建材行業需求承壓 長期運行以穩為主

隨著2月10日復工開始，市場對穩增長加碼預期增強，房地產、建築材料、採掘、機械等行業有所反彈。未來政策可能出現一定程度的變化，貨幣政策將保持靈活適度，維持流動性的穩健充裕；重大基建項目有望加碼；穩消費措施也會陸續出台，5G手機、汽車等有望得到正面的政策推動，電子商務、電子政務、網絡教育、網絡娛樂等將會繼續受益。

隨著疫情逐漸得到控制，政策加碼，金融板塊將受益於相對寬鬆的金融環境，建築建材、汽車、信息消費等將得益於行業支持政策，這些低估值板塊有望成為科技之外的第二戰場。另外，再融資政策修訂正式落地，有利於中小市值風格表現。

短期來看，受疫情影響行業需求承壓但不會消失，同時行業自身季節性特徵將對推遲復工有一定對沖作用；長期來看，疫情衝擊過後穩增長政策有望加碼，逆周期調節力度有望進一步加大，前期已批覆項目的繼續建設也有望帶來需求回補，行業長期運行中樞仍將以穩為主。同時，目前建材行業各子板塊估值水平處於歷史偏低位置，建議逢低布局低估值的優質龍頭企業。

數據顯示，定製家居、新材料和小件產品獲得了更多經銷商的青睞。伴隨著整裝化的家裝大趨勢，定製家居已經連續幾年受到熱捧，未來幾年定製家居的需求還將繼續擴大；而新材料和小件產品，也被很多經銷商作為品類補充的首選，新材料占據著區隔化經營、差異化競爭的優勢，小件產品則常作為套餐組合式銷售的搭配品、以及線上銷售的入口產品。

2020年，中國經濟處於轉型調整的關鍵階段，在複雜的國際關係形勢下，此次疫情料令一季度及上半年經濟受影響，預計管理層會推出相關應急資金扶持政策。

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