鈦白粉行業分析：「去產能」政策下產量仍然再創新高

　　鈦白粉主要成分為二氧化鈦的白色顏料。學名為二氧化鈦，分子式為TiO2是一種多晶化合物，其質點呈規則排列，具有格子構造。

　　隨著國際經濟環境的逐步回暖，鈦白粉的產能不斷回升，2014年全球鈦白粉產能達到780萬噸。2015年全球鈦白粉市場總體市場需求疲軟，產能過剩，即使是具備規模和技術優勢的國外企業，這幾年的經營也陷入了困境，Chemours作為全球龍頭，盈利能力持續下滑，2015年已下滑至盈虧平衡點，而Tronox、Kronos公司陷入嚴重虧損，Tronox已連續虧損三年。

　　面對這一現象很多國際大廠商都紛紛做出了一些措施來應對，如亨斯邁關停了在法國的10萬噸硫酸法鈦白粉裝置；特諾公司關停美國漢密爾頓的鈦白粉廠的一條生產線和澳大利亞顏料廠的一條生產線，使其鈦白粉生產線下降15%，根據統計，2015年以來國外鈦白粉巨頭陸續關停的生產線達到32萬噸。

　　中國鈦白粉行業實施供給側改革

　　「十二五」時期，我國鈦白粉行業得到了高速的發展，中國已成為全球的鈦白粉生產和消費大國，尤其是近十年以來，以硫酸法為主的工藝和技術日臻完善，單線產能大幅提高，產能產量高速增長，近8年年複合增長率達15%。2015年我國鈦白粉產能352.4萬噸、產量232.3萬噸、表觀消費量198.9萬噸。

　　然而，由於無序投資導致低端產能過剩，我國鈦白粉行業競爭非常激烈，盈利水平下滑，並且由於我國主要採用硫酸法為主，相對污染較大，在此背景下，我國環保部加快鈦白粉行業污染物防治，2016年現有產能中已將落後的近40萬噸全部停產或關閉，主要集中於產能在3萬噸以下的第五梯隊小企業，加上新投產的產能，截至2016年我國鈦白粉產能共359萬噸，增長控制較好。

　　「十三五」規劃提出，將進一步推動鈦白粉行業的供給側結構性改革，未來在鈦白粉行業要推行「三去一降一補」，去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板，處置「殭屍企業」，推動化解過剩產能。

　　此外，根據中國塗料行業「十三五」發展規劃中的預測，塗料產量在未來5年將保持7%的增長率，估推鈦白粉產量未來5年增長率為4%-5%左右。據此預估，2020年鈦白粉產量在300-330萬噸左右，目前359萬噸的產能基本滿足要求。

　　「去產能」政策下鈦白粉產量仍然再創新高

　　2016年我國鈦白粉產能為359.1萬噸，延續2014年的統計在建92.5萬噸，擬建123萬噸，實際在2015年期間部分在建產能已經停建；產量為259.72萬噸，相對於2015年的232.3噸增加了11.8%，再創歷史新高。

　　在「去產能」的大背景下，全國鈦白粉產量反而增長的主要原因是，國際鈦白粉巨頭對其鈦白粉業務剝離整合後，鈦白粉出口量大漲至72.05萬噸（2015年為53.83萬噸），並且價格在2016年持續飆升，下游市場需求的拉動，導致上游產量的繼續擴張。

　　經歷了2016年市場價格上行期後，鈦白粉市場將步入趨於合理的價格區間，2017年供給側改革的去產能將仍是關鍵，長期來看，受益於供給側改革和環保門檻提高，未來鈦白粉產能增速僅3%左右，下游需求增速約6%，鈦白粉行業供需格局將持續改善，鈦白粉價格有望持續上漲。

      總體來看，在鈦白粉市場2016年價格上漲後，市場已經慢慢步入趨於合理的價格範圍之內，2017年去產能仍然是關鍵點，長期來看，受益於供給側改革和環保門檻提高，未來鈦白粉產能增速僅3%左右，下游需求增速約6%，鈦白粉行業供需格局將持續改善，鈦白粉價格有望持續上漲。

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