跨境電商物流企業順友物流衝刺港交所，業績波動引關注

  中國報告大廳網訊，近年來，隨著跨境電商的蓬勃發展，物流作為產業鏈中的重要環節，也迎來了新的機遇與挑戰。近日，一家專注於跨境電商物流服務的企業——順友物流，正式向港交所提交了上市申請。這家成立於2008年的企業，憑藉其全球化的物流網絡和一站式跨境物流解決方案，迅速在行業中占據了一席之地。然而，儘管客戶數量和客戶留存率表現亮眼，其業績波動和現金流壓力也引發了市場的廣泛關注。

  一、客戶數量穩步增長，但業績波動顯著

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國物流行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，順友物流的客戶數量近年來呈現穩步增長態勢，從2022年的2400餘名增長到2023年的3300餘名，並在2024年突破4000名。與此同時，其客戶留存率也保持在較高水平，2023年和2024年整體客戶留存率均超過70%，遠高於行業平均水平。然而，與客戶數量的增長形成鮮明對比的是，順友物流的業績表現卻波動較大。

  2022年、2023年和2024年，順友物流的營業收入分別為11.84億元、15.06億元和15.22億元，其中2023年營收同比增長27.2%，而2024年營收僅微增1.06%。利潤方面，2022年、2023年和2024年分別為3188萬元、7347萬元和4388萬元，2023年利潤同比增長130.46%，但2024年利潤同比大幅下滑逾40%。這種劇烈的利潤波動，反映出順友物流在市場需求和國際運輸運費用變化下的脆弱性。

  二、直發物流服務為主營，市場份額分散

  順友物流的主營業務是B2C出口電商物流服務，2022年至2024年，其B2C出口電商物流服務收入占比分別為97.4%、98.2%和98.6%。在B2C出口電商物流服務中，直發物流服務是其絕對主要收入來源，2022年至2024年直發物流服務占總收入比重均超過96%。

  然而，當前直發物流服務市場格局較為分散。據統計，我國B2C出口電商物流解決方案提供商約有5000名，按2024年收入計，前10名參與者僅占總市場份額的21.9%，其中順友物流居第九位，約占0.5%的市場份額。按2024年特貨直發物流服務的交易額計，順友物流在中國排名第六，市場份額為1.8%。這種分散的市場格局，意味著順友物流的優勢建立於長尾市場之上，雖然找准了細分賽道，但也使其對經濟波動和現金流壓力更為敏感。

  三、現金流壓力凸顯，流動性問題需關注

  2024年，順友物流的經營活動所得現金流量為2726.3萬元，相比上年同期的1.59億元大幅下跌並由正轉負。公司解釋稱，這是由於2024年末直發物流服務成本下降，應付帳款減少6150萬元；同時年末與一名主要客戶的交易金額相對較高，應收帳款增加5220萬元。這種現金流的大幅波動，反映出順友物流在快速擴張過程中潛藏的流動性問題。

  順友物流在招股書中也提示，公司的業務受全球電商發展及其目標市場的宏觀經濟狀況的重大影響。如果物流成本上升，而公司無法通過提高服務費來抵銷增加的開支，可能會對公司毛利率造成負面影響。此外，公司業務的成功還取決於跨境電商平台及跨境電商賣家的業務表現，以及其以成本效益吸引新客戶及留住現有客戶的能力。

  總結

  順友物流作為一家專注於跨境電商物流服務的企業，憑藉其全球化的物流網絡和一站式跨境物流解決方案，在行業中占據了一席之地。然而，儘管客戶數量和客戶留存率表現亮眼，其業績波動和現金流壓力也引發了市場的廣泛關注。未來，順友物流如何在快速擴張的同時，有效應對經濟波動和現金流壓力，將成為其能否在競爭激烈的物流市場中脫穎而出的關鍵。

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