股票市場分析

　　截至今年8月2日，上證指數平均市盈率13.69倍、深證成指平均市盈率23.65倍、深市主板平均市盈率16.1倍。至於中小板指數以及創業板指數，其平均市盈率分別錄得27.72倍以及37.53倍。下面進行股票市場分析。

　　縱觀全球股票市場的表現，股票市場基本上屬於經濟晴雨表，而股市的走勢往往提前三至六個月的時間反映出當下經濟的運行狀態，面對持續跌跌不休的A股市場，或許更多人在研究股市持續低迷的根本原因，但影響股票市場走向的原因，往往顯得比較複雜，而有時候市場投資信心以及投資情緒同樣也會影響到市場的運行走向。

　　6月中旬以來，人民幣對美元及一籃子貨幣持續貶值。4月中旬以來，美元指數經低位徘徊後強勁上漲，當前美元強格局仍未有改變。全球加權平均利率在今年5月中旬創歷史新高后，維持高位震盪走勢。從各國利率目前的走勢來看，美德長短端國債利差震盪縮窄。7月份美聯儲持續縮表，日本貨幣增速小幅回落，但歐日央行資產負債表目前依然處於趨勢擴張階段。

　　通過對股票市場分析，總體來看，7月份全市場資金面較為緊張。具體來看，股票市場7月份一級市場募資總額持續回升，解禁市值小幅回落，重要股東淨減持額大幅增加。二級市場上一方面成交量、成交額放量回暖，投資者數量平穩增長，另一方面基金股票倉位持續下滑，兩融餘額持續縮水，北上資金環比減少。

　　7月份一級市場募資總額持續回升，解禁市值小幅回落，重要股東淨減持額大幅增加，8月重要股東預計將小幅淨增持。二級市場上一方面成交量、成交額放量回暖，投資者數量平穩增長，另一方面基金股票倉位持續下滑，兩融餘額持續縮水，北上資金環比減少，上證綜指波動率高位震盪。因此綜合來看，當前股票市場流動性依然處於較緊張狀態，但我們認為隨著政策轉向，A股市場底部已被夯實，後續隨著行情的修復，A股市場流動將有所好轉。

　　通過對股票市場分析，7月份為維護銀行體系流動性合理充裕，結合金融機構流動性需求，央行通過MLF向市場釋放大量流動性。而考慮到銀行體系流動性總量處於較高水平，公開市場逆回購操作自7月19日以來則連續暫停。利率端來看，貨幣市場和債券市場各期限利率紛紛下行，綜合來看，我們認為7月份金融市場流動性處於較充裕狀態。

　　7月M2增速小幅回升，但值得注意的是，M1(降)、M2(升)走勢分化，M2-M1 增速剪刀差有所擴大，說明資金脫虛入實仍未充分，未來企業現金流改善仍具較大空間。7月份社融增速繼續下跌，但降幅已有所收窄，我們認為下半年隨著信用環境進一步改善，社融增速有望反彈回升。從利率端來看，7月份票據貼現利率大幅下降，企業信用利差持續回落，實體經濟的資金成本持續降低。綜合來看，我們認為當前實體經濟流動性處於較平衡狀態。以上便是股票市場分析的所有內容了。

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