鐵塔行業供需分析報告的主要分析要點是:
1)鐵塔行業產能/產量分析。是指統計分析生產者在某一特定時期內,可生產出的商品總量以及已生產出的商品總量;同時分析這一時期內鐵塔行業產能/產量結構(區域結構、企業結構等)。
2)鐵塔行業進出口分析。是指統計分析同上時期內鐵塔行業進出口量、進出口結構、以及進出口價格走勢分析。
3)鐵塔行業庫存及自用量等分析。
4)鐵塔行業供給分析。市場供給量不等於生產量,因為生產量中有一部分用於生產者自己消費,作為貯備或出口,而供給量中的一部分可以是進口商品或動用貯備商品。
5)鐵塔行業需求分析。是指統計分析上述時期內下游市場對鐵塔行業商品的需求總量分析;同時分析這一時期內下遊行業需求規模、需求結構以及需求總量的區域結構等。
6)鐵塔行業供給影響因素分析。包括價格因素、替代品因素、生產技術、政府政策以及下遊行業發展等。
7)鐵塔行業需求影響因素分析。包括可支配收入改變、個人喜好的改變、借貸及其成本、替代品和互補品的價格轉變、人口數量和結構、對將來的預期、教育程度的改變等。
鐵塔行業供需分析報告是基於經濟學中有關供需關係理論為基礎的分析成果。鐵塔行業市場供給是指生產者在某一特定時期內,在每一價格水平上願意並且能夠提供的一定數量的商品或勞務;鐵塔行業市場需求指的是下游有能力購買,並願意購買某個具體商品的欲望,顯示的是其它因素不變的情況下,隨著價格升降,某個體在每段時間內所願意買的某商品的數量。
高盛發表研究報告指出,在中國鐵塔公布上半年業績後,對其看法轉趨更正面,主要因派息前景改善,以及應收帳款結餘回穩帶動現金流正常化。然而,管理層未有就明年的折舊及利潤細節提供指引,部分投資者或視為負面訊號,因市場渴求有更清晰的盈利及股息能見度。該行估算,明年整體折舊費用將下跌至50億元。另外,該行提到,集團上半年派息率按年升5個百分點至45%,每股股息按年增長22%,顯示公司增加派息的意願,相較於之前派息率增速緩慢,反映情況有所恢復。該行將其目標價由12.6港元上調至13港元,評級「中性」。
高盛發表研報指,中國鐵塔首季業績表現符合此前指引,收入及淨利潤分別按年增長3.3%及8.6%。投資者普遍對派息比率增長速度放緩及電信營運商5G相關資本開支下降感到憂慮,高盛指由於大部分塔類資產將達到可折舊年期,預期折舊費用下降將令中國鐵塔2026年淨利潤實現強勁一次性增長,目前預測2026年總折舊成本將減少60億元,將推動全年淨利潤將按年增長45%。計及預測派息比率達76.5%,高盛目前估計鐵塔2026年股息回報率將達6.6%,與中國移動和中國聯通水平相若。因應首季業績表現,高盛將中國鐵塔2025至2027年收入預測下調0.8%、1.4%及1.4%,純利預測下調3.7%、4.1%、4.3%,目標價從13港元降至12.5港元,評級「中性」。