霧霾肆虐鋼鐵火電多行業停限產 造紙等多工業品漲價

　　近日，我國持續出現大面積重污染天氣。全國多地霧霾爆表，數十省市都籠罩在濃濃霧霾籠罩中。各個行業停工停產限行等緊急措施襲來。下面我們關注一下霧霾對鋼鐵、水泥、煤炭等行業的影響。

　　霧霾污染加重

　　根據環保部發布的信息，19日，367個監測城市中100多個（30%）城市遭受重度及以上污染。20日當天北京、唐山、天津由重度污染轉為嚴重污染級別。

　　北京PM2.5濃度為每立方米290-310微克，超出世界衛生組織標準約30倍。而石家莊的濃度為每立方米450-500微克。

　　如果按照中國氣象局的統計來看，本次霧霾的污染程度，持續時間，以及發生次數，均比過去增加。

　　據中央氣象台統計，今年10月以來，京津冀及周邊地區空氣污染擴散氣象條件偏差，已出現5次持續性大範圍霾天氣過程，同比去年增加1次。京津冀平均霾日數為18天，較去年同期增多7天，北京、天津、石家莊的霾日數較去年同期分別增多12天、6天和15天。

　　衛星監測顯示，16日中國霾區為75.7萬平方公里，此後逐步擴大。19日夜間開始，華北、黃淮等地霾天氣進入最嚴重時段，範圍明顯擴大，20日灰霾天波及吉林、遼寧、北京、天津、河北、山東、河南等12省市。

　　而從目前的霧霾移動情況看，有明顯從河南鄭州、石家莊等地開始北移，乃至東移的情況發生。

　　國家城市環境污染控制工程技術研究中心博士彭應登認為，這次北京霧霾的發生很顯然呈現出明顯的從外部襲來的特徵，這也表明京津冀地區的發展不平衡。

　　「北京、天津進入到了大氣治理的階段，在能源結構、產業結構方面都在加快調整，但是河北的產業和能源結構還待調整。」他說。

　　重霾來襲多行業停限產

　　目前京津冀及周邊地區共有27個城市啟動了紅色預警，18個城市啟動橙色預警，多地採取工業企業停產限產、工地停工、機動車限行等措施。

　　受霧霾影響，河北、山西、河南等地出台措施，鋼鐵、火電、焦化等多行業迎來停產限產潮。隨著環保督查動真格，環保限產風暴席捲全國。這成為拉動鋼鐵、水泥、造紙等多行業價格上漲的重要因素，符合環保要求，具備成本和技術優勢的龍頭企業將率先受益。

　　自12月16日以來，中東部地區迎來嚴重霧霾，日均濃度達到重度及以上污染的城市共有71個。12月18日，全國有8個城市出現AQI小時值「爆表」情況。安陽、邯鄲「爆表」超過20小時，石家莊「爆表」超10小時。

　　目前，京津冀及周邊地區共27個城市啟動了重污染天氣紅色預警響應措施，18個城市啟動橙色預警。環保部與六地政府聯手狙擊重霾污染，派出16個督查組，對啟動紅色和橙色預警的32個城市進行督查，嚴查企業超標排放等違法行為。

　　河北、山西、北京多地紛紛出台應急響應，鋼鐵、火電、焦化等多行業迎來停產限產潮。河北省發布《關於區域一升級I級應急響應、區域二啟動I級應急響應的通知》，要求水泥、鑄造、鋼鐵、火電、焦化等重點行業和燃煤鍋爐實施停限產措施，不能穩定達標的，一律停產整治。

　　山西省發布第6號應對重污染天氣調度令，要求城市建成區範圍內火電、鋼鐵、焦化、化工等重污染行業不能實現穩定達標排放的工業企業一律停產；北京市政府下令全市1200餘家工廠停產或限產，包括中石化年產1000萬噸的燕山煉油廠和首鋼一座煉鐵廠。

　　除了應急停產，隨著中央環保督查重拳出擊，環保限產風暴席捲全國。今年7月，第一批中央環保督察行動派出8個督察組進駐黑龍江、河南等8個省份。11月，第二批中央環保督察組馬不停蹄對北京、陝西等7省市進行督查，鋼鐵、有色、鑄造污染企業大面積關停，不少企業進入了提前過年模式。

　　11月17日，石家莊市緊急開展「利劍斬污」行動，從11月17日至12月31日，除保民生等重點任務的生產線外，全市鋼鐵、水泥、焦化、鑄造、玻璃、陶瓷、鈣鎂行業全部停產，全市近千家企業被關停或限產。唐山、保定、邢台、廊坊等城市相繼出台今冬明春大氣污染防治強化措施實施方案。

