2015年豬飼料行業市場現狀及發展趨勢分析

　　2015年1月份國內各港口進口大豆約689萬噸左右。

　　生豬存欄量的下降導致豆粕下游消費低迷，使得豆粕失去需求面的支撐，進而出現在豆粕集中供應增加的情況下，需求面疲軟促使豆粕現貨價格下跌的機率持續增大。從能繁殖母豬存欄看，2015年上半年生豬存量將維持低位水平，豬飼料需求可能增速放緩，但在不發生重大疫情的前提下，禽飼料需求有望恢復。

　　一、全球大豆豐產，國內進口壓力不容小覷，豆粕現貨市場供應壓力增加

　　美國農業部(USDA)1月發布的報告顯示，2014/2015年度全球大豆產量預計為3.14億噸，較2013/2014年度增加3063萬噸，其中增產主要來源於美豆種植面積及單產的大幅增加和南美大豆的增產預期，其中美國、巴西、阿根廷大豆產量分別增加1662萬噸、880萬噸、100萬噸;預計2014/2015年度全球大豆消費量為2.86億噸，較2013/2014年度增加1384萬噸。由於全球大豆供應的增加超過了需求增加，使得期末庫存增加至9078萬噸，庫存消費比增加至31%，超過了2013/2014年度的24%，全球大豆供需呈現寬鬆局面。

　　2、2014年進口量再創新高

　　海關數據顯示，2014年12月我國進口大豆853萬噸，同比增長15.3%，較11月增長41.5%。就2014年全年來看，我國大豆進口總量7140萬噸，同比增長12.7%，為大豆進口量最多的一年。並且，預計今年1月大豆進口到港量在680—700萬噸，較2014年1月的591萬噸高出100多萬噸。

　　國際大豆豐產導致的價格下跌，使得國內進口大豆成本也在逐漸下調，再加上國內大豆這也使得國內豆粕現貨價格在原料價格下跌的情況下跟隨走弱。在外盤大豆持續弱勢的情況下，國內豆粕在下游需求疲軟的情況下，短期內現貨價格可能繼續下跌。

　　3、壓榨利潤與期現基差

　　盤面大豆的理論壓榨值我們可以看到未來豆粕的漲跌空間依純在，因為現階段的豆油價格在5650元/噸左右，且短期內豆油價格的支撐力比豆粕要大，所以油廠在整體利潤還在的情況下，下調豆粕價格的可能性會更大一些。

　　二、飼料企業隨用隨補，豆粕終端消費低迷

　　由於2014年12月國內油廠高負荷開機以及貿易商低價拋售，國內豆粕現貨供應持續轉向寬鬆，油廠出貨意願總體較強，部分油廠有降價刺激成交的做法，但效果並不顯著，近段時間全國豆粕購銷沒有出現明顯發量現象。截至1月28日，國內沿海主流油廠豆粕庫存為130萬噸左右，豆粕庫存連續4周持續上升，部分油廠豆粕已經有脹庫情況發生，因此國內飼料廠商並不著急備貨，飼料廠商採取隨用隨采的策略。並且前期國內飼料企業通過買入交割得到低於市場價的1411和1501合約豆粕，後期隨著豆粕期貨價格的繼續走低，飼料企業將通過期貨市場買入交割獲得成本更加低廉的豆粕，這對飼料企業形成更大的吸引力，加大了飼料企業的觀望態度，並不急於參與市場補貨。而油廠為了在春節前回籠資金，已有部分地區開出2800元/噸以下的報價。但飼料企業採購消極加重了豆粕期價的下行壓力。

　　三、生豬存欄量持續下降，市場情緒悲觀

　　截止2014年12月，國內毛豬、蛋雞、肉雞、水產養殖的利潤整體呈現下降態勢，其中河南、湖北、福建等地區生豬價格小幅走低，湖南，貴州等地的仔豬依舊有價無市，導致養殖戶補欄意願幾乎停滯。截至2014年12月，國內規模以上生豬存欄量為42157萬頭，較11月減少992萬頭。生豬存欄量已經連續4個月下降。根據歷史規律來分析，春節臨近，生豬出欄加速屬於正常，但是目前的生豬存欄量為5年以來的最低點，顯示出生豬養殖戶對未來豬價的悲觀情緒嚴重。生豬存欄量的下降導致豆粕下游消費低迷，使得豆粕失去需求面的支撐，進而出現在豆粕集中供應增加的情況下，需求面疲軟促使豆粕現貨價格下跌的機率持續增大。

　　另外，2015上半年豬飼料需求增速可能放緩。2014年上半年由於禽流感影響，禽飼料產量大幅下滑。同時，生豬養殖利潤下滑，使得生豬存欄和能繁殖母豬存欄量也出現下滑。2014年前三季度全國飼料總產量為14150萬噸，較2013年同期下降1%。據農業部數據顯示，2014年12月生豬存欄量為4.2億頭，同比下降10%;國內能繁殖母豬存欄量連續下滑達到4289萬頭，同比下降12%。從能繁殖母豬存欄看，2015年上半年生豬存量將維持低位水平，豬料需求可能增速放緩，但在不發生重大疫情的前提下，禽飼料需求有望恢復。

　　綜合以上分析，隨著大豆集中到港，港口大豆UC繼續增加，油廠開機率處於超高水平。由於養殖需求不佳，飼料企業都以執行前期合同為主，豆粕商業庫存繼續回升;並且在大豆到港加速，油廠大豆供應充足，下周開機率會繼續持高位，油粕庫存壓力較大。2015年1月份國內各港口進口大豆預報到港112船，約689萬噸左右，2月份大豆到港450萬噸，3月份到港量預估460萬噸，4月份預計560萬噸，供應量的充足讓豆粕後期的壓力依舊明顯，所以筆者預計後期國內豆粕現貨價格有進一步探底的可能，初步預計年後跌至2600-2700元/噸之間後將基本築底。

　　更多中國豬飼料行業發展前景詳細信息查閱中國報告大廳發布的2014-2018年中國豬用飼料行業發展前景預測報告。

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