2017年2月份，我國挖掘機市場銷量超出預期。根據中國工程機械協會公布的相關數據顯示，2月份國內挖掘機的市場銷量同比增長297.65%，實現總銷售14530台。其中龍頭企業三一重工的挖掘機銷量超過3600台，成為三一重工在2月份銷量的歷史新紀錄，同比增長翻兩番。並且在這一輪行業復甦中，以三一重工、徐工機械(000425,SZ)等為代表的國產品牌，表現尤為強勁。
沉寂近五年的工程機械行業，終於迎來了久違的行業拐點，那麼在這一輪行業復甦中，業內各家企業將呈現怎樣的市場格局呢?此次行業拐點的出現，是基於什麼因素呢?對於市場投資者而言，什麼樣的工程機械企業能把握住這次行業機遇?如何看清呢?
行業復甦呈現新變化
作為處在機械行業周期前端的產品，挖掘機銷量變好，也預示著機械行業的復甦。海通證券分析師表示，基於挖掘機在2016年下半年銷售的良好態勢，看好2017年第一季度旺季，工程機械行業景氣度有望提升。
進入2017年後，挖掘機的銷量不負眾望。據第一工程機械網統計，接受調研的25家主要挖掘機生產企業，1月累計銷售4522台，較去年同期大幅增長53.6%;其中，大型挖掘機同比增長107.5%。而在2月份，國內挖掘機銷量總量為14530台，同比增長297.65%，創出歷史單月新高的紀錄。分企業來看，三一重工、徐工、卡特、日立、小松和斗山都超過了1000台，同比增速顯著。
作為工程機械行業龍頭企業，三一重工在挖掘機銷售量上的變化，一定程度上也體現了整個市場的景氣度。三一重工內部工作人員提供的數據顯示，2016年，三一重工累計銷售挖掘機數量同比增長達到30%，行業同比增長25%。2017年1月~2月，三一重工累計銷售挖掘機數量同比增長超過200%。截至目前，三一重工的挖掘機銷售排名，已連續6年處在第一位，大挖競爭力明顯提升，將搶占市場占有率第一的位置。
三一重工挖機組裝部副經理楊紹勇介紹，現在是「領導催生產，經理催調貨，一些江蘇的客戶甚至直接來車間裡面看設備催單。」
值得注意的是，經歷此前較為完整的行業周期後，挖掘機市場份額的占比出現新變化。2016年，國產挖掘機的市占率由此前的20%，增長到了50%，呈現與國外品牌各占一半市場份額的格局。而在2006年，國內挖掘機市場份額是處於三足鼎立的局面，分別是日系、韓系、歐美+國產。
同時，近5年的市場沉寂，也令眾多小品牌工程機械企業無法承受巨額的債務負擔，眾多中小企業無奈退出後，龍頭企業便開始了對行業的整合。公開資料顯示，工程機械2016年挖掘機銷量前十的企業合計占比達78.39%。其中，三一重工的市場份額達19.99%處於首位，美國卡特彼勒、徐工及小松中國的市場份額分別為14.21%、7.50%和7.02%。
非地產因素影響上升
本次工程機械進入新時期的核心驅動力，既有產能的市場出清，也有市場需求的大力回歸。不過，與市場格局出現變化相同，本次工程機械行業復甦，除了地產需求回升，更多的是受到了來自包括基建、礦山、PPP項目等非地產因素的影響。
從許多地區獲得的反饋，基建對工程機械的貢獻占比，已提升到了70%以上。廣發機械調研數據顯示，地產驅動貢獻在部分省市的當前占比已不足30%，地產和基建的貢獻比例從2012年的0.93:1，降低到了2016年的0.67:1，包括基建、礦山、PPP項目等非地產因素的貢獻正在提升。
PPP項目將進一步發力。3月7日，財政部部長肖捷表示，截至2016年底，已經簽約落地1351個PPP項目，總投資2.2萬億元，項目落地率超過30%。與2016年年初相比，項目落地的數量和投資規模都增長了超過4倍。下一步將繼續加大支持推介PPP項目力度。
同時，挖掘機銷量如此火爆的背後，也與挖掘機的保有量呈現低增長態勢有關。2016-2021年中國履帶挖掘機行業市場需求與投資諮詢報告顯示，2015年~2016年，挖掘機保有量增長率均在1%左右，而2010年~2011年的保有量增長達到30%，這導致市場銷售在當時無法具有可持續性。
一位業內人士分析，根據工作情況不同，機械設備的生命周期大致在6年10年左右，而在經歷了上一輪行業整合後，目前已經進入了機械設備的更新周期，加上終端需求大幅變好，導致部分機主加速了對舊設備的更換。
挖掘機銷量在今年2月份呈現的火熱景象，或許僅是一個開端。廣發機械研報顯示，對工程機械市場未來的展望認為，此輪迴暖的結構演化，有可能指引未來3年至5年的行業變遷方式。
行業仍存在優勝劣汰
雖然工程機械行業迎來重要拐點，企業「挨」到了順勢上揚的好時機，但不論是在行業底部，還是回暖復甦時期，企業間的優勝劣汰一直存在。
現在比拼的將是誰能走得更快、更遠。廣發機械投資建議，隨著需求持續超預期，上市企業的盈利可見度逐漸成為焦點，建議關注市場份額不斷擴大的龍頭企業和盈利可見度更高、歷史包袱清理更徹底的公司。
在2016年12月，令市場為之側目的事件，就是三一重工打出的一套甩出歷史包袱的組合拳。據三一重工公告，三一重工作價40.77億元轉讓北京三一重機100%股權，同時計劃向三一集團轉讓三一汽車製造公司和三一汽車起重機械公司的部分應收帳款。業內預計，這一系列動作，將盤活三一重工近100億元的資產，同時優化資產結構，提升資金使用效率，強力修復三一重工的資產負債表。
而在轉型上，各代表性企業均積極布局新興產業。三一重工加速轉向軍工武器裝備、住宅產業化和金融服務，中聯重科轉向環境產業、農業機械、金融服務，徐工機械轉向環境產業、消防產業、信息產業、軍工，山河智能(002097,SZ)轉向飛機租賃及維修、無人機、軍工等領域。
同時，能否依託國家戰略，借勢「一帶一路」，從而向海外轉型，也成為考量企業的一個重要因素。一位三一重工內部人士表示，公司向海外的轉型，不僅對沖了主業下滑的周期性影響，而且為三一重工在行業回暖時的爆發，打下了堅實基礎。
目前，三一重工的海外市場銷量占比已經達到40%以上，在國家「一帶一路」政策帶動下，以及與沿線國家的國際產能進行合作，並且在南非、印度、印尼三大市場進行了深度布局。例如，三一印度2016年1月10月的銷售額同比增長63%，印尼市場預計今年銷售額將超過6000萬美元。
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