2016上半年建築玻璃行業發展分析

　　2016年2季度我國玻璃行業動態

　　2015年末的中央經濟工作會議指出，2016年是全面建成小康社會決勝階段的開局之年，也是推進結構 性改革的攻堅之年，主要是抓好「去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板」五大任務。作為宏觀調控的重 點行業之一，玻璃行業在去產能、結構升級轉型上成效初顯。

　　玻璃是一個周期性很強的傳統行業。這些年玻璃行業由於產能過剩，企業經營困難，不得不為了回籠資金、 去庫存而低價競爭。

　　2016年3月下旬，氣溫回暖，春意正濃。由鄭州商品交易所和美爾雅期貨共同發起的華中地區玻璃調研 活動正式啟程。調研團隊由期貨公司和投資公司的研究人員、玻璃生產企業的期貨部負責人及行業媒體組成， 走訪了武漢、荊州、應城三地，調研了玻璃產業鏈上、中、下游相關企業，並與企業進行了座談。

　　針對玻璃行業現狀和發展要求，通過推進供給側結構改革，真正立足市場需求，按需求導向發展，調整 發展重點，調整發展政策，把發展轉向增加有效供給，轉向高端、轉向國外、轉向市場消費需求，從而改變發 展路徑增加拓展渠道，全面提高行業發展水平和經濟效益。

　　產能利用率過低制約玻璃上漲

　　2015年玻璃新建的生產線10條，冷修的生產線43條，冷修復產的生產線18條，實際的產能是處於明 顯下降的狀態。今年一季度玻璃新增生產線1條，冷修復產生產線1條，冷修生產線5條。截止目前，玻璃 產能利用率為68.36%，同比去年下降4.68%，再創歷史新低。在產產能85002萬重箱，同比去年減少2754 萬重箱。過低的產能利用率將會制約玻璃價格的繼續上漲，試想一旦玻璃價格繼續上漲，之前冷修的玻璃生產 線將會冷修復產，這也會重新打破短期玻璃供需相對平衡的環境。

　　華中和華南地區玻璃價格上漲

　　2016年5月10日召開的華南地區玻璃市場價格協調會議號召要齊心協力，對後期市場有信心。由於會 議之前大部分生產企業報價均有10-20元的上漲，後期價格要求各企業根據自身狀況而定。

根據統計顯示，河北建材出口總體平穩，技術玻璃出口實現快速增長。1-3月份河北建材行業累計完成出 口交貨值17.9億元，同比增長7.2%。其中衛生陶瓷出口交貨值5.3億元，同比增長3.1%；平板玻璃出口交 貨值0.4億元，同比下降57.2%；技術玻璃出口交貨值2.2億元，同比增長129.7%。河北一季度技術玻璃出 口增長近130%

　　水泥玻璃價格持續上漲

　　全面復甦仍需時日 2016年一季報數據顯示，整個建材板塊處於景氣低點，僅有部分子行業玻纖板塊和超硬材料仍有較好的 盈利情況。儘管近期下游需求的拉動促使玻璃、水泥等產品的價格回暖，但民間資產投資增速同比下滑，占總 投資比例同比下降，顯示出市場上投資熱情仍處於相對的低點。

　　現貨商謹慎觀望玻璃漲價

　　第一，5月以來各地區玻璃現貨價格均穩步走強，沒有出現拐頭下跌跡象，中國玻璃平均價格由1190元 /噸上漲至1212元/噸，而其他黑色系現貨價格也隨著期貨價格而見頂回落；第二，今年以來，中國浮法玻 璃冷修11條生產線，減少產能3900萬重量箱；新建2條生產線，新增產能1020萬重量箱；復產6條生產線， 增加產能2130萬重量箱，可見中國玻璃實際產能淨減少了750萬重量箱。第三，下游需求較好，玻璃庫存繼續下滑。

　　近期，玻璃期貨強勢拉漲，5月30日甚至漲停收盤。未來幾個月，價格將以寬幅振盪為主，且運行重心 逐漸抬高。現貨價格持續走高，玻璃運行重心將逐漸抬高。

　　玻璃供應增加 關注需求匹配

　　從生產企業庫存看，玻璃庫存較上月環比下降50萬重量箱至3347萬重量箱，和庫存峰值相比則下降了 180萬重量箱，尤其是北方地區生產企業庫存下降速度較快，庫存持續下降對後期玻璃市場價格的穩定和上漲 起到一定支撐作用。5月份玻璃價格持續上漲可以證明玻璃行業中，庫存-價格之間存在較好的反向關係。不過， 從絕對量來看，今年玻璃庫存仍然高於2013年和2014年。前期玻璃庫存下滑除了需求向好外，還得益於供 給處於低位，然而5月份玻璃企業利潤回升已經刺激了新建玻璃生產線的點火，6月份玻璃需求將進入淡季， 供應上升疊加需求下降，後期玻璃下跌風險將有所增大。

　　地產火爆引發調控加緊 玻璃回調風險加大

　　近日，一直受黑色系影響的玻璃期貨突然爆發獨立行情，連續5天收陽，期價拉漲100點。不過，從基 本面來看，雖然現貨市場整體表現良好，但在南方雨季效應以及北方市場產能增加的預期下，現貨漲價難續， 加上房地產政策收緊風聲，玻璃市場回調風險加大。

　　玻璃行業落實國辦文件的四項目標任務

　　在最近召開的建材行業2016年經濟運行分析會上，中國建築玻璃與工業玻璃協會介紹了今年一季度我國 建築玻璃行業的經濟運行情況，並在分析報告中提出了貫徹國辦發［2016］34號文件的具體舉措和任務目標。 　　 近期沙河市場玻璃出庫已經明顯放緩，庫存開始上升，已經無法維持產銷平衡。這導致玻璃期貨帶著高 升水上漲的格局無法持續。最近兩周以來，沙河地區只能維持在60%-80%之間，部分沙河廠家已經開始通過 變相讓利來達到去庫的目的，沙河降價只是時間問題。

　　2016年5月18日，國務院辦公廳發布了《關於促進建材工業穩增長調結構增效益的指導意見》（國辦 發［2016］34號），指出計劃到2020年，再壓減一批水泥熟料、平板玻璃產能，產能利用率回到合理區間； 水泥熟料、平板玻璃產量排名前10家企業的生產集中度達60%左右等。

　　據了解，山東巨潤玻璃有限公司的三線在5月26日點火，6月19日已經正常生產銷售，其公司四線計 劃於7月28日點火。這兩條玻璃生產線都是700噸的日產能，而三線的進度比計劃時間還提前了一天，可以 看出工期都在往前趕。玻璃行業復產趨勢，雖然在預期之中，但復產速度卻似乎超過市場預期。尤其是5月以 來，河北、山東等地玻璃生產線密集點火，其中部分生產線為年初剛冷修的。

　　玻璃期貨再次強勢上漲，1609合約自低位973元/噸開始，反彈到近期高位1060元/噸，漲幅接近 9%。然而，中期來看，1609合約的這波反彈不可持續，之後在930-1060元/噸區間內振盪的機率更大。

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