錳矽行業競爭

　　2018年1-11月，全國累計錳矽產量850.8萬噸，較2017年同期增幅41%。作為唯一下游，鋼廠對錳矽生產廠商擁有極強的議價能力。以下對錳矽行業競爭分析。

　　錳矽行業競爭分析，2018年四季度，內蒙、寧夏、貴州、重慶、雲南有較多新建電爐陸續進行。至2018年末，如無環保及價格大幅波動等因素影響，廠家新增預投產量為9.3-12.2萬噸/月，占矽錳月產量15.5%-17.4%。錳矽行業分析指出，2019年矽錳合金預計新增47台新建電爐(平均33MVA)，如果全部投產，將新增28萬噸月產量，年度280萬噸的新增合金產量。

　　錳矽價格走勢與黑色產業鏈價格走勢趨勢基本一致。而2017年下半年黑色產業鏈價格創新高，錳矽價格未創新高，這主要是錳矽本身供需關係導致。現從三大點來分析錳矽行業競爭。

　　第一，錳矽中錳礦的成本占比達到50%-60%，而錳礦目前主要來源於進口，錳矽行業競爭分析，進口錳礦的價格波動幅度大，會影響原料和產品供給端生產，預期擾動因素增多，從而導致錳矽期價波動強烈，風險資金捕捉機會有跡可循;而矽鐵成本占比中最大的是電力，占比接近65%，電價相對穩定易於預期，價格主要受到需求端的影響，供給側炒作機會偏少。

　　第二，錳矽生產企業極度分散，據鐵合金網統計，2016年全國錳矽總產量約1200萬噸，寧夏大地、寧夏盛晏、鄂爾多斯產量最多，都為40萬噸，單家企業占比都不足4%，錳矽行業競爭分析，現貨市場競爭激烈，產品價格難以被單家生產企業影響，市場資金能夠較好判斷供需關係因此積極參與;而矽鐵行業則存在龍頭企業，鄂爾多斯作為全球最大的單體矽鐵生產企業，2016年報披露公司共生產矽鐵142.92萬噸，而全國總產量約為335萬噸，鄂爾多斯矽鐵產量占比超過40%，單一龍頭企業在現貨市場擁有非常強的定價能力，雖然短期內會存在現貨壟斷導致期價大起大落的現象從而吸引投機資金，但從長期來說現貨壟斷的異常定價風險將是期價難以規避和抗衡的，持續參與熱情有限。

　　第三，也正是由於集中度偏低的原因，錳矽企業對下游鋼廠議價能力弱，長期被鋼廠招標價壓制。錳矽行業競爭分析，在短期內，議價能力弱和產能過剩的情況都難有大範圍改善，為了改變目前單一的買方市場的不利局面，會促進眾多生產企業將期貨市場作為另一種銷售渠道，擇機進行賣出套保鎖定利潤，行業生態決定現貨企業在期貨市場會有更多的參與，我們認為這是錳矽期貨將持續活躍的重要原因。

　　錳矽行業競爭分析，錳矽成交的迅猛增長使其躋身期市明星品種之列。以最頂峰的5月來看，錳矽雖然成交額與同屬黑色系的螺紋鋼和鐵礦石仍有一定差距，但已超越焦煤和動力煤，逼近熱卷。錳矽作為鋼鐵產業鏈中的重要一環，開始被越來越多的投資者關注其投資和套利價值。

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