尿素價格上漲 短期內尿素供需矛盾爆發

　　近期單質肥價格持續上漲。尿素價格因煤價上漲推動、西北地區運力緊張等因素，自2016年8月末至今累計上漲48%至1670元/噸；磷酸一銨主產區湖北省因環保核查停車檢修導致供應短缺，價格自11月底至今累計上漲21%至2000元/噸；磷酸二銨因行業巨頭集體限產保價，價格自11月中旬至今累計上漲11%至2550元/噸；氯化鉀因青海地區外運限制導致市場供應偏緊，價格自12月上旬至今累計上漲6%至1920元/噸。

　　目前複合肥企業產品價格普遍有所上調，自10月底至今累計上調幅度平均在200元/噸左右。在漲價預期下，近期下游經銷商付款積極性提高。

　　春耕供需缺口凸顯，單質肥價格有望持續上漲。春耕旺季（2月~5月）將近，春耕備肥期即將啟動。2016-2021年中國尿素行業市場需求與投資諮詢報告顯示：隨著經銷商博弈態度下的推遲淡儲，當前經銷商尿素淡儲進度僅30%左右，且行業內庫存較低，平均開工率不足5%，短期內尿素供需矛盾有望集中爆發，尿素價格上漲行情有望延續至2017年年中。磷肥、複合肥也將迎來需求旺季。

　　尿素、磷肥供需格局改善。考慮到國家政策調控、環保壓力、高成本產能自發淘汰因素疊加，行業落後產能有望持續退出，國內供給過剩壓力逐步緩解，預計未來幾年國內尿素、磷肥產能大機率淨減少。

　　出口關稅優惠提振國內化肥出口競爭力，有望促進行業過剩產能消化。2017年，尿素、磷肥出口關稅取消，三元複合肥稅率由30%下調至20%。在當前我國氮肥、磷肥、複合肥產能整體過剩的背景下，本次徹底取消氮肥、磷肥的出口關稅，下調複合肥出口關稅，將有力促進國內過剩產能的消化。