豆粕到港量較大 庫存上升

　　上周國內主要油廠大豆壓榨量小幅回落至197萬噸，大豆到港量較大，大豆庫存上升。監測顯示，上周末全國主要油廠進口大豆商業庫存712萬噸，比上周同期增加18萬噸，比上月同期增加27萬噸，比上年同期增加52萬噸。

　　根據船期監測，預計8月份大豆到港量在1000萬噸左右，9月份在850萬噸左右，後期大豆庫存仍將上升，但高壓榨量將抑制上升幅度。國內大豆壓榨量維持較高水平，豆粕產出量較大，經過前期的補庫後，飼料養殖企業提貨速度放緩，豆粕庫存上升。

　　8月17日，國內主要油廠豆粕庫存106萬噸，比上周同期增加10萬噸，比上月同期增加16萬噸，比上年同期增加19萬噸，與過去3年同期均值基本持平。9月前大豆到港量仍然較大，油廠開機率將維持高位，預計豆粕庫存將繼續上升。

　　據農業農村部監測，7月份全國生豬存欄環比增長4.8%，連續6個月增長，同比增長13.1%，這是自2018年4月份以來生豬存欄首次實現同比增長;7月份能繁母豬存欄環比增長4%，連續10個月增長，同比增長20.3%。

　　生豬養殖持續恢復，養殖利潤高企，禽類存欄仍處於高位，水產養殖也處於旺季，加之豆粕性價比優勢明顯，豆粕消費需求良好，利好豆粕價格。

　　在國內疫情基本得到控制，國外疫情仍較嚴峻，生豬和能繁母豬存欄雙雙繼續回升，大豆到港量和庫存保持高位，豆粕庫存逐步回升後有所回落，美豆生長進入開花結莢的天氣影響關鍵期，美豆出口好轉但裝船不佳，美豆庫存逐漸降低且中國開始進口更多美豆的基本面情況下，建議重點關注美豆天氣情況和美豆銷售及裝運情況，然後是國內飼料需求和豆粕庫存水平。

　　整體來看，國內需求支撐較強，豆粕庫存繼續下降，國外美豆發運仍較低，天氣潛在影響仍存，而兩國貿易會談再度增強了兩國關係對盤面的直接影響。總體上美豆仍偏多預期，豆粕仍偏多預期，建議盯緊美豆走勢，等待逢低做多豆粕機會。所以短期預計豆粕主力價格仍將偏強震盪為主，2101合約向上暫看至3050--3100，下方支撐暫看至2850一線。

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