2025年基金行業現狀分析：ST個股重倉與市場新動向

  2025年，基金行業在A股市場的投資策略呈現出新的特點，尤其是在對ST個股的投資上。隨著併購重組新規的出台，ST板塊表現活躍，部分基金公司旗下產品重倉此類個股，顯示出對重組預期的積極布局。本文將從基金重倉ST個股的現狀、市場表現、投資邏輯以及潛在風險等方面進行分析。

  一、基金重倉ST個股現狀

  《2023-2028年全球及中國基金行業市場現狀調研及發展前景分析報告》2025年一季度，多家基金公司旗下產品重倉了ST個股。Wind統計顯示，截至5月21日，ST板塊指數漲幅已達到5.11%。一些基金公司如易方達、景順長城、博時等均有產品重倉此類品種。例如，易方達改革紅利基金在一季度新進重倉了ST華通，持倉數量636.84萬股，季末持倉市值4094.88萬元，為基金第八大重倉股。此外，易方達新常態基金在一季度重倉了東方通，季末持倉市值達到6322.20萬元，為該基金的第三大重倉股。博時絲路主題基金則在一季度重倉了*ST松發，持倉91.36萬股，環比減少7.65%。

  二、ST板塊市場表現

  基金行業現狀分析顯示ST板塊在近期市場中表現活躍，部分個股漲幅顯著。例如，*ST賽隆在4月29日到5月22日的股價區間漲幅已達到60.23%。這種活躍表現主要得益於市場對其重組預期的強烈關注。一些業績較差的公司在年報披露後因業績不佳「披星戴帽」，但隨著併購重組新規的落地，這些公司再次成為資金配置的對象。業內人士指出，一些公司通過定增擬實施重組，也是近期市場中關注度較高的一類品種。公募排排網數據顯示，截至上周末，年內共有21家公募機構參與到31家A股公司定增，合計獲配金額97.85億元，按當日收盤價統計，合計浮盈金額達到16.95億元，浮盈比例達到17.32%。

  三、基金投資ST個股的邏輯

  基金投資ST個股的主要邏輯在於重組預期。一些ST個股雖然因業績問題「披星戴帽」，但未來有通過併購重組改善經營狀況的潛力。例如，松發股份因2024年度經審計的扣除非經常性損益前後的淨利潤低者為負值，且扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商業實質的收入後的營業收入低於3億元，被實施退市風險警示。不過，該公司的重組上市獲批，擬以重大資產置換及發行股份購買資產的方式置入恆力重工集團有限公司100%股權。這種重組預期使得部分基金公司願意重倉此類個股，期待通過重組實現投資收益。

  四、投資ST個股的潛在風險

  儘管ST個股有重組預期，但投資此類品種仍需謹慎。部分公司因違規而導致「披星戴帽」，存在較高的投資風險。例如，東方通因年審機構對其2024年年報及內部審計報告分別出具了「無法表示意見的審計報告」和「否定意見的內部控制審計報告」，自5月6日開市起被實施「退市風險警示」「其他風險警示」。此外，一些ST個股的股價波動較大，市場情緒對其影響顯著。在嚴格執行退市制度的背景下，上市公司「殼價值」大幅下降，公募基金對ST股的興趣較過往已經大幅下滑，但仍有部分公司即使「戴帽」，在有可能摘帽之際依舊會被公募相中。

  五、總結

  2025年，基金行業在ST個股的投資上呈現出新的特點。隨著併購重組新規的出台，ST板塊表現活躍，部分基金公司旗下產品重倉此類個股，顯示出對重組預期的積極布局。然而，投資ST個股仍需謹慎，部分公司因違規而導致「披星戴帽」，存在較高的投資風險。未來，基金公司在投資ST個股時，需要更加注重公司的基本面和重組預期的可靠性，以實現投資收益的最大化。

  在快節奏的現代生活中，人們對於親近自然、放鬆身心的需求日益增長，露營作為一種新興的休閒方式，正迅速成為大眾熱衷的戶外活動。2025年，露營經濟呈現出蓬勃發展的態勢，市場規模持續擴大，相關產業鏈不斷延伸，成為消費市場的新亮點。本文將從露營市場的現狀、潛力、發展趨勢以及行業前景等方面進行深入分析。

