2017年1月份鐵礦石市場運行情況：震盪上行

　　新世紀以來，隨著中國鋼材消費的高速增長，對鐵礦石的需求也持續攀升，全球鐵礦石貿易增量大部分是被中國吸收的。

　　據最新鐵礦石市場運行報告，2017年1月份鐵礦石市場震盪上行，並於月末突破去年最高價達83.95美元/干噸，1月指數均值報收80.93美元/干噸，環比上漲0.6%。短期內高品資源結構性問題並不會有所大變化因此，1月份礦價仍以春節前補庫需求與中頻爐淘汰政策的支持下穩步走高。

　　圖1： 62%價格指數運行情況

　　一、 鐵礦石供應

　　1、進口礦供應

　　圖2：全國港口到港量

　　1月全國到港量居高不下，1月中上旬平均周到港量達2226.7萬噸，環比約有100萬噸的增量。臨近春節鋼廠備庫存積極，因此節前到港較為集中，並且今年季節性影響較小，在礦價高位運行的情況下礦山發貨較為積極。

　　2、國產礦供應

　　圖3：Mysteel礦山開工率

　　Mysteel統計全國266座礦山產能利用率為61.2%，環比下跌4.2%；因春節長假影響部分小型礦山有停產休市的情況，但目前礦價高位運行礦山利潤增加，越來越多的小礦山已有復產計劃，預計2月份利用率將回升至年前高位水平。

　　二、 鐵礦石需求

　　圖4：Mysteel高爐開工率

　　1月高爐開工率較上月末小降0.41%至73.9%，受霧霾影響山東和山西等地均出現較多的鋼廠燜爐檢修的情況，導致開工率出現下滑，但河北地區霧霾情況好轉，前期停產高爐開始陸續復產。1月平均日均鐵水產量213.6萬噸，環比微增0.1%同比增2.9%，預計2月份產量將繼續上升。

　　三、 鐵礦石庫存

　　圖5：Mysteel鋼廠鐵礦石庫存

　　因春節長假臨近，同時部分地區受霧霾影響燒結機停限產，鐵礦石庫存增加較快，節前可用庫存天數達35天，遠高於去年平均24天的水平。節後燒結機恢復正常生產，可用天數將出現回調，但受利潤驅使鐵礦石庫存總量仍將維持在高位。

　　圖6：Mysteel港口庫存

　　1月份鐵礦石港口庫存11951萬噸，環比上月增512萬噸，港口高品粉礦占比從24%升至26%。因年底礦山衝量完成指標任務，到港量持續維持在高位，同時由於高低品價差持續拉大與焦炭價格回落致使高品粉礦庫存出現增漲趨勢。

　　四、 2月份鐵礦石市場運行邏輯與預測

　　2月伊始礦價小幅下跌，因節間鋼材庫存大量累積，螺紋價格率先下跌引發了整個黑色市場的弱勢下行。但從絕對量來看，節後鋼材庫存763萬噸低於15年的庫存水平，壓力來源於出口及下游補庫需求，短期內不會有深度調整的情況。

　　鐵礦石方面，目前港口庫存已達1.2億噸的歷史高位，高品粉礦庫存也從去年下半年來首次出現持續增長態勢，因此礦價沖高將有一定的阻力。此外，1月中旬澳洲颶風影響導致2月礦山發貨量增加，國產礦節後復產情況較多，鐵礦石的供應量將會出現較明顯的增長。儘管中頻爐淘汰事件將提升高爐開工率增加鐵礦需求，但綜合來看仍是供應增量大於需求增量的偏弱基本面。綜上所述，2月份鐵礦石市場仍將下行調整，反彈尚需靜候時機。

　　據2016-2021年中國原鐵礦石行業市場需求與投資諮詢報告，過去數十年，由於中國需求增速的超預期以及礦業資產投資周期與產能投放周期的錯位，鐵礦石行業持續保持高利潤，吸引了大量資金。

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