聚酯行業分化加劇：龍頭企業逆勢增長，中小企業承壓

  中國報告大廳網訊，2024年，聚酯行業經歷了前所未有的挑戰與機遇。在全球宏觀經濟環境複雜多變的背景下，聚酯企業業績呈現出明顯的分化格局。一些頭部企業通過技術創新和產業鏈整合實現了逆勢增長，而不少中小企業則陷入經營困境。這種分化不僅反映了企業應對市場風險的能力差異，更是行業結構性調整的必然結果。

  一、業績分化顯著，龍頭企業優勢凸顯

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國聚酯行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，2024年聚酯板塊上市公司業績呈現顯著的「二八分化」特徵。在統計的8家上市公司中，部分頭部企業業績亮眼，其中一家實現營收1013.07億元，同比增長22.59%，淨利潤達到12.02億元，同比增長50.8%；另一家龍頭企業營收670.9億元，同比增長11%，淨利潤11億元，同比增長1.32%。相比之下，部分企業淨利潤同比下滑超過30%，更有企業出現22.97億元的虧損，而上年同期盈利7.17億元。

  二、供需格局變化推動行業洗牌

  聚酯行業供需格局正在發生深刻變化。從需求端看，2024年國內社會消費品零售總額同比增長3.5%，線上零售額增長7.2%，帶動聚酯產品在紡織服裝領域的需求增長。同時，海外市場表現強勁，2024年中國聚酯行業出口總量達1287萬噸，同比增長15%。從供給端看，PTA、聚酯行業產能擴張導致市場競爭加劇，產品加工費空間被大幅壓縮。2024年，PTA行業的利潤率持續處於低位，成本較低的裝置僅能維持盈虧平衡。

  三、煉化一體化布局提升競爭力

  頭部聚酯企業業績逆勢增長的關鍵在於其獨特的競爭優勢。近年來，在「石化+」戰略引導下，部分企業率先實現煉化一體化布局，構建「原油—PX—PTA—聚酯—紡絲—加彈」全產業鏈，通過垂直整合降低交易成本，提升生產效率。同時，這些企業聚焦高性能纖維、功能性面料等高端產品，避開低端市場競爭，提升產品附加值。

  四、行業集中度持續提升

  2024年聚酯行業新增產能同比下降30%，其中PTA新增產能不足100萬噸。行業集中度持續提升，排名前五的企業市場份額從2020年的35%提升至2024年的45%，中小企業生存壓力加大。從發展階段來看，聚酯行業已從高速增長階段轉向存量優化階段，龍頭企業通過技術升級和產業鏈整合鞏固市場地位。

  五、2025年行業展望

  展望2025年，聚酯產業有望呈現「結構性復甦」特徵。從產業鏈傳導看，儘管PXN與PTA加工費持續承壓，但成品端（長絲、短纖）利潤維持高位，形成「上游擠壓、下游增效」的利潤再分配格局。從2025年一季報來看，部分公司業績表現良好，如某企業一季度實現營業收入303.09億元，歸母淨利潤3.41億元，同比增長38.19%；另一家企業一季度實現營業收入145.57億元，歸屬於上市公司股東的淨利潤3.06億元，同比增長11.35%。

  六、海外市場機遇與挑戰並存

  2025年聚酯產業的核心變量在于海外訂單的恢復進度。2024年年底下游企業集中搶出口透支了部分需求，導致2025年海外訂單同比顯著減少。儘管中美貿易摩擦對美國訂單量造成一定影響，但中東國家、「一帶一路」共建國家的需求改善較為明顯，下游紡織、包裝等領域需求逐步回暖，推動整體需求增長。

  總結來看，聚酯行業正處於深度調整期，龍頭企業憑藉技術優勢和全產業鏈布局不斷增強市場競爭力，而中小企業則面臨較大生存壓力。隨著行業集中度的提升和結構性復甦的到來，聚酯行業的未來將更加注重高質量發展，技術創新和產業升級將成為企業競爭的關鍵。同時，開拓海外新興市場、提升產品附加值也將是行業發展的重點方向。

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