經濟危機下全球電信行業分析

　　雖然有悲觀者認為，2009年，經濟的蕭條對整個電信市場的影響會更加嚴重，從在線廣告到晶片銷售莫不如此。但有更多的研究成果表明，儘管某些市場已經顯現出下滑的跡象，但總體而言，電信行業的前景十分看好，一些能抓住時機的大型企業甚至能在危機中獲得意想不到的發展機遇。

　　這不是盲目樂觀，而是習慣用數據說話的一群人得出的結論。最近許多諮詢公司、研究機構、評級機構都作了關於電信業前景的調查，他們並沒有忽視電信運營商和設備製造商為了應付危機紛紛採取結構重組和收縮策略的事實：2008年11月，英國電信公司宣布裁員1萬人；2008年12月，美國AT&T公司裁員1.2萬人，義大利電信裁員4000。此外，手機終端等許多領域都面臨著銷售量銳減的局面。然而，儘管現實情況看上去十分糟糕，但是絕大多數行業分析師在經過幾個月的調查、統計和分析後，還是傾向於發布謹慎而樂觀的評論。他們的結論也驚人地相似：在全球經濟下滑的今天，電信行業可能將成為少數受影響不大的行業之一。

　　直面現實：增長放緩

　　Infonetics研究公司估計，全球電信服務提供商2008年的收入可能達1.63萬億美元，較2007年增加9.5%。市場分析機構金字塔研究公司的最新報告則顯示，由於經濟形勢嚴峻，匯率大幅波動，2009年的電信服務市場產值預計將為1.4萬億美元，較上年增幅僅為1%。

　　金字塔公司認為，今年，電信公司將不斷推出多種套餐和具有價格競爭力的多功能設備。報告顯示，2009年，語音服務受創將最為嚴重，而非語音移動應用和寬帶網際網路接入服務有望保持強勁增長勢頭。2009年，語音服務市場預計將整體縮水3%(2008年增長6%)，而固定和移動數據市場卻將達到4110億美元，較2008年增長12%。

　　惠譽國際評級認為，作為電信行業增長的重要支柱，寬帶服務在某些普及率已達60%的成熟市場已經遭遇增長放緩的問題。在經濟衰退期，寬帶服務收入增幅的下滑可能會更快，在一些國家甚至有可能出現增長停滯的局面。

　　Infonetics的首席分析師Stephane Teral表示，2009年，全球電信運營商的資本性支出（capex）將會減少。在美國、EMEA（歐洲/中東/非洲）及CALA（加勒比海/拉丁美洲）地區，運營商capex的削減幅度應該在5%以內，這是因為他們已經在一個相對較低的資本密度（capex/收入比）下運營，不會再有很大的削減空間。但是俄羅斯和亞洲市場，資本密度非常高，在經濟不景氣的今天，運營商削減資本支出的比例很可能將超過10%。

　　辨證對待：地域差異

　　Ovum諮詢公司對不同地區的電信行業受金融危機影響的程度進行了調查分析。在參考了2008年第三季度全球移動通信運營商的財報後，Ovum公司指出，歐洲將成為最先受到影響的地區，該地區領先的移動通信運營商的表現整體上弱於其他地區，多家運營商的表現相較之前的季度明顯走弱，其前景令人擔憂。相反，北美市場的表現依然穩健，預計還將維持增長的態勢。其中一個較大的原因是，北美市場上超過兩年的長期合同有所增加。而新興市場運營商的表現則更為突出。許多運營商依然保持強勁的發展態勢，其中一些拉丁美洲和非洲地區的運營商更是取得了兩位數的增長業績。

　　由此，Ovum分析師Emeka Obiodu表示，儘管個別公司的表現令人擔憂，但全球移動市場總體而言呈現良好的發展勢頭。移動通信已經成為用戶必不可少的通信手段，不管全球經濟如何演變，移動通信市場的中長期發展向好。

　　金字塔公司的報告也對區域性電信服務的營收增幅進行了預測，結論是新興市場在預測的這段時間內依然充滿活力。Arathoon說：「如今全球移動服務的普及率為60%，預計至2013年，這一數字將在印度和中國的帶動下增至84%。2009至2013年間，這兩大市場將新增8.29億移動服務用戶，相當於這段時期全球淨增用戶總數的44%。中東歐、亞太、非洲和中東地區的電信服務營收的年增幅將達7%，而北美和西歐這類成熟市場將受到經濟環境惡化的影響。」

　　把握時機：適者生存

　　惠譽國際評級（Fitch Ratings）在調查了歐洲運營商的財報後表示，大多數公司2009年的收入都會保持穩定。該機構稱，對債券投資者來說，電信領域顯示了很強的自衛特性，電信公司有著充足的現金流，在削減成本上有很大的彈性，流動性也非常好。

　　惠譽還認為，全球性的信貸危機對一些實力強大的電信公司來說甚至是一種絕佳的機會，因為現在的電信資產價格已經跌至十分合理的水平，因此，大型電信公司很可能將獲得意想不到的好時機來實施收購和兼併。事實上，當前已經有一些具有專長的小公司由於資金不足而面臨倒閉；許多公司開始出售非核心資產度日；企業裁員名單中也不乏一些專業人士……在電信運營商大力開發融合服務的今天，這些低成本、高質量的「資源」彌足珍貴，能抓住這些機會的企業就離復甦更近一步，也能踏上未來發展更高的起點。此外，由於一些小型運營商將由於經濟形勢而退出市場，大公司承受的競爭壓力也將有所緩和。

　　但是，惠譽的分析師也提出警告說，在某些市場中的企業必須採取更快速的反應措施。像英國和西班牙這樣的國家，消費者信心持續下滑，運營商必須設法提供更有吸引力的移動和固定電話套餐服務才能留住一些用戶。

　　看好未來：復甦可待

　　全球電信業將在2010年逐步走向復甦，這一點已經成為分析師的共識。Infonetics研究公司的首席分析師Stephane Teral指出，大多數運營商的資產負債表都很「乾淨」，財務基礎堅實，在應對全球性金融危機時有強大的後盾。他說，電信公司經過了世紀之交的網絡泡沫和電信泡沫後，自我調整的能力顯著提高，控制成本的能力也大大增強。據Infonetics的統計分析，2008年全球電信運營商的資本性支出（capex）達2750億美元，比2007年增長10.5%；但預計2009年這一數字將減少2%；2010年的支出大約與2009年持平；到2011年以後，電信運營商的capex將緩慢回升。

　　金字塔研究公司調研部副總裁Leslie Arathoon表示，由於受到多種因素的推動，全球電信市場有望在2010年復甦。他說：「移動數據將成為增長的主要動力，2009年的營收將增至2230億美元，增幅為15%。包括3G移動用戶在內的寬帶用戶人數到2013年將增長一倍多，從目前的9.65億增至20多億。這將為數字內容、應用產品和廣告創造一個重要的目標市場。」

　　衛星行業的諮詢公司NSR認為，衛星服務將在未來幾年持續增長。不過，商業衛星運營商在未來12～18個月裡可能要過一段苦日子。NSR的高級分析師Patrick French說，在接下來的幾個季度中，需求將比前幾年少，但也不會一下子減少到無。French指出，2009年～2010年，還有多顆衛星要發射，使衛星服務的覆蓋範圍再次擴大，這將為經濟逐步恢復時需求的回暖打好基礎。他預計，2007年到2017年間，全球衛星服務的收入將以年均4.5%的幅度增長，到2017年將達129億美元。

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