挖機市場迎來復甦，春季行情可期

  中國報告大廳網訊，隨著春季的到來，工程機械行業即將步入開工和銷售的旺季。近年來，工程機械板塊在每年的3月至4月期間往往表現出明顯的上漲行情，這一現象被稱為「春季躁動」。2025年，在國內挖機銷量復甦的背景下，這一行情有望再次顯現。本文將從多個角度分析挖機市場的現狀與未來趨勢。

  一、春季躁動行情的歷史回顧與展望

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國挖機行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，工程機械板塊的春季躁動行情在2021年至2024年期間表現各異。2021年和2022年，春季躁動帶來的超額漲幅成為年內最高；2023年，由於國二切國三需求的提前釋放，春季躁動並不明顯；2024年，行業觸底反彈，春季躁動時間較長。2025年，隨著國內挖機銷量的復甦，春季躁動行情有望再次顯現。這一行情的來源主要在於政策導向下，工程機械迎來開工和銷售旺季。受預算釋放、春節後復工、氣候適宜、兩會後政策支持、市場促銷等多方面因素影響，一季度通常為工程機械的開工和銷售旺季。

  二、一季度挖機銷量有望超預期

  從國內市場來看，2024年1月國內挖機銷量同比僅下降0.3%，儘管春節影響了約10天的開工時間，但挖機開工及銷量端受影響較小。開工端數據顯示，小松1月國內開工小時數為66.2，同比下降17.3%，表現優於往年有春節影響的月份。展望2月，2024年2月為春節影響下的較低基數，國內挖機銷量同比增速有望達到20%。以周期維度來看，本輪周期預計將於2028年到達周期高點，高點銷量約25萬台，相比於2024年內銷10萬台仍有150%的上行空間。

  三、出口市場維持溫和復甦態勢

  出口市場方面，2024年1月挖機出口銷量同比增長2.2%，維持溫和復甦態勢。2024年上半年出口承壓基數較低，2025年上半年出口壓力較小，銷量回暖可預見性較強。國內外市場的共振將為挖機行業帶來新的增長動力。

  四、挖機收入與利潤占比較高，行業復甦帶來利潤彈性

  為了迎合上一輪周期快速上行帶來的增量需求，行業頭部廠商的產能快速擴張，2024年行業產能利用率僅約40%。若行業2025年快速復甦，預計行業產能利用率有望恢復至60%左右的水平。產能利用率的提升將有效壓降固定生產成本。以2015年至2019年為例，某頭部廠商的挖機毛利率從28%提升至39%，盈利能力的改善主要來自於規模效應的提升。挖機作為工程機械最大品類，也是技術壁壘最高的品類，其毛利率在各品類中最高，是各公司核心利潤來源。2025年挖機板塊將迎來國內外共振行情，周期較快復甦背景下，規模效應帶來的利潤端改善值得期待。

  總結

  綜上所述，2025年挖機市場有望迎來國內外共振的復甦行情。春季躁動、一季度銷量超預期、出口市場溫和復甦以及產能利用率提升帶來的利潤彈性，均為行業提供了強勁的增長動力。隨著政策的支持和市場需求的回升，挖機行業將迎來新的發展機遇。

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