鈦白粉價格漲勢不斷 受益供給側改革和環保政策

　　鈦白粉廣泛應用於塗料、塑料、造紙、油墨、橡膠、化纖等工業領域，是不可或缺的精細化工原料和「工業美白劑」。作為房地產行業中使用量最大的白色顏料，鈦白粉市場表現如何？

　　據中國報告大廳發布的2016-2021年中國鈦白粉行業專項調研及投資價值預測報告數據顯示，鈦白粉價格受多方面因素影響，漲價貫穿2016年全年。2016鈦白粉行業經歷了13連漲的風潮。由1月初的10900元/噸漲到12月末的15300元/噸，漲幅40.36%。

　　鈦白粉價格漲勢不斷

　　進入2017年，鈦白粉「漲聲」未見平息。1月5日，佰利聯再次宣布公司各型號鈦白粉（包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉）銷售價格在原價基礎上對國內各類客戶上調700元/噸，對國際各類客戶上調100美元/噸。1月10日，安納達也公告決定從2017年1月7日起上調主營產品銷售價格，金紅石型鈦白粉和銳鈦型鈦白粉國內銷售價格分別上調700元/噸和1000元/噸，出口價格上調100美元/噸。

　　卓創資訊提供的鈦白粉價格行情監測數據顯示，2月16日的鈦白粉價格由年初的14913元每噸漲至16940每噸，漲幅接近13.6%，這還是在春節市場相對冷清的情況下。

　　供給側改革及日益增長的環保壓力是利好鈦白粉行情的重要因素之一。

　　證券分析師認為，鈦白粉行業在2010年之前的高收益吸引了大量廠商湧入，產能無序擴張。2012~2015年新增產能陸續釋放後，鈦白粉價格一落千丈，行業景氣度持續下行。

　　但是近兩年來，由於政府不斷加強供給側改革和環境保護，對鈦白粉行業發布了多項生產規範和指導意見，並對鈦白粉生產企業提供了明確的產能標準，在這輪調整中國內退出的產能接近36萬噸。

　　A股鈦白粉上市公司本身家數不多，隨著行業整合，這些企業有望強者恆強。例如佰利聯在2016年通過定增收購四川龍蟒鈦業100%股權後，累計產能已達到56萬噸/年，成為亞洲第一、全球第四大的鈦白粉生產廠商。

　　此外，金浦鈦業全資孫公司徐州鈦白8萬噸鈦白粉生產線已於2016年7月投產，總產能增至18萬噸。金浦鈦業已經發布的2016年報顯示，報告期內實現營業收入10.46億元，同比增長47.36%，實現扣非後淨利潤為4193.34萬元，同比增長456.37%，可見鈦白粉價格的持續上漲和新增產能帶來了積極影響。

　　不過當期鈦白粉銷售的毛利率17.50%，僅同比增長2.07%，有些令人費解。

　　對此，在2月15日的機構交流會上，公司高管解釋稱，徐州鈦白於2016年6月份進行轉固，如果扣除徐州鈦白投產後毛利率逐步回升的過程，實際上其母公司南京鈦白（金浦鈦業全資子公司）的毛利率水平要比目前的17.5%毛利率要高。隨著2017年徐州鈦白全面達到實際產能，整個公司毛利率水平還會穩中有升。

　　機構交流會上，金浦鈦業高管還表示，鈦白粉行業目前在整個全國範圍來講還是過剩的，這也是供給側改革的關注點。供給側改革會通過市場化手段以及國家安全、環保政策的引導來推進產業整合，淘汰落後產能，保障現有達到國家規範要求的企業優先發展。

　　2017年鈦白粉市場平穩為主

　　目前鈦白粉行業景氣度良好，市場仍處於上升通道，生產廠家新訂單較少，主要以執行新訂單為主。大部分廠的訂單都已接到17年2、3月份，一月份大部分廠家生產計劃排的滿滿的。下游一般企業都選擇年前備貨，所以年後2、3月份下游要貨情緒不高。一些廠家2月份也許會試圖想拉漲價格來刺激下游提前要貨。一般交投市場氛圍較濃是到5月份。下半年，主要轉折點在傳統的9月和10月，如果7、8二個月的淡季可以平穩過渡，那麼9月與10月這二月旺季的漲幅並不會很大。但市場還是以供需情況為風向標。

　　按中國經濟目前政府的GDP增速來講，整體經濟應該比2016年略有增強，這樣整個鈦白粉下游市場使用量最少應該和2016年持平，不會有太大的波動，也不會有2015年那樣的低谷情況。所以2017年，中國鈦白粉將不會出現2016年十幾次連漲的情景，大體以平穩為主，供貨情況也會比較順暢。如果有漲價，總體上也沒有2016年一月連漲兩三次那麼激烈。具體行情究竟會怎麼發展，讓我們拭目以待。

　　在國家綠色發展理念引領下，我國鈦白行業的產業升級面臨巨大機遇，行業內企業需要抓住當前時機，加強先進設備研發，優化產品結構，共同提高我國鈦白粉的生產技術水平，增強高端產品的生產能力，促進行業的快速發展。

　　目前鈦白粉行業急需進行供給側結構性改革，建議金融資本深度參與推動鈦白粉行業綠色發展。

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