  一、露營市場成為消費新潮流

  《2025-2030年中國露營行業市場供需及重點企業投資評估研究分析報告》隨著人們生活節奏的加快，親近自然的願望愈發強烈，露營這種曾經小眾的戶外活動如今正加速轉變為大眾熱衷的休閒方式。2025年端午假期，周邊游和短途自駕成為大多數遊客的選擇，數據顯示，「周邊游」熱度平均漲幅超過50%，「自駕」相關熱度平均漲幅超過65%。在一二線城市，周邊短途游已成為短假期和周末出行的首選，帶動了戶外露營需求的增長。消費市場的持續火熱也帶動了露營經濟企業的股價表現，2025年以來，神馳機電累計漲幅已超過60%;隆鑫通用、探路者、浙江自然等個股累計漲幅均在30%以上。

  二、露營經濟潛力巨大

  露營經濟作為新興的旅遊業態，具有「親近自然、開放社交、休閒娛樂」等屬性，與當前年輕消費群體對於高自由度出行的喜好不謀而合。根據露營市場分析數據，2024年，中國露營經濟核心市場規模2139.7億元，同比增長60.4%;帶動市場規模11554.5億元，同比增長46.8%。預計到2030年，國內露營經濟核心市場規模將上升至4879.8億元，複合年均增長率14.7%;帶動市場規模將達到23998.5億元，複合年均增長率13%。露營經濟的迅速崛起，離不開政策方面的利好加持。2025年，《提振消費專項行動方案》提出，推動將露營等服務消費條目納入鼓勵外商投資產業目錄。《關於建設高質量戶外運動目的地的指導意見》提出，到2030年，建設100個左右高質量戶外運動目的地，推動戶外運動產業成為新的經濟增長點。

  三、露營經濟產業鏈蓬勃發展

  目前，露營經濟正呈現出蓬勃發展的態勢，並帶動房車、帳篷、戶外桌椅等裝備需求大幅增長，露營上下游產業鏈有望成為消費市場的「新藍海」。露營經濟也已經由「帳篷+燒烤架」的單一戶外場景，升級為「露營+」的多場景化體驗。露營與景區、研學、親子互動、藝術、體育等產業持續融合，形成多元化生態，提振相關產業經濟。隨著未來國民可支配收入的提高、城鎮化水平的提升以及戶外露營場景多元化的發展，中國露營經濟市場規模有望持續增長。

  四、露營經濟行業前景廣闊

  證券時報記者梳理了一季度盈利水平居前的露營經濟概念股，共計16隻。從歸母淨利潤規模來看，隆鑫通用、巨星科技、浙江永強排名前三，依次為5.07億元、4.61億元、3.72億元;另有宗申動力、森馬服飾、武商集團和奧海科技4股歸母淨利潤在1億元以上。從歸母淨利潤變動來看，神馳機電、雙象股份、華寶新能、浙江自然同比翻倍，增幅依次為284.73%、264.64%、193.36%、148.29%;隆鑫通用、浙江正特和宗申動力同比增長也均超過80%。浙江自然表示，公司專注深耕戶外行業30多年，面對露營經濟蓬勃發展，將制定五年戰略目標，實現產業升級與價值延伸。牧高笛旗下的MobiGarden是中國領先的露營與徒步登山品牌;奧雅股份深耕「創意設計+親子文旅」雙主業，相關產品包括「洛嘉兒童」親子營地、鄉村田園綜合體等輕資產項目。

  五、總結

  2025年，露營經濟作為消費市場的新潮流，呈現出巨大的發展潛力和廣闊的行業前景。隨著政策支持、市場需求增長以及產業鏈的不斷完善，露營經濟正從單一的戶外場景向多元化的體驗升級，成為推動消費市場增長的新引擎。未來，隨著國民可支配收入的提高和戶外露營場景的多元化發展，露營經濟市場規模有望持續擴大，為相關企業帶來更多的發展機遇。

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