我國LED照明行業2016年競爭格局：公司轉型陣痛仍存

　　用了三年多時間，歐普照明才成功「叩開」資本市場的大門，公司將於近日登陸滬市主板上市。

　　從時間上看，歐普的上市是姍姍來遲。因為僅僅在A股資本市場中，已有多家照明企業提前「坐鎮」，這些企業不僅有與歐普旗鼓相當的佛山照明、陽光照明等，同時還包括了勤上光電、雪萊特等行業第二梯隊企業。

　　照明行業內商場上的競爭激烈程度不言而喻，資本市場同樣也是「戰火四起」。如從2015年開始，行業內併購動作頻繁。

　　對歐普來說，公司2014年那場「自我革命」——從傳統照明轉向LED燈行業，轉型陣痛猶存。而上市之後的歐普，仍將面臨資本市場，即「第二戰場」的競爭。

　　分析人士認為，目前整個照明行業集中度不高，行業內正處於洗牌階段，整合將成為趨勢。因此，對於歐普來說，上市既是機遇，也是挑戰，上市之後重要的任務之一，或應該加快資本運作，以進一步保持自己的競爭優勢。

　　公司轉型陣痛仍存

　　據全球LED照明行業市場深度調查與2014-2018年投資發展分析研究報告數據顯示，歐普是典型的「夫妻店」。1994年，20歲剛出頭的馬秀慧和老公王耀海從浙江來到了廣東中山。為了謀生，夫妻兩人租了一個「小門臉」，銷售環形燈管。1996年，夫妻兩人拿出辛苦攢下的3萬元積蓄「野心勃勃」開起一生產節能燈的小作坊。這家很不起眼的小作坊，正是歐普的前身。20年時間過去了，這家當時只有8名工人的小作坊如今已成為了位列照明行業內第一梯隊企業的歐普，年銷售額逾20億元。

　　早在2013年5月份，歐普就開啟A股上市征途。這場上市不亞於一場馬拉松長跑，由於中途IPO暫停等政策影響，三年多後的今天，公司才真正拿到登陸A股的「入門券」。

　　歐普正進行首發上市準備工作。據公司8月8日發布的發行公告顯示，公司將於8月15日刊登發行結果公告。

　　對比行業內的其他同行，可以說，歐普的上市是姍姍來遲。在歐普拿到上市批文前，佛山照明、陽光照明、勤上光電等多家實力與歐普匹配或稍遜的照明企業已在資本市場中「坐鎮」多年。同樣是照明企業，這一次，歐普要在資本市場中「俘獲」投資人芳心不易。

　　招股書介紹，現階段歐普的主要產品共分4大類，包括家居照明燈具、光源、商業照明燈具、照明控制及其他產品。其中，家居照明燈具占比較高，去年全年該業務銷售額占公司整體銷售額四成左右。

　　從綜合毛利率看，歐普在行業內具有一定優勢。招股書上顯示，2013年、2014年、2015年，公司綜合毛利率分別為37.94%、36.09%和38.60%，高於行業的平均水平。如跟歐普銷售規模同處於行業第一梯隊的雷士照明，其同期綜合毛利率則分別只有21.13%、21.36%和23.43%。

　　對此，歐普在招股書中解釋，主要跟公司品牌優勢、產品結構及銷售政策相關。如產品結構方面，歐普燈具產品和照明控制類產品業務平均占比60%以上，相對於以光源為主的同行業公司產品附加值更高。

　　「歐普進入資本市場時間較晚，但公司經過20年的不懈努力，已成為國內知名的照明品牌，具有較高的品牌優勢。此外，公司的競爭優勢主要體現在渠道、研發等方面。」歐普公關部相關負責人近日這樣回應記者。

