2009年濃縮蘋果汁行業展望

    1. 濃縮蘋果汁的國際國內需求

　　國際市場，據美國農業部公布數據，濃縮蘋果汁的需求 1997—2007年複合增長率為6.06%。目前，下游蘋果汁在果汁類消費中，近幾年迅速上升，是僅次於橙汁排名第二，同時也是全球貿易量第二大的果汁產品，約占果汁國際消費市場份額20%。對未來的果汁消費空間，除了自然消費增長因素外，以橙汁、蘋果汁為領軍的大宗果汁商品，對大幅萎縮的碳酸飲料有很大的替代前景。儘管遇到經濟危機的影響，但對於果汁飲料這些低端消費品的需求還是比較剛性的，國際需求經過短暫的低迷以後還是會起來的。國內市場，實際上碳酸飲料的消費已在大幅衰退，近年來除橙汁一統果汁市場外，其他犁汁、桃汁等等較多。蘋果汁飲料和美歐國家形成巨大反差，反而不及梨汁、桃汁消費，相對比較落敗。據此分析認為，除了下游飲料商的推廣較少，其他諸如鮮食因素外，國外消費市場已經成熟，需求量大且價格較高吸引國內廠家紛紛出口應該是關鍵因素。今年發生經濟危機出口受阻以後，價格低廉，產量巨大的濃縮蘋果汁廠商尋求開發國內市場，有可能促進蘋果汁飲料的消費。實際上在超市能看到，象新湖濱（國投中魯今年剛剛收購的新加坡上市公司）等等已推出純果汁系列，進入下游果汁消費飲料終端市場。

　　2. 濃縮蘋果汁廠家的併購將可能提前到來。

　　實際上，在近年以來，有先知先覺的企業已經開始行動起來。可口可樂併購匯源之前，其實該跨國公司已在美國通過併購當地最大的果汁生產商占領本土果汁飲料市場。而從被併購方匯源總裁朱新禮透露的戰略動向看，一旦被併購後，有可能攜帶巨額資金進入原料基地和濃縮果汁領域，肯定會包括濃縮蘋果汁行業。在今年也發生數起大的濃縮蘋果汁併購案例，國投中魯收購新湖濱（該公司在國內布局有3家上規模的果汁廠），統一巨資參股安德利。上述案例都是雙方主動性戰略併購。今年發生經濟危機和高價存貨是否壓垮中小企業的現象若在在09年上半年可能出現，屆此，破產重組、拍賣以及股權出讓等被動性的被併購有可能發生，相比較2003年以前的併購，濃縮蘋果汁行業將可能出現歷史上第二輪深度併購潮。從各種信息渠道也了解到，中小果汁廠出讓信息已多起來，據此判斷，行業新一輪的洗牌不可避免，認為極有可能提前到來。

　　3. 關於濃縮蘋果汁行業的戰略併購機會觀點

　　08年濃縮蘋果汁上下各半年時間的變局之快是行業內無法預料的，市場因素讓行業進一步深度整合機會來臨。不管是行業內龍頭企業、還是下游飲料商及新進的投資者，提供歷史上絕佳的商機。對於本地企業戰略併購的優勢來講，首先是陝西的濃縮蘋果汁行業在國際國內市場主導優勢地位已是無法撼動的。其次，陝西的蘋果種植面積和產量國內首屈一指，受眾群體廣且關乎農民增收是政府重點支持產業，易獲取政策傾斜和資金支持。第三，位於陝西的地緣優勢，若成為本地區規模型企業即擁有了該行業國際國內貿易的一定定價權，也擁有走向國際市場的名片，且將能夠獲取長期超額的壟斷利潤。第四，濃縮蘋果汁行業是個大產值高現金流行業，在農產品深加工業中行業利潤率較高。據了解，國內仍有部分躲過高價存貨劫難的企業在大量生產攢貨。其實以08/09榨季原料充足且價格低廉估算，目前的開工的直接生產成本620美元以上，以目前的報價800-900美元計算，在整個經濟不景氣的大背景下仍有較高的利潤。綜合上述各方面因素，建議應當高度關注濃縮蘋果汁行業在09年中下一步的發展趨向，可進一步考慮進行戰略布局的可能性。

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