湖北宜化化工股份有限公司近日發布了2013年度報告，報告稱，2013年是公司生產經營最為艱難的一年。由於天然氣價格上調，加上冬季限氣影響，公司氣頭尿素產量下降，成本大幅上升;由於硫磺價格三季度起大幅上漲，公司二銨生產成本增加。同時，2013年國內化肥市場異常低迷，市場價格低位運行，公司化肥業務利潤率大幅下降;在價格下跌情況下，公司銷售策略調整，擴大了當地市場的銷售，新疆年產60萬噸尿素仍實現了較好的經營業績，全年實現盈利2.8億元。聚氯乙烯業務方面，由於生產工藝優化，公司聚氯乙烯生產成本下降明顯，內蒙宜化較上年減虧8600萬元。2013年，公司實現營業收入192.80億元，同比下降，營業利潤2.15億元，同比下降85.47%。
截止2013年末 ，公司總資產353.54億元、負債278.91億元，資產負債率78.89%。報告期末，公司負債較上年末增加61億元，報告期發生財務費用10.93億元，較上年增長32.23%。調整資產負債結構，降低公司債務負擔，提升公司業績，是擺在公司管理層面前的重要課題。
解析：
(一)湖北宜化2013年財務數據分析
2013年，公司實現營業收入192.80億元，同比下降0.37%，營業利潤2.15億元，同比下降85.47%。2013年，公司主導產品聚氯乙烯、季戊四醇市場價格繼續低位運行，尿素、磷酸二銨市場價格自一季度起持續下滑。雖有湖北56萬噸磷酸二銨和新疆30萬噸聚氯乙烯兩個新項目投入生產，但無奈行業萎靡，公司經營業績較上年度出現大幅下降。
2013年湖北宜化財務數據分析
|
|
營業收入 |
同比 |
營業成本 |
同比 |
毛利率（%） |
同比 |
|
分行業 |
|
|||||
|
10064.91 |
-2.29% |
832336.48 |
11.28% |
17.3% |
-36.82% |
|
|
化工產品 |
701742.24 |
6.93% |
629645.38 |
6.84% |
10.27% |
0.68% |
|
電力產品 |
5568.13 |
-6.32% |
394.41 |
-11.06% |
29.17% |
14.84% |
|
貿易業務 |
118463.36 |
-35.73% |
116003.97 |
-35.62% |
2.08% |
-7.84% |
|
其他 |
58301.67 |
203.01% |
38415.20 |
196.24% |
34.11% |
4.62% |
|
分產品 |
|
|||||
|
尿 素 |
671661.79 |
-12.1% |
525655.94 |
2.87% |
21.74% |
-34.39% |
|
化工產品 |
99768.15 |
-10.33% |
86630.41 |
-9.5% |
13.17% |
-5.7% |
|
電力產品 |
5568.13 |
-6.32% |
3944.09 |
-11.06% |
29.17% |
14.84% |
|
氯鹼產品 |
113189.16 |
-8.47% |
78560.26 |
-3.78% |
30.59% |
-9.96% |
|
聚氯乙烯 |
488784.92 |
16% |
464454.71 |
12.75% |
4.98% |
122.78% |
|
磷酸二銨 |
334833.25 |
25.91% |
306680.54 |
29.39% |
8.41% |
-22.69% |
|
貿易業務 |
11846.36 |
-35.73% |
116003.97 |
-35.62% |
2.08% |
-7.84% |
|
其他 |
58301.67 |
203.01% |
38415.20 |
196.24% |
34.11% |
4.62% |
|
分地區 |
|
|||||
|
國內 |
1652446.69 |
-4.84% |
1392629.96 |
0.31% |
15.72% |
-21.58% |
|
國外 |
238123.75 |
49.34% |
227715.15 |
55.33% |
4.37% |
-45.76% |
來源：湖北宜化網站
(二)湖北宜化產業鏈分析
公司目前產能為 260 萬噸尿素、70 萬噸二銨、84 萬噸PVC、10 萬噸保險粉、10 萬噸季戊四醇。未來公司還將增加新疆60 萬噸尿素、60 萬噸PVC(一期30 萬噸，二期30 萬噸)，湖北54 萬噸二銨的產能，其低成本擴張的進程將給公司帶來業績的持續高速增長。宜化是亞洲最大的季戊四醇生產經營企業和全國最大的尿素生產企業之一，居全國氮肥行業前列。
(三)湖北宜化公司發展優勢
公司目前生產基地覆蓋了對於公司而言具有相對優勢大部分資源優勢地區，而且持續向上游拓展，從而不斷降低公司生產成本:公司湖南基地有湘中礦業煤炭資源配套， 此外湖北地區具有較豐富的磷礦資源，公司磷肥生產目前均位於湖北地區;其次公司貴州宜化，該區域煤，磷，水電資源都較豐富，而且公司目前已經獲得新宜煤業; 最後，公司大力拓展青海，內蒙，新疆三北地區，這三地的電力資源豐富，價格較低，此外內蒙項目獲得了較低價格的天然氣資源支撐，新疆，青海項目也基本獲批煤炭配套，此外集團在新疆，貴州，湖北等地仍有可見公司未來向上游拓展將是一大亮點。
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