我國文化傳媒行業2016年市場走勢：上半年走勢低迷

　　回顧中國傳媒產業近兩年的發展之路，產業內部各行業的產值規模、增幅以及組成結構都發生著迅速變化。同傳統媒體相比，新媒體的迅速成長為中國傳媒產業結構帶來了新的變化。從傳媒產業內部各行業的增幅來看，除報紙發行和期刊發行兩個行業外，其他各行業的產值均有不同程度的增長。2007年中國傳媒產業的總產值為4811億元，比2006年增長13.6%。

　　2014-2020年中國網際網路文化傳媒市場發展趨勢與行業投資研究報告表明，2016年第三季度文化傳媒行業繼續延續整體低迷的走勢,行業內大部分個股活躍狀態較低,個股行情特徵較為明顯。從行情表現來看,2016年7月1日—9月30日渤海傳媒行業指數下跌2.57%,同期滬深300上漲3.15%,創業板下跌3.50%,行業跑輸滬深300指數5.72%。子板塊行情方面,渤海傳媒六個子板塊表現有所分化,其中在新股及國企改革利好帶動的平面媒體板塊以6.39%的漲幅收尾,而兩大傳統高成長板塊影視動漫和網絡服務的下跌幅度均超過4%。以中信行業標準劃分,中信傳媒指數下跌3.34%,居中信29個行業的第28位,因此三季度文化傳媒行業的整體表現較為慘澹。

　　行業經營狀況穩健,估值溢價率有所回升

　　2016H1文化傳媒板塊整體營業收入中位數同比增長12.00%,整體增速超過全部A股及中小板中位數水平,但較創業板整體15.79%的增速有所差距;利潤方面,文化傳媒行業營業利潤同比增長22.35%,淨利潤同比增長13.64%,增幅均在全部A股中處於較高水平。因此從目前A股行業縱向比較來看,我們認為文化傳媒行業整體的發展趨勢仍然良好,行業整體經營情況依然具有較強的競爭力。

　　截至2016年9月30日收盤,渤海傳媒TTM市盈率整體約為43.35倍,較滬深300的估值溢價率約為359.45%,估值溢價率較前期相對有所回升,但是回升幅度相對較小。從行業基本面以及目前的市場情緒進行綜合分析,我們認為四季度行業相對估值提升空間較為有限,因此建議投資者應更加偏重個股的投資性機會.

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