑料的聚烯烴上行力度較大，目前來看市場上行僅是供應端緊缺帶來的利好，疊加需求溫和增長導致，後期裝置開工率或有提升，國內供應增長預期會有升溫，但由於人民幣貶值影響，未來橡塑原料進口量可能不會增長，甚至是下降，這一定程度上也會支撐供應端的利好，需求端來看，「金九銀十」旺季後期市場可能會進入需求增長乏力階段，後期下游開工或將有所下降，將會成為制約行情繼續發力的重要原因：

　　橡膠方面：天膠方面，11月份天膠市場供應仍處於緊張狀態，加之泰國原料價格上漲的拉動，國內輪胎行業維持高位開工率，預計11月份橡膠市場價格或將持續走高，市場價格在12300-12500元/噸。合成膠方面：一方面，10月份合成橡膠價格雖然走勢較為火爆，但成交並未明顯增加。據生意社了解，10月份下遊輪胎開工率出現了小幅回落，月內半鋼胎開工率下滑3.57%至68.16%。另一方面，從10月份合成橡膠走勢上來看，呈先漲後跌態勢，有見頂跡象。綜合來看，預計後期合成橡膠價格將小幅回落，跌幅預計2-4%。

　　通用塑料：總體來看，11月通用塑料供應壓力並不大，因為石化檢修的裝置仍偏多，但神華新疆和中天合創近期可能生產進入穩定期，聚烯烴產能120萬噸，可能一定程度上會緩解供應緊缺的現狀，需求端來看，剛性需求旺季結束可能會慢慢進入尾聲，下游開工率有可能會稍有下滑，所以通用塑料維持高漲的行情可能會告一段落，進入高位盤整期，不排除走低可能，但幅度有限，預計會在3%之內。

　　工程塑料：預測下個月工程塑料市場仍在窄幅運行為主，尤其是本月PA6、PA66等工程塑料完全受成本影響而虛高，在需求沒有根本改善的前提下透支了未來漲幅，未來一個月不少大廠也有開車的計劃，預計市場供應會慢慢增加，但需求面來看，民用絲、工業絲、改性塑料行業開工率均偏低，五成左右，工程塑料市場或有下跌風險，預計跌幅會在2-4%。

　　綜合來看，生意社橡塑分社主編薛金磊認為，10月份市場高漲的同時，部分如合成膠、通用塑料等板塊見頂的徵兆愈發明顯，11月份橡塑市場繼續上行的動力或已難以為繼，後期是可能會變得更加複雜，產品分化會更加明顯，如天膠、LDPE等產品受供應短缺中期難以改變的影響，可能會繼續堅挺；其餘板塊及產品存在一定變數，預計多數產品維持高位盤整區間，不排除擠出虛漲泡沫的產品，預計橡塑行業指數波動會有所減緩，預計會小幅下行至720-730這一區間。相關投資諮詢可查閱《2016-2021年中國橡塑產品行業市場需求與投資諮詢報告》。

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