錢江摩托車價格行情分析

　　錢江公司是國內摩托車生產及銷售的龍頭企業之一，是近幾年摩托車行業中發展速度較快的企業之一，自1985年步入摩托車行業以來，生產規模不斷擴大，產品種類日益增多，近幾年，綜合實力和贏利能力居同行前列。產品除暢銷國內市場外，在歐美等經濟已開發國家和東南亞地區也占有相當大的市場份額。以下對錢江摩托車價格行情分析。

　　台灣是全球摩托車密度最高的地區，每平方公里為300多輛，50%的人擁有摩托車，是學生或上班族群選擇的最佳代步工具，車子稍微有點問題，人們就會考慮換車，因為修車的人工成本很貴。台灣平均每人擁有摩托車數和每公里道路摩托車數均高居亞洲第一位，從電視畫面可以看到，台灣的摩托車確實多，擁擠的摩托車道兩旁若不是林立的繁體字招牌，還以為是在越南。

       2017-2022年中國摩托車離合器行業發展前景分析及發展策略研究報告表明，由於成本原因，台灣的摩托車製造商經營維艱，而海峽對岸的錢江摩托則虎視眈眈，錢江摩托位於台灣海峽西岸的台州溫嶺市，公司創立時，外資股東派來的多名高管都是台胞，對台灣的摩托車市場相當熟悉，以錢江摩托為首的台州摩托車去年出口大增，其中五十CC及以下的小排量摩托車增長2倍。錢江摩托在今年1月底發布預增公告，淨利潤較去年同期增長50%~100%，主要原因是摩托車出口銷量增幅同比達到40%以上。台灣的摩托車市場以小排量為主，「三通」後錢江摩托借地緣和技術、價格優勢打開台灣市場值得期待。

　　目前錢江摩托的市值約80億(4.5×17)，其中李書福通過吉利控股持有接近三成，假設以目前的估值私有化並注入錢江摩托，非公眾股比重將達到520億以上(80×30%+500)，占兩家公司總市值的75%。注意：這裡沒有考慮吉利汽車的私有化溢價以及借殼溢價。吉利汽車在香港的估值僅11倍PE，若以同為民營汽車巨頭的比亞迪A股30倍PE為參照，溢價50%不過分，屆時估值有望接近1000億人民幣(635×150%)!李書福等一致行動人的持股市值將超過800億(私有化過程中可能還需增持)，有可能導致重組後的公眾股不足10%。

　　如果屆時錢江摩托以較高價格發行股份收購吉利汽車，公眾股的問題要解決並不難，但李書福等原股東的權益將被攤薄。當然，如果錢江摩托借殼前的資產、收入等指標配得起高市值，倒也無所謂，畢竟8.01的協議轉讓價格買入的三成股份也能賺一大筆，歸根到底是左手倒右手罷了。

　　錢江摩托近期並非不存在資本運作的可能性，畢竟估值偏高有利於圈別人的錢。如果都暢想吉利汽車千億估值的注入前景，買入錢江摩托就相當於持有重組後吉利汽車的原始股，可以想像錢江摩托拋出定增方案後必定有很多人捧場。

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