中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國創新藥行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，近年來，創新藥領域成為政府工作報告的重點關注對象，釋放出積極的政策信號。然而，當前創新藥行業仍面臨投融資回暖不足、資本耐心度不足等挑戰。業界專家指出，在高風險、高投入、長周期的醫藥創新過程中，資本與技術的有機結合至關重要。本文將從行業現狀、政策支持及優化建議三個方面展開分析。
近年來，政府工作報告多次強調創新藥的重要性，釋放出積極的政策信號。然而，目前創新藥行業尚未完全「過冬」，投融資仍待進一步回暖。業界專家指出，資本界普遍認為醫藥產業回報不高，這在一定程度上影響了資本對創新藥領域的支持力度。
專家表示，改善這一現狀需要從兩個方面入手：一是呼籲耐心資本；二是推動支付端改革。資本與技術的有機結合是驅動行業發展的重要力量，但當前行業仍面臨高成本、高風險、長周期等現實問題，亟需更完善的政策引導和資金支持。
從歷史經驗來看，在生物製藥這一高風險、高投入、長周期領域，政府引導基金的支持作用尤為重要。然而，當前政府引導基金在投資過程中仍面臨「不敢投、不願投」的問題。
具體而言，有三個主要原因：一是生物製藥的創新失敗機率較高，新藥從臨床前研究到上市通常需要10年以上，失敗率高達90%以上；二是政府引導基金需要兼顧政策目標和財政資金安全，在選擇項目時往往更傾向於短期內可見回報的產業；三是國內生物醫藥領域的市場競爭加劇，部分投資機構對行業估值波動及退出路徑的不確定性感到擔憂。
儘管如此，政府引導基金在推動生物醫藥產業高質量發展中仍具有重要作用。數據顯示，2024年上半年，生物技術/醫療健康行業發生投資案例579起，投資金額314.93億元，分別下滑37.4％和47.9％。但在這一背景下，政府投資基金、國資參與卻更加頻繁，成為推動行業發展的重要力量。
為了更好地發揮政府引導基金作為長期資本和耐心資本的作用，需要從以下幾個方面入手：
1. 調整考核機制：建立更靈活的考核體系，鼓勵對高風險、高回報項目的投資。
2. 降低准入門檻：適當放寬對初創企業的准入要求，吸引更多社會資本參與。
3. 引入多元化融資渠道：通過債券、REITs等多種方式拓寬資金來源。
這些措施將有助於提升資本對創新藥領域的支持力度，推動行業持續健康發展。
創新藥領域的發展離不開政策支持與資本投入。在當前形勢下，政府引導基金的作用尤為重要。通過優化考核機制、降低准入門檻及引入多元化融資渠道等舉措，可以有效緩解投融資困境，為創新藥行業的長遠發展提供堅實保障。未來，在政策與市場的雙重推動下，創新藥行業有望迎來新的發展機遇。
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