中國玻纖終於以換股方式全面收購我國規模最大、效益最好的玻璃纖維生產企業——巨石集團。而在此輪換股之前,中國玻纖通過與母公司中國建材集團的多次重組,已經持有巨石集團51%股權。
據中國玻纖發布的公告顯示,在本輪換股中,中國玻纖原本持有的巨石集團51%股權不參與換股,剩餘49%股權則由中國玻纖向中國建材及其他巨石集團股東發行A股交換。據測算,巨石集團49%的股權作價為31.808億元,其中,中國玻纖換股價格為每股17.97元。而中國玻纖近期股價卻一直盤旋在每股27元以上。
事實上,在此輪換股之前,中國玻纖還有一套收購方案——定向增發。據了解,在今年8月份,中國玻纖曾計劃向包括中建材在內的巨石集團其他4家股東定向增發2.5億股,以收購餘下49%股權。不過該計劃並沒有最終通過。
兩套方案沒有本質區別,唯一不同的是,換股方案取消了巨石集團的獨立法人資格,而定向增發方案將保留巨石集團的獨立法人地位。"一位建材分析師說。他認為,取消獨立法人資格還可以減少關聯交易,降低管理成本。
按照中國玻纖收購報告書的有關預測,換股完成後,巨石集團對中國玻纖2007年EPS的貢獻有望達到0.75元;2008年甚至有望達到0.91元。
"到目前為止,中建材從事玻纖業務的公司主要就是中國玻纖。"中國玻纖董秘陳雨說。隨著中國玻纖與中建材之間不斷重組,中國玻纖所持巨石集團股權也不斷變更,直至目前100%控股,中國建材將中國玻纖打造為旗下玻纖業務整合平台的意圖已經非常明顯。
雖然中國建材旗下擁有的玻纖業務已穩居國內頭把交椅,有數據顯示,中建材旗下僅巨石集團2006年度玻璃纖維產量就已達到我國玻璃纖維同期產量的25%。但在正處於朝陽產業的玻纖行業中,中建材身後還有雄心勃勃的中材集團、雲天化(600096行情,股吧)集團等玻纖巨頭。
尤其是發改委今年初發布<玻璃纖維行業准入條件>後,玻纖行業准入門檻提高,行業整合成為大勢所趨,各大巨頭間的爭奪也更加激烈。
對此,分析師認為,中建材要想保持在三巨頭鼎立的環境中一枝獨秀並不容易,將中國玻纖打造為整合平台僅僅是個開始。分析師表示,中國玻纖目前還沒有新的併購計劃。