房企信貸2016年政策分析：違約風險將大幅增加

　　6日，中國社會科學院財經戰略研究院發布中國住房發展(2016中期)報告預計，房地產市場恐將於2016-2017年迎首次出現在政策刺激下的調整之年。在此背景下，需要防範房企資金鍊脆弱導致信用違約風險。

　　中國社會科學院財經戰略研究院院長助理倪鵬飛介紹，2013年之前10多年出現的調整，都是在政策打壓下的結果，出現的反彈是市場自動反彈(2009年除外)，但2013年後的調整是在沒有任何干預的情況下，房地產市場的自發調整，2015年的反彈則是政策刺激下的反彈，所以此輪反彈並沒有強力支撐，反彈持續時間也將大幅縮短。

　　「5月份出現增速回落，繼與前期剛需集中快速釋放有關，也與近期熱點城市收緊調控有關。」倪鵬飛說，2015年下半年來，房地產市場從緩慢到迅速好轉，主要動力是來自於政策的刺激。儘管政策刺激還要繼續，如果在相關制度沒有改變的情況下，從供給看，受市場回暖資金壓力減少和預期影響，在庫存大量積壓的同時，新投資可能在2016年形成大規模新供給。因此，若沒有實施有效的制度變革，潛在需求難以釋放，短期調整在所難免。

　　而調整的原因便是市場仍存在不穩定因素。現階段仍存在市場空間錯配問題，在一線和部分二線城市銷售火爆、價格暴漲，三四線城市庫存大量積壓的背景下，1-4月，重點城市商品房銷售面積增速較非重點城市高10個百分點，非重點城市開發投資卻同比增長7.8%，比重點城市投資增速高1.1個百分點。

　　2014-2018年中國消費信貸市場競爭格局分析與投資風險預測報告數據顯示，2016年1-4月，新開工面積增長21.4%，增速比一季度提高2.2個百分點，5月雖然有所收窄，但仍保持著18%的增長率。倪鵬飛表示，這一增速讓人擔心非重點城市在去庫存有限的情況下，新庫存又大量生成。

　　此前中金研究中心報告也指出，四季度隨著新房供應的增加，我國房地產市場將迎新一輪供過於求。

　　倪鵬飛預測，2016年下半年到2017年上半年，房地產市場可能會迎來一個短期調整期。

　　而在此背景下，房企的信貸違約風險將大幅增加。數據顯示，2016年2月至5月，房地產開發資金來源中個人按揭貸款迅猛攀升，同比增速分別達30.4%，46.2%、54.7%和58.5%，而2014年4月至12月，該同比數據均為負值。

　　倪鵬飛指出，應重點警惕三四線及以下城市高庫存房企面臨資金鍊斷裂的風險，尤其是一些中小房企通過非正規金融融資面臨違約風險。

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