　　由政府推動的2016年-2017年冬季錯峰生產已經開始，京津冀地區20個城市加入了錯峰生產行列。從11月1日至明年3月，北京、天津、河北、山東、河南等地的20個城市中，水泥企業不得生產；鑄造企業，除設施到位、較大規模的，一律停產；不達標的鋼鐵企業也要停產。

　　多個工業品價格上漲

　　上周，受唐山中頻爐「一刀切」停產消息影響，鋼坯價格暴力拉漲，成品材價格隨之飆升，並創下了年度新高。短期內多空博弈進入白熱化，鋼價呈高位震盪。

　　12月19日，河鋼集團出台板材2017年1月份價格（含稅）政策，中厚板、熱軋板卷、酸洗卷等各類產品上調500-600元/噸不等。同日，本溪鋼鐵集團出台了2017年1月份產品價格政策，熱軋卷板、酸洗板、電工鋼等產品上調500-1000元/噸不等。此前，首鋼、武鋼、寶鋼等公司已率先上調2017年1月份的板材價格，上調幅度最低為350元/噸。

　　有分析師指出，環保限產成為助推鋼市的首要因素。本輪市場去產能與環保停限產，以及後續的嚴格的環保巡視、去產能執法力度增強，強化了市場供給端的地位，使得市場供給收縮成為本輪鋼材價格上漲的邏輯。

　　除了鋼鐵外，造紙、水泥、有色等多行業也因為環保限產，產能收縮助推價格上漲。

　　受今年幾輪環保停限產影響，多家造紙廠庫存告急。河南已出現深度紙荒，紙箱廠開始去外省買紙。有些紙箱廠提前加10%預算，排隊搶購2017年的原紙，但普遍要等15-20天才能拿到貨。

　　「這幾天漲價函漫天飛，有錢也買不到貨。」一位造紙企業老闆向中國證券報記者抱怨，「環保壓力太大，造紙行業很多落後產能都被淘汰，紙價瘋漲，動不動就漲20%以上。」

　　今年下半年以來，水泥價格大幅提高，漲幅接近40%。中國水泥行業協會數據顯示，全國高標水泥均價從今年3月份最低點的246元/噸，上漲至12月初的最高339元/噸左右。若錯峰停窯執行到位，後期水泥價格仍有望維持較高水平。

　　此外，廣東地區大片錫相關企業停產，鋅下游30家企業受環保影響減停達30%。陝北榆林本周98家煤礦停產。此前，華北製藥、以嶺藥業、神威藥業等石家莊藥企停產。這些因素成為有色、煤炭、原料藥價格上漲的助推劑。

　　催熱多行業投資機遇

　　持續多輪的霧霾催熱了「霧霾經濟」。此前每次霧霾來襲，大氣治理股就應聲而漲。隨著霧霾污染治理的常態化，資金關注也開始出現這些新特點。

　　據最新2017-2022年中國城市環保行業專項調研及投資價值預測報告分析指出，疊加供給側改革和去產能，環保限產帶來的鋼鐵、水泥、造紙等行業漲價預期值得挖掘。

　　環保停限產措施有助於改善鋼鐵、水泥、焦化等行業的供求關係。業內人士認為，對於水泥行業，在今年需求同比小幅增長的情況下，供應削減將大幅改善供求關係，推動水泥價格超預期上漲。根據此次治理大氣污染的政策措施，鋼鐵行業執行的是未達標企業停產，整體上有助減輕四季度供給壓力。

　　隨著環保監管趨嚴，一方面，部分企業由於環保不達標將直接被取締；另一方面，環保成本加大、行業門檻提高將倒逼競爭力較差的企業退出市場。鋼鐵、水泥、造紙等行業集中度提升，符合環保要求，具備成本和技術優勢的龍頭企業將受益。

　　國海證券分析師表示，多地霧霾來襲，短期可以關注兩條主線，一是鋼材、水泥等子行業漲價預期。短期而言，北方高排放企業大規模限產推升相關品種的進一步漲價預期，受限產影響比較小的公司有望受益於量價齊升帶來的業績增長，包括久立特材、西寧特鋼、福建水泥、海螺水泥等；二是環保空氣污染治理主題。從近幾年的統計數據來看，四季度環保板塊業績穩定，有一定的超額收益。此外，北方霧霾對環保尤其空氣治理板塊具有催化作用。

　　分析發現，燃煤、機動車排放、工業排放、揚塵和周邊輸送等是城市霧霾或PM2.5的污染源。雖然霧霾給鋼鐵、環保等行業帶來了投資機會，但是我們還是希望這些過剩產能能夠早日清掉，還市民一片藍天。