聚酯市場走勢影響因素

    8月22日聚酯市場稍顯平靜，在下游幾方POY和七方DTY報價仍然抬漲的動作之下，上游PTA、MEG 的表現還是麻木不仁，原料市場是等待PX合同執行價以及PTA九月合同報價的出台呢？還是等待下游聚酯產品走勢的進一步明朗？是聚酯工廠失去了囤貨建倉的興趣，還是貿易商也看不到獲利的空間縮手觀望？原料行情在一種似漲似跌的模糊狀態中前行。 

　　短期來看影響PTA、MEG行情的主要因素： 
　　一是PX執行價或是PTA價格高報出來後市場的反應，顯然，市場已經提前消化掉這一利好，以上合同價高結高報也大都在市場意料之中，那麼簡單的推理，既然這一消息已經被消化，那麼這一利好要想再刺激PTA行情再漲一波，理由自然不太充份。換句話說，大家都預計到的利好在真正出現的時候就不能稱之為利好，所謂的利好出儘是利空的解釋可能就是這個理由。 

　　二是下游聚酯產品的走勢：切片方面，半光片在連漲一個月之後開始停步休息，下游加彈廠和切片紡對切片大漲600-700元/噸的怨言開始出現，而切片貿易商出貨了結的動作也十分明顯。周一來看，切片掉頭下行可能率先從貿易商的出貨動作開始。而長絲方面，周末雙休以來滌絲產銷下降的態勢相當明顯，由於POY/DTY近期漲幅也是相當可觀，一般都有300-400元/噸，而且大多數還是貿易商囤貨所致，織廠囤貨動作不大，因此從貿易商的提價獲利再轉化至織造廠，其價格上漲的幅度更加可觀。而在終端紡織品訂單減少，內需沒有根本啟動的景況之下，下游織廠對高價滌絲的承受力開始下降，雙休日來蕭紹、桐鄉幾家主要工廠產銷不振的影響，周一儘管六方出台其POY本周報價上漲100元/噸，150DPOY的出廠報價上調至11500元/噸，而事實上除桐鄉個別大厂部分細旦FDY品種有100元/噸上調外，江浙地區POY、DTY出廠價格基本平穩，而且從銷量情況看也不是十分理想，其中盛澤市場常規滌絲品種成交量與前兩天相比有所減緩，市場整體交易量與上周下半周時相比平均回落20％左右，總體來看江浙聚酯工廠滌絲產銷率平均都在7成左右，還是以POY產銷稍好一些，而DTY產銷率更低，部分工廠甚至只在5成左右，個別工廠由於庫存上升明顯資金壓力出現開始就部分品種小幅讓利銷售，目前江浙市場常規150D低彈絲和150D/48F網絡絲主流成交價分別為12600-12700元/噸和13500元/噸..而從各地市場來看，除了廣東地區因囤貨成本較高和運費等因素調漲之外，各地市場商家庫存消化的速度並不太好，貿易商減倉了結意向仍然較強，總體來看，切片乃至長短絲的上漲能量漸漸耗盡。 

　　三是貿易商陣營的分化力度。從貿易商的操盤動作看，在一個月來行情幾次膠著之後，大多數中小貿易商基本選擇了空倉持幣觀望。畢竟避險的本能使得大多數的中小貿易商還是以落袋為安做為最為安全的選擇。這部分做空能量的消失一方面可以認為行情再跌的可能性不大，另一角度來看，也可以認為這部分空頭不可能選擇目前的不死不活的時機進場。而這部分空頭也會大喊看空來打壓市場，以尋找做多機會。因此主從這一角度來說，貿易商陣營的分化力度會有多大將是現貨市場走向的關鍵所在。是空倉的貿易商居多，能量更大，還是重倉或是有貨的貿易商居多能量更大，雙方的較量將非常激烈。

　四是聚酯工廠的心態。和以往不同的是，由於聚酯工廠的備料力度不小，大多數聚酯工廠的PTA備料已經能到九月底，有的甚至能到十月初，而MEG備料動作也還尚可，一般也能用九月底。因此從另一角度來看，聚酯工廠也不願看到原料現貨的過度下跌，因為下跌對於備料基本結束的聚酯工廠來說沒有利益可言，如果說聚酯工廠原料所剩無已，正在著手建倉採購的話，原料現貨價格越低，聚酯工廠可能越受歡迎。但是事實正好相反，工廠備料基本結束，此時原料現貨一旦下跌的話，一方面直接受到牽連的可能就是下游聚酯切片和長短絲了，目前聚酯產品也正是在騎虎難下的關鍵時刻，聚酯生產已經面臨前期採購的高成本原料，原料成本一步步上升，那麼一旦原料現貨行情走軟，首當其衝聚酯產品可能掉頭下行，聚酯生產虧損的來到可能也就不遠了。

    二來做為聚酯工廠的原料採購者心態來說，也不願意看到自己採購的原料是高價原料。換句話說，原料採購者都願意看到自己採購之後原料價格是上漲的而不是下跌狀態當中，一方面從中可以得到成功抄底的心理滿足，另一方面也可能對在目前採購而不是延遲採購正確解釋。

    這點可以從聚酯工廠不斷進場採購PTA和MEG的動作中得到驗。很明顯，從這一角度分析工廠的心態就是：並不願看到現貨價格的過度下跌，而小幅調整來說還是可以承受的。而其中最主要的原因就是工廠已經沒有了太多的現貨採購欲望，在近一段時間之內，只要合同貨能夠接上，現貨需求可能並不是十分強勁。

    聚酯工廠一方面不希望現貨下跌，另一方面也不願看到原料現貨過度推漲，儘管聚酯工廠可以以抵制現貨來避免成本抬高，但是一旦現貨長時間高居不下，合同貨必然如影隨形跟漲現貨，那麼對於聚酯工廠來說就意味著原料成本的進一步抬高將成為事實，一旦下游跟進不力，聚酯生產將面臨現金流流失和虧損的境地。因此只要是工廠備料告以段落，工廠將始終處於一種矛盾焦慮的狀態當中，這點對於聚酯工廠的原料採購人員來特別明顯。由於聚酯原料市場巨大，原料貿易商能量更是不容小視，因此原料現貨不可能出現聚酯工廠理想的穩定狀態，現貨行情不漲必跌，不跌必漲，現貨原料行情不可能以一種火車軌道似的直線運行。那麼如何把握好原料採購的節奏，如何把握好現貨和合同貨的採購節奏和採購比例，如何把握好貿易商陣營的心態，如何利用好貿易商和供應商之間的關係做文章，如何聚酯工廠的有效力量來爭取主動等等都將成為擺在聚酯工廠採購人員面前的難題。