建材家居市場飽和 將嚴控產能

　　2019年，全國BHEI值達到178.06，位於紅燈區，建材家居賣場已處於過飽和狀態。就全國而言，建材家居賣場整體過剩情況仍在加劇。

　　BHEI指數適用於各城鎮對當地建材家居市場飽和度的測試，並設立了綠、黃、紅區域，以體現不同區域建材家居市場飽和度的情況。

　　由於上半年的高台跳水，即使「金九銀十」的漲情依舊難以挽回行業的黯淡。造紙行業料供給端擴張與需求端收縮的雙重壓力之下，利潤縮水，針葉木漿全年下跌超20%，瓦楞原紙全年下跌超1%。

　　玻璃水泥上半年因冬歇、雨水天氣等客觀因素需求低迷，企業停產或者延長工期，整個上半年，水泥下跌14.56%，玻璃上漲0.49%。因為上半年的停產，金九銀十剛性需求增加，玻璃水泥紛紛大漲，下半年，水泥上漲16.49%，玻璃上漲11.58%。

　　建材板塊主要以水泥股為主，包括亞洲水泥(中國)、中國建材、海螺水泥(52.980, 0.26, 0.49%)、華潤水泥、山水水泥、西部水泥和金隅集團(3.680, 0.00, 0.00%)。從市場表現來看，建材板塊成分股除了金隅集團，其餘均取得雙位數漲幅，其中亞洲水泥(中國)在2019年成功實現翻倍，累計漲幅為131.50%。

　　從港股通持股變動來看，亞洲水泥(中國)今年以來深受國內資金追捧，港股通持股量和持股比例明顯增加。數據顯示，亞洲水泥(中國)的港股通持股量由年初的500股增加到435.3萬股，占港股總股數的比例也由接近0%增加到0.28%。

　　除了亞洲水泥(中國)，中國建材、海螺水泥、華潤水泥、山水水泥、西部水泥的港股通持股均有所增長。其中，龍頭中國建材港股通持股量增加明顯，港股通持股比例增幅為5.35%;基本面相對較弱的金隅股份則遭到國內資金的冷落，港股通持股比例降幅為-0.61%。

　　展望2020年，水泥行業仍有支撐行情的供需格局，需求端基建部分有望集中開工值得期待，地產同樣處於回暖態勢。而在供給端，之前嚴控產量、控產能的態勢也將維持。與此同時，行業2020年新增產能衝擊比較有限。

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