2015年8月國工業行業市場分析

　　2015年8月份，工業經濟整體平穩運行，總體來看，8月份，儘管宏觀經濟整體平穩運行，但重工業下行壓力仍然較大，尤其是鋼鐵行業下行壓力大，所面臨的困難仍沒有實質性改觀。以下是2015年8月國工業行業市場分析：

　　黑色冶煉業增加值增速低於工業行業平均水平

　　月份，規模以上工業增加值同比增長6.10%，增速同比回落0.80個百分點，環比回落0.10個百分點。1月～8月份，規模以上工業增加值同比增長6.30%，增速同比回落2.20個百分點。近3年來，工業增加值逐年回落，2015年8月份工業增加值與前3年同期水平存在較大差距，但工業經濟整體仍處於平穩態勢。

　　從行業累計情況來看，1月～8月份，黑色金屬冶煉及壓延加工業（以下簡稱黑色冶煉業）增加值同比增長5.10%，增速同比回落1.20個百分點（未排除黑色金屬鑄造子行業）。與相關下遊行業相比，黑色冶煉業工業增加值增速高於通用設備製造業（同比增長3.60%）和專用設備製造業（同比增長3.30%），低於同期黑色金屬礦採選業（同比增長6.00%）、金屬製品業（同比增長7.90%）、汽車製造業（同比增長5.20%）、鐵路船舶航空航天和其他運輸設備製造業（同比增長8.90%）、電氣機械及器材製造業（同比增長7.20%）。

　　黑色冶煉業工業增加值累計同比增長率較前3年同期有較大幅度回落，且低於行業平均水平，表明鋼鐵行業下行壓力較大。與此同時，下游主要用鋼行業工業增加值增速也呈現回落趨勢，下遊行業工業增加值增速的回落將對上游鋼材產品的需求起到不良影響。

　　下游主要用鋼行業PPI負增長態勢加劇

　　8月份，全部工業品出廠價格指數（PPI）同比下降5.90%，降幅同比擴大4.70個百分點，環比擴大0.50個百分點。1月～8月，PPI累計同比下降4.90%，降幅同比擴大3.30個百分點，降幅比1月～7月份擴大0.20個百分點。PPI當月及累計同比下降趨勢繼續擴大，顯示出工業品出廠價格走勢持續低迷，工業行業整體好轉尚需時日。

　　8月份，黑色金屬礦採選業和黑色金屬冶煉及壓延加工業PPI分別為同比下降20.40%和18.80%，黑色金屬礦採選業PPI降幅環比擴大0.30個百分點，降幅同比擴大10.00個百分點；黑色金屬冶煉及壓延加工業PPI降幅環比擴大0.50個百分點，降幅同比擴大13.10個百分點。

　　8月份，黑色金屬礦採選業PPI降幅環比有所收窄，而黑色金屬冶煉業PPI環比降幅繼續擴大。二者差距逐漸縮小，一方面表明鋼鐵行業產品價格繼續保持下降的趨勢，另一方面表明來自國內的原料成本的降幅有所收窄。

　　上游相關行業中，煤炭開採和洗選業同比下降15.60%；下遊行業中，金屬製品業同比下降3.30%，通用設備製造業同比下降1.30%，專用設備製造業同比下降1.00%，交通運輸設備製造業同比下降0.40%，電氣機械及器材製造業同比下降2.30%，汽車製造業下降1.20%。上述主要用鋼行業當月PPI指數除通用設備製造業環比降幅持平外，其餘行業PPI指數環比均呈現降速加快的趨勢。

　　製造業PMI回落至榮枯線以下

　　8月份，中國製造業採購經理指數（PMI）為49.7%，同比下降了1.4個百分點，環比下降0.3個百分點。8月份，製造業PMI回落至榮枯線以下。其中，大中型企業呈環比下降趨勢，小企業在榮枯線下環比回升1.2個百分點至48.1%，表明製造業企業擴張動力均不足。

　　PMI主要分項指數中，生產指數為51.7%，環比回落0.7個百分點；新訂單指數為49.7%，環比下降0.2個百分點；新出口訂單指數47.7%，環比下降0.2個百分點；在手訂單指數為44.6%，環比回升0.6個百分點；產成品庫存指數為47.2%，環比下降0.2個百分點；原材料庫存指數為48.3%，環比下降0.1個百分點；採購量指數49.4%，環比下降0.9個百分點；主要原材料購進價格指數為44.9%，環比回升0.2個百分點。

