2013年上半年棉籽棉油棉粕市場行情分析及前景展望

　　2013年7月1日至7月5日一周，周內CBOT大豆區間振盪，壓制豆油行情。國際上，南美廉價豆油上市量增加，由於其與棕櫚油價差較大，周內價格繼續下跌與棕櫚油競爭市場份額，對國內油脂市場形成的價格壓力不容小視。國內，進入七月份，長江流域的菜籽油集中上市，由於今年油菜籽收穫時間較往年提前7～10天，今年油菜籽收購進度明顯快於去年，到本周，多數地區已完成第一批收購，開始執行第二批收購。

　　由於國家的臨儲政策，近期菜籽油價格居高不下，對市場衝擊較小。但在臨儲收購結束後，未來幾個月，國內菜油價格整體穩中趨弱，對豆油、棉油等其它油種的衝擊會增大。受此影響，周內棉油行情仍然整體偏弱，部分地區報價小幅下調，給榨油廠的壓力續增。而棉粕卻因為強大的市場需求，在菜粕未對其構成重大衝擊的情況之下，整體仍然較強，廠家報價較高，出貨尚可。而棉短絨繼續弱勢盤整，成交量少價格不振，廠家提貨艱難。棉殼在較強需求之下，整體高位平穩，廠家提價難用戶壓價亦難。而抽籽「斷貨」聲音日高，榨油廠因原料問題停機數量增多，棉副產品進入年度「休整」期，近期價格平穩為主。

　　一、棉籽：市場處於缺貨狀態 廠家零星採購

　　上周，國產棉籽「告罄」聲音日高，價格高位趨穩，市場成交日漸清淡。周末，部分棉產區毛籽價格：河北 1.40-1.41元/斤附近，山東1.42元/斤附近，河南1.27元/斤附近，晉陝地區1.16-1.18元/斤附近，新疆南疆1.17元/斤附近。周內，河北、山東、河南等地棉籽資源進一步減少，廠家報價較為混亂。一方面，軋花廠因為近期加工棉籽質量差、數量少，認為沒有競爭力，「落袋為安」心理之下調低報價；另一方面，部分經銷商前期「囤積」棉籽較多，而且質量較好、數量較大，在銷售過程中普遍挺價，而且這些經貿商也在大量收購棉籽，而且報價較高，提高了市場預期。目前，新疆棉籽出貨尚可，多為內地榨油廠或經銷商採購，而進口棉籽也受到歡迎。棉油榨油廠數量減少，而豆油、菜油壓榨企業開機增多，這對棉籽形成不小壓力。與此同時，棉粕「高歌猛進」的態勢減弱，部分地區高位企穩；而棉殼也因價格到達較高區間而出現高位盤整局面。棉油繼續走弱，出貨不佳；棉短絨乏善可陳，廠家提價困難，造成棉油壓榨利潤率降低，榨油廠「改弦更張」者繼續增多，市場逐漸冷清，棉籽繼續大幅上漲已缺乏支撐。

　　二、棉油：去庫存壓力較大 價格下行趨勢難改

　　上周，市場整體疲軟，廠家走貨較少，去庫存壓力之下，局部價格下跌。周末，部分地區棉油價格：河北 6930-7000元/噸附近，山東6900元/噸附近，河南7100元/噸，晉陝地區7150-7200元/噸附近，新疆南疆6400元/噸。國內港口地區一級豆油主流價格6980-7450元/噸，價格變化不大，目前與山東地區棉油價差已十分接近；24度棕櫚油價格5680-5900元/噸，低於三級棉油1000-1220元附近。周內，國內油佛市場仍以下跌為主，油脂市場下跌拖累棉油行情。另外，隨著菜籽大量上市，菜油的庫存逐漸增加。但是因為油廠貨少挺價意願較強，棉油的下調幅度並不大。但是，隨著炎炎夏季氣溫的升高，市場對油脂的需求減少，加上棕櫚油、菜油擠占市場份額，棉油的弱勢格局仍未改變。　