　　即使如此，對歐普來說，公司上市中途啟動的一場「自我革命」至今陣痛猶存。

　　這場轉型是在2014年開始大刀闊斧進行的。2013年起，LED 照明產品技術進步較快，成本有效降低，替代傳統照明產品的速度開始加快，照明行業進入了新一輪的產業升級周期。當時同行們多數仍處於觀望狀態，歐普則顯得比較激進，公司加快了產品升級步伐。「那個時候有很多人都不理解，都覺得歐普膽子太大，這場轉型促進了公司產品的升級，但當時也拖累了公司業績。」一位熟悉歐普的相關人士對記者透露。

　　數據顯示，歐普2014年公司當年的淨利潤從2013年的4.79億元一下子跌至3.01億元。與此同時，2014年公司的銷售淨利潤率也從2013年的14.12%一下子降低至7.83%。

　　歐普也在招股書中解釋了2014年業績下滑原因。「公司為確立長遠競爭優勢，持續加強品牌渠道建設，在電子商務、國內渠道、海外市場等方面進行若干布局性投入，銷售費用率同比上升1.72 個百分點。」

　　儘管歐普2015年公司的淨利潤以及銷售淨利潤率又重新「漲」回來，但目前對比2013年的數據，仍有一定差距。公司2015年的淨利潤和銷售淨利潤率分別為4.44億元和9.93%。

　　另據記者了解，歐普目前的家居照明業務又在進一步往智能化和健康化照明方向布局。

　　公司面臨「第二戰場」競爭

　　多位業內人士對記者表示，照明行業是一個全方位競爭的行業，這個行業的特點之一就是非常分散。「即使是行業第一，市場份額也不大，所以從這點看，未來行業空間還很大。」上述熟悉歐普照明的相關人士也這樣指出。

　　值得注意的是，照明行業內銷售市場的競爭激烈程度不言而喻，資本市場同樣也是「戰火四起」。與歐普同屬第一梯隊的巨頭，或者落後於歐普的同行們已正在「摩拳擦掌」進行併購。

　　尤其是從去年開始，LED行業整合併購頻繁，國際巨頭們相繼分拆LED照明業務，國內LED企業紛紛主動出擊參與併購。其中，較為轟動市場的「一役」當屬歐司朗照明競購案。2015年4月份，歐司朗計劃分拆出售其利潤較低的通用照明業務，吸引了國內多個LED照明相關廠商的競購，包括木林森、德豪潤達、佛山照明等都出現在競購隊伍中。目前的最新進展是，木林森聯合國內的其他財團已贏得競購，將以4億歐元的高價收購歐司朗的照明業務LEDVANCE。

　　上述歐司朗照明競購大戲中，可以看到歐普明顯缺席。而當時參與競購的也主要以上市公司為主。

　　「歐普從創業到現在，還沒有進行過併購。」上述熟悉歐普的相關人士也對記者這樣表示。

　　在上述這場歐司朗照明競購案中，歐普當時就沒有想過要參與嗎?歐普公關部相關負責人以「上市前靜默期」為由婉拒。

　　不過，歐普公關部相關負責人回應記者稱：「為了更好地應對市場競爭，公司將利用較好的市場地位、品牌影響力，積極推動行業整合發展和海外擴張，如有好的機會也會考慮收購兼併一些在產品品種、市場區域、銷售渠道等方面能夠對公司形成優勢補充的企業，進一步優化公司產品結構及市場布局，擴大公司的銷售規模和市場份額。」

　　有市場人士認為，歐普照明上市後，資本市場或將成為該公司面臨競爭的「第二戰場」。

　　「照明行業之前講的是LED 替代傳統照明，這一塊基本上進行得差不多了，現在講的是橫向併購整合，目的是提高行業集中度，因此，對於歐普來說，上市後如果能藉助資本市場力量進行橫向併購的話，可以進一步擴大市場占有率。」東興證券分析師餘江表示。

　　一位不願具名的券商分析師表示，照明行業整體業績增速不高，併購也是加快公司做大做強的一種方式。但上市公司方面併購的動力強不強，很多時候也要取決於公司的大股東。

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