造紙行業2016年業績分析：淨利潤多高速增長

　　造紙行業涉及面廣，近日造紙行業迎來旺季，漲價潮不斷出現，那麼造紙業的經營情況如何？造紙行業2016年業績分析詳情如下：

　　國內紙張行業自2012年大幅惡化後，基本處於底部，但2015年以來行業已顯現復甦跡象，收入、利潤都開始改善。2016年10月份以來，造紙行業不斷上調價格。11月，隨著雙十一網購狂歡節的到來，原紙價格更是出現不同程度的上漲。進入12月，國內造紙企業再次迎來漲價潮。研究認為，國家環保整治、淘汰過剩產能以及需求增長是促使造紙行業供應減少、價格上漲的重要因素。造紙行業供需關係將持續改善，高景氣度有望得到延續。

　　造紙行業2016年業績分析

　　截至目前已有86家輕工製造行業的上市公司披露了2016年度業績預告和業績快報。其中，有65家公司預計全年淨利潤實現增長，有5家公司實現扭虧，主要分布在造紙、包裝印刷、家用輕工和家具等行業。

　　值得一提的是，在銷售收入增長、產品價格提高及產能優化等因素推動下，多家造紙行業的上市公司去年淨利潤增速呈現高速增長態勢。其中，景興紙業、博匯紙業和華泰股份等公司業績增速均超100%。隨著環保標準趨嚴及需求旺季的來臨，目前造紙企業庫存持續低位，經銷商和下游印刷廠補庫存較為積極，白卡紙、銅版紙等漲價動力明顯。

　　從供給端來看，受環保政策及廢紙配額等多重因素影響，造紙行業關停了較多的不達標企業，行業總產能出現下滑。去年以來，造紙上市公司的產成品存貨同比增速從去年3月的4%逐季放緩，6月行業整體產成品存貨開始出現同比下滑，9月降幅進一步擴大至5.4%。

　　券商研報顯示，目前主要紙廠和經銷商庫存均在20天以內，並且部分庫存已提前被預訂，因此實際庫存量更低，預計今年行業供給端將進一步收縮，市場仍將處於供不應求的狀態。從需求端來看，每年的3月至5月是造紙行業的傳統旺季，今年春節後下游企業逐步開工，庫存消耗較快。

　　造紙企業提價不斷

　　造紙作為傳統行業，前幾年由於產能過剩、小紙廠低價競爭等因素，行業持續低迷。然而在近期嚴格的環保督察下，排污不達標的小廠已被陸續關停。大廠在市場因素作用下，議價能力正在提升，毛利率隨之增長。未來行業發展的格局將逐步往規範化、集聚化方向發展。而對於造紙類上市公司來說，將是擴大規模、增強贏利能力的良機。受到匯率貶值、環保風潮和通貨膨脹的影響，2017年中國市場高成本推漲紙價或仍將持續。

　　2017年2月以來，多家造紙企業陸續提價，大廠節後停產保價趨勢明顯。中國紙業網數據顯示，2月9日天津玖龍、東莞建暉紛紛發出漲價函，針對灰底白板紙等紙種進行調價，漲幅在每噸100元至200元之間。2月13日至14日，玖龍紙業宣布太倉玖龍、東莞玖龍的牛卡紙、瓦楞紙價格分別上調每噸200元，同時富陽白板紙基地的多家紙企宣布成品紙價格上調每噸100元至150元不等。20日杭州富陽康楠紙業和宜良紅星兄弟紙業的紙價均上調每噸100元。

　　機構認為，在供給側改革和環保趨嚴的推動下，造紙企業低庫存將促紙價上漲，行業中長期的供需格局將持續向好。隨著行業集中度提升，造紙企業整體盈利能力已觸底回升，在利潤空間不斷修復的過程中，龍頭造紙企業有望率先受益。

　　據中國報告大廳發布的2017-2022年中國造紙行業發展前景分析及發展策略研究報告預測，2017年造紙行業還未必能完全走出困境，不過隨著造紙行業產能狀況的控制及創新能力的提升，相信2017年造紙業整體表現將好於2016年。

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