　　從需求層面看，與需求有關的新訂單、新出口訂單指數連續3個月環比下降，在手訂單指數雖然在8月環比回升，但仍處在榮枯線以下。上述情況表明，國內外需求預期連續3個月均有所回落。

　　從供給角度看，生產指數環比下降0.7個百分點，環比降幅擴大，採購量指數下降到榮枯線下，主要原材料購進價格指數在榮枯線下繼續下降，表明製造業受生產活動活躍度下降的影響，企業採購原材料的意願繼續保持回落。產成品庫存指數環比下降0.2個百分點，表明企業為應對需求回落，一方面限制產能，另一方面持續採取了去庫存化措施，目前，庫存積壓問題並不顯著。總體上看，供給也整體呈現回落態勢。

　　社會融資規模同比縮小

　　8月份，社會融資10800.00億元，同比增長12.77%，環比增長50.25%。其中，新增人民幣貸款7756.00億元，同比增長10.41%，環比增長31.68%。1月～8月份，社會融資累計105681.00億元，同比下降10.43%，降幅同比擴大4.40個百分點，降幅比1～7月份收窄2.05個百分點。

　　1月～8月份，社會融資規模同比縮小了10.43%，2014年同期為同比縮小6.03%，即今年1月～8月份社會融資規模是去年下降基礎上的繼續縮小。從近3年社會融資情況來看，金融行業對實體經濟的資金支持非但沒有得到增強，反而逐年減弱。

　　固定資產投資額同比增速趨穩

　　截至今年8月份，本年新開工項目計劃總投資額累計263234.00億元，同比增長2.70%，增速同比回落了12.20個百分點，比1月～7月份加快0.30個百分點。本年新開工項目計劃總投資額累計增速已連續5個月呈現逐月回升趨勢，但整體仍然偏低，預計本年新開工項目計劃總投資額累計增速的回升將對固定資產投資增速的加快起到一定的積極作用。

　　1月～8月份，固定資產投資累計完成額338977.00億元，同比增長10.90%，增速回落5.60個百分點，增速較1月～7月份回落0.30個百分點。今年4月份以來，固定資產投資累計完成額增速同比回落幅度逐月收窄。按三大產業劃分，第二產業固定資產投資額139726.00億元，同比增長8.50%，增速回落5.20個百分點，第二產業、第三產業占固定資產投資完成額的比重分別為41.20%（同比下降0.90個百分點）、56.00%（同比上升0.50個百分點）。由於第二產業整體形勢的下滑，其對固定資產投資的熱情也受到了較大影響，第二產業是三大產業中固定資產投資完成額增速最低的。

　　1月～8月份，製造業所屬子行業中，處於上游的煤炭開採和洗選業、黑色金屬礦採選業、黑色金屬冶煉及壓延加工業的固定資產投資繼續保持同比負增長，與這3個行業目前面臨的嚴峻形勢相匹配。其他下游製造業行業中，鐵路船舶航空航天和其他運輸設備製造業低於製造業平均水平；汽車製造業的固定資產投資完成額增速雖然保持了11.40%的較快增長，且同比增速加快，但與2013年同期相比，仍然回落了5.30個百分點，這與近期汽車行業出現一定程度的回落，導致汽車製造企業放慢了擴張速度有關。第三產業所屬行業中，基礎設施建設投資仍然保持了較快增長，但同比增速呈現出連續兩年回落的態勢。

　　1月～8月份，房地產開發投資累計完成額61063.00億元，同比增長3.50%，增速回落9.70個百分點。剔除土地購置費後的房地產開發投資完成額累計同比增速繼續回落，回落幅度逐月收窄。8月份，房屋新開工面積、本年購置土地面積均同比大幅下降，這兩項數據同比大幅下降，表明房地產開發商對後市信心不足；房屋施工面積同比大幅縮小，房屋竣工面積同比大幅縮小，表明在房價有所回調的階段，房地產開發商也相應放慢了在建房屋的建設速度。在銷售方面，商品房銷售額、商品房銷售面積的增速均同比大幅上升，且較1月～7月份又有所加快。同時，商品房待售面積累計增速同比大幅回落，一方面表明購房需求回升，另一方面表明一部分待售商品房完成了去庫存化。更多相關行業請查閱由中國報告大廳發布的工業行業市場調查分析報告。

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