創新藥市場降價納入醫保 競爭倒逼國內藥企聚焦研發

　　醫保談判公布藥品准入結果，納入70新品種、談成27個續約藥，醫保支付標準較市場零售價分別平均下降60.7%和26.4%。業內認為，本次醫保談判的意義重在「以價換量」，並在護航國產創新藥市場的基礎上，引導醫藥行業向創新方向轉變，長期將利好於創新藥產業鏈。

　　創新藥市場降價納入醫保

　　本次談判成功的品種中包含多個國產創新產品，如恆瑞醫藥的硫培非格司亭、麗珠集團的艾普拉唑注射液等。特別是本次市場關注度較高的PD-1單抗，有2個進口與2個國產產品同時進入談判名單中，最終僅有信達生物的信迪利單抗談判成功。談判價格由原來的7838元/100mg(支)降至2843元/100mg(支)，價格降幅達63.7%，相對進口產品具有明顯價格優勢。

　　本次談判成功的70個新增品種價格平均下降60.7%。其中，三種C肝治療用藥降幅平均85%以上，腫瘤、糖尿病等治療用藥的降幅平均在65%左右，超過市場此前預期。但由於本次談判中企業可申請價格保密，醫保局僅公布部分藥品的支付標準。國信證券在參考各省最新中標價格中位數後，預計部分重磅品種在本次談判中降價幅度或達到70%-90%。

　　通過發揮醫保部門「戰略購買者」作用，以量換價推動藥費大幅下降，使多個全球知名的「貴族藥」開出「平民價」，進口藥品基本都給出全球最低價。保守估計，通過談判降價和醫保報銷，總體上患者個人負擔將降至原來的20%以下，個別藥品降至5%以下。

　　創新藥降價納入醫保後大機率可以實現「以價換量」，而且此次納入的很多為2018年新上市創新藥，由於其價格較高導致銷量較小，不過療效確切為臨床急需，因此需求曲線的價格彈性更為明顯，降價有望帶來明顯的終端需求放量。

　　在業內人士看來，在本次醫保談判覆蓋範圍大幅提高同時，受益於帶量採購等政策下仿製藥利潤空間被大幅壓縮，更多資金將支付創新品種，長期來看創新藥行業有望持續受益。

　　本次醫保談判覆蓋範圍大幅擴大，反映出醫保政策對於創新品種的鼓勵與引導。經歷數年的遞進式的醫改進程，醫保基金騰籠換鳥的目的開始逐步實現，一方面較大程度提升了醫保對重磅創新藥、治療性用藥的覆蓋力度，另一方面也改寫仿製藥板塊的行業生態，引導醫藥行業向創新方向轉變。

　　隨著醫保談判機制已經基本成熟，創新藥上市後有望通過醫保談判快速放量，縮短收回藥企研發投入的周期，長期將利好於創新產業鏈。

　　創新藥從審批、准入、報銷均進入黃金髮展期，醫保傾斜力度日益增強。本輪談判直接受益者包括恆瑞醫藥、康弘藥業、麗珠集團、信達生物、翰森製藥等，並基於藥政改革與醫保改革長期看好創新藥產業，可關注研發管線深厚的大型藥企與高壁壘的特色創新藥企。

　　競爭倒逼國內藥企聚焦研發

　　更快進入醫保談判，也給創新藥企帶來了更大的發展機遇。但值得注意的是，藥品審評審批制度改革下，跨國藥企的新藥進入中國市場以及納入醫保的速度也在加快。在此情況下，國內創新藥企該如何進行競爭?

　　苑全紅認為，國外一些新藥進入中國市場速度加快，這對於患者來說是好事，當然對國內成長中的創新藥企也會造成壓力。但只有這種真正競爭的環境，才能促使國內創新藥企更好地成長起來。

　　「過去國外藥品進來速度比較慢的時候，國內的企業做得好嗎?做出的新產品多嗎?創新能力強嗎?並不是。」苑全紅說，未來沒有競爭力的企業可能會被淘汰，這是一個正常的產業發展生態。

　　競爭環境的改變，也讓投資者對投資方向進行新的考慮。苑全紅說，過去一些投資者在投資新藥的時候，認為只要能在中國市場做到是第一個，就可以獲得很好的發展空間。但現在要考慮的是，未來三五年不僅要在中國做得很好，還要考慮產品、能否有實力走出去。

　　和譽生物聯合創始人陳錐表示，做新藥研發時，會選擇較新的靶點，這樣不僅在中國有市場，而且到國外也有生存空間。

　　但如果某一領域已經有巨頭進入，跟從性的研發是否還有發展空間?對此陳錐認為，要考慮病患和醫療上的需求。在治療病人的同時，足夠大的市場將帶來較大的商業價值，從而支撐公司的發展。對於大的適應症，可以成為第二、第三個入局者，但與第一代藥物一定要有差異化，這樣才能占據市場。

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