小金屬市場迎來強勁上漲，供需失衡推動價格攀升

  中國報告大廳網訊，今年以來，小金屬市場表現亮眼，銻、鉍、鈷等品種價格大幅上漲，成為市場關注的焦點。銻價累計漲幅高達90%，創下歷史新高，而鈷、銦、鎵等其他小金屬也因全球供應緊張價格飆升。這一輪價格上漲的背後，是供需錯配、地緣博弈以及下游需求擴張等多重因素的共同作用。上市公司紛紛加快資源儲備和產能擴張，以應對市場變化，推動業績增長。

  一、供需失衡成價格上漲主因

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國金屬行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，近期小金屬價格的上漲，主要源於供需錯配的加劇。從供應端來看，全球小金屬產量在過去十多年間顯著下滑，而需求端則持續擴張，導致供需失衡格局愈發明顯。以銻為例，礦端的多重擾動導致銻精礦原料短缺，疊加環保督察對冶煉端產能的影響，國內銻錠和氧化銻產量大幅下降。與此同時，銻作為光伏玻璃澄清劑的剛需元素，受益於光伏行業的快速發展，需求持續增長。數據顯示，2023年光伏玻璃用銻量達到3.42萬噸，較2021年的1.09萬噸大幅提升，光伏領域的需求增量成為銻行業結構性變化的主要驅動因素。

  鈷價同樣因剛果金限制出口而迎來爆發式上漲，業內人士預計年內鈷價仍有上行趨勢。此外，銦、鎵等其他小金屬也因全球供應緊張價格大漲，進一步加劇了市場的供需失衡。

  二、上市公司業績亮眼，產能擴張加速

  在小金屬價格持續攀升的背景下，相關上市公司業績表現亮眼。2024年，洛陽鉬業實現營收2130.29億元，同比增長14.37%；淨利潤135.32億元，同比增長64.03%，以135億元的淨利潤規模領跑行業。金鉬股份、廈門鎢業、錫業股份分別實現淨利潤29.83億元、17.4億元和14.44億元。騰遠鈷業預計2024年淨利潤同比增長61.08%至109.48%。

  為應對市場需求，上市公司紛紛加快產能擴張。金鉬股份表示，公司2024年全面釋放產線產能，產量創新高。鉬礦資源作為不可再生資源，儲量有限，但在鋼鐵、光伏、風電、核能等領域有著廣泛應用。洛陽鉬業則提出新一輪銅產能擴張計劃，推進TFM三期和KFM二期開發，目標實現年產80萬噸至100萬噸銅。2024年，公司銅、鈷、鈮、磷產量均創歷史新高，其中銅產量達65.02萬噸，同比增長55%，首次躋身全球前十大銅生產商。

  三、資源布局加速，產業鏈價值提升

  面對小金屬需求的快速增長，上市公司積極搶抓機遇，加快資源儲備和產業鏈布局。金鉬股份表示，公司以自有鉬礦資源為核心，推動高附加值鉬材智造和鉬基新材料研發，構建全球化貿易網絡，提升產業鏈價值流轉效率。洛陽鉬業則通過穩產、增產策略，2025年一季度銅、鈷、鈮產品產量同比分別增加15.65%、20.68%和4.39%，主要經營指標好於預期，實現年度良好開局。

  廈門鎢業在機構調研時表示，我國鎢資源長期處於供需緊平衡狀態，未來2至3年全球新增鎢礦有限，預計鎢市場將保持供應偏緊格局。這一趨勢進一步凸顯了資源布局的重要性。

  小金屬市場的強勁上漲，反映了供需失衡、地緣博弈和下游需求擴張的複雜影響。銻、鈷等品種價格的持續攀升，推動了相關上市公司業績的顯著增長。面對市場變化，上市公司通過加快產能擴張和資源布局，積極應對挑戰，提升產業鏈價值。未來，隨著全球經濟的復甦和工業需求的增長，小金屬市場或將繼續保持活躍，供需失衡格局或將成為新常態。

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