國航主動 新航堅決 東航爭奪戰劍拔弩張
2007-01-02 09:02:00報告大廳(www.chinabgao.com)
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國航李家祥：東航正在路演，我們視情況發展做決定。
新航周俊成：我們已經出到最高價，沒有什麼是必須的。
針對中國國航(601111)將在東方航空(600115)引入新加坡航空作為戰略投資者的股東大會上投票反對的傳聞，中國國航董事長李家祥昨日(12日)公開表示：「東航定向增發正在路演，我們將視情況發展做出決定。」而新加坡航空公司總裁周俊成則在接受記者採訪時稱：「我們已經出到最高價，Nothing is must(沒有什麼是必須的)。」此論斷表示，一旦入股東航議案被否，新航不會提高收購價格，再度收購。
新航：價格就是原則
目前資本市場最引人注目的併購案當屬國航大量購入東航H股，對新航戰略入股東航一事虎視眈眈。
東航將於2008年1月8日召開股東大會，審議公司向大股東中國東方航空集團公司及新航和淡馬錫定向增發事項，此方案必須獲得東航A股和H股類別股東三分之二以上通過。
而根據香港聯交所有關資料，截至11月29日，國航大股東中國航空集團公司已通過旗下中航有限公司累計購入東航12.07%的H股。也就是說，國航方面只需要再爭取到約22%的H股反對票，就可否決該議案。
同時市場有傳聞，國航會在否決該議案的同時，提出更優厚的收購方案，使得東航戰略引援事件有向競購戰發展的態勢。網絡上，對於3.8港元的收購價也頗多討論。市場對於新航會否因此提高收購價格也是頗多猜測。
昨日，新航總裁周俊成在參加國航和上航加入星空聯盟活動時對此事作出正面回應稱：「我們的出價是有上限的，現在我們已經把最高的價格擺在了檯面上。Nothing is must！生活還是要繼續。」周俊成一番話表示得很明確，3.8港元就是最高價，「一切要待東航股東作出決定。」
周俊成在評價此次收購時還稱：「我們是有原則的，價格就是我們的原則。如果一個收購者肯為目標公司的出價達到EPS(每股收益)100倍的話，肯定是不惜一切代價地去併購那個公司。如果對手不計價格的競爭，我們也沒辦法。」
東航前三季度實現淨利潤10.35億元，每股收益0.21元，但四季度通常為航空公司的淡季，因此國泰君安(香港)分析師王鼐預計東航07年的EPS大約是0.077元。
國航：視情況而定
國航顯然掌握了事件的主動權，處於進可攻退可守的位置，畢竟以國航關聯公司購入東航H股的成本計，投資收益已然不菲。此前國航已在9月25日公告承認，中航集團曾與國航的關聯股東國泰航空籌划過購買東航的股份。當時公告稱，未來三個月內不會有與該等事項有關的籌劃、商談、意向和協議等。
三月之限將在東航明年1月8日的股東大會之前到期，屆時國航會作出怎樣的決定已成為左右整個併購案的關鍵。
國航董事長李家祥昨日接受記者採訪時稱：「東航正為增發在各地路演，我們在等待東航給我們的說明。我們要視情況發展做決定。」
針對有消息稱，東航戰略引援新航一事已獲得國家有關部門批准，李家祥表示：「國家批准了東航可以和新航進行合作，但具體合作方式和合作條款還要進一步上報。」
但他在談到未來國內民航業整合的趨勢時稱：「整合的方式是多種多樣的，全球經驗來看，歐洲走在前面，理念也先進，不一定誰把誰吃掉，但可以通過聯營等方式，使各國航空公司既保持相互獨立，又能通過聯合獲益。」
東航：沒有考慮與國航股權合作
當國航董事長與新航總裁在北京會見媒體的時候，東航董事長李豐華也在四處遊說。據香港媒體報導，東航董事長李豐華及高級副總裁麥瑞華近期將在香港路演，與港島基金界會面爭取他們在股東大會上對增發方案投出贊成票。
目前國航方面為東航H股的第一大股東，另外3家基金合計持有東航約17%的H股，因此對議案能否通過有舉足輕重的影響。
而據東航董秘羅祝平此前透露，東航已在上海與內地多位基金經理溝通，近期還要到北京、深圳、新加坡等地進行推介。
另外，在日前舉行的中國國航和上海航空加入星空聯盟的儀式上，上航董事長周赤表示，上航與國航和東方航空都將有不同形式的合作，目前在股權方面的合作還沒有考慮。
東航戰略引援新加坡航空一事正值微妙時期，在國航有意插手的同時，也有市場人士認為，國航如果併購東航希望落空，很可能將收購目標轉向上航。
此推斷的理由是，國航確立了以北京為樞紐，以上海為門戶，以成都為分樞紐的戰略。國航一直希望在上海有所作為，雖然目前國航在上海市場可以占到20%的份額，但在時刻安排上仍然不如上海本地的上航有優勢。
另一方面，國航董事長李家祥也表示，國航與兄弟航空公司會採取「一聯一合一交換」的模式，即共飛航線聯營、相同業務合併、股權交換的合作方式。
但傳言歸傳言，上航董事長周赤昨天表示，我們很開放，既可以和國航合作，也可以和東航合作，合作的方式可以多種多樣，只要是互利的都可以。但他表示，股權上的合作目前還沒有具體的計劃
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