　　農業行業分析及市場研究報告數據顯示，美國2013年大豆種植面積預估為7772.8萬英畝，較3月預估值上調了60.2萬英畝。從數據來看，市場缺乏可以炒作的利多題材，美盤大豆缺乏上行動力。今年進口菜籽油進入臨儲的難度加大，市場菜油流通量預計增加，大豆壓榨企業在原料充足、利潤豐厚的驅使下開工率提高，均將增加未來兩個月國內植物油的供給數量。國內植物油食用工業需求減少，不利於棕櫚油需求及庫存下降，棕櫚油進口商有可能通過降價來加快棕櫚油銷售速度，回收資金。市場分析，目前內外兩個市場油脂氛圍不佳，拖累棉油行情，棉油仍將在成本支撐之下弱勢平穩，上漲可能性不大。

　　三、棉粕：貨源緊缺加劇 價格繼續堅挺

　　上周，棉粕「缺貨」的狀態越來越嚴重，價格仍然高企。周末，部分地區棉粕價格：河北40%蛋白3120元/噸附近， 山東40%蛋白3280元/噸附近，河南40%蛋白3100元/噸附近，晉陝地區40%蛋白3000-3100元/噸附近，新疆南疆42%蛋白2400元 /噸附近。上周港口地區43%蛋白豆粕主流價格3850-4000元/噸，較上周跌100-150元/噸，與山東地區40%蛋白含量棉粕價差在 570-820元/噸左右。本周豆粕均價下調，拖累棉粕市場小幅下跌，雖然有成本價格的支撐，但是豆類的集中到港，且開機率恢復，致使豆粕供應充足，寬鬆的供應環境導致價格下調。另外，部分廠家開始油菜籽的加工，新菜粕上市，但是價格整體偏高，且今年新菜粕的蛋白偏低，大概在33-34%左右。畜牧養殖正在逐步恢復，生豬價格開始回升，養殖的利好因素顯現，6月份我國生豬存欄較上個月增加0.3%，整體需求上升，加上近期水產養殖後期發展空間較大，以及原料成本的支持，市場認為棉粕近期下跌可能性不大，但大幅上漲機會亦不多，應廖平穩為主。

　　四、棉短絨：處於低價區間 近期以弱平為主

　　上周，棉短絨仍於位價區間，但受需求不振影響，價格繼續走弱。周末，部分地區棉短絨價格：河北3450元/噸附近，山東3500元/噸附近，河南3550元/噸附近，晉陝地區3500-3700元/噸附近，新疆南疆3100元/噸附近。近期棉油廠棉短絨庫存量偏高，主要因為出貨困難，廠家雖然積極尋找客戶銷售，但效果不佳。環保問題仍然困擾棉紡織行業，對於嚴重環境污染犯罪者，司法機會最高可判處死刑。因此，各地化纖企業開工率仍然不高，關停企業何時開工尚無明確期限，粘膠短纖和化纖紡織市場的寒冬仍在繼續。周內，河北、山東、河南1.5D×38mm粘膠短纖報價13370元/噸，價格較上周略有上漲，但市場成交有限，企業對後市的悲觀心理仍然未解除，「拋售」現象比較明顯。近期，棉籽量少價高，棉油廠開機率降低，給棉短絨形成較強支撐，且棉短絨價格處於低位區間，預估繼續下跌的可能性不大，近期應以弱勢平穩為主。

　　五、棉殼：庫存量不大 價格高位平穩

　　上周，棉殼庫存量較小，在強勁需求之下，價格高位企穩。周末，部分地區棉殼價格：河北1450元/噸附近，山東1470元/噸附近，河南1350元/噸附近，晉陝地區1360-1500元/噸附近，新疆南疆1100元/噸。近期棉油廠開機率較低，棉殼庫存量不大，種植戶四處尋找棉殼，採購較為積極，供不應求的局面繼續。部分用戶囤貨心理較強，推動價格易漲難跌。雨季來臨，黃河流域、長江流域食用菌種植受到一定負面影響，估計後期對棉殼需求將減少，因此給價格繼續攀升帶來不小壓力。