醫藥行業存結構性機會 藥企加速產業布局建設

　　醫藥類上市公司圍繞新冠肺炎疫情的防治，奏響了2020年上半年業績強勁的主旋律。憑藉在特色原料藥和醫藥中間體上的優勢積累，化藥板塊的美諾華有效削弱了疫情帶來的負面影響。

　　醫藥行業存結構性機會

　　對於前期醫藥漲幅較高，現階段是否存在風險的問題，張佳榮表示，從動態估值看，目前深A醫藥指數估值水平處於歷史相對高點，不可否認醫藥行業存在一些泡沫，但醫藥行業內部存在結構性機會，需要找到結構好、長期成長性確定的標的。所以在投資風險上他會動態比較整個醫藥行業內部的風險收益比，尋找真正優秀的醫藥企業。

　　進入後疫情時代，如何看待醫藥投資呢?張佳榮認為，投資者需要關注新冠疫情對國內醫藥相關行業的長期影響，比如公共衛生投入將增加，國家政策在十四五期間會增加約2000到3000億左右的公共衛生支出，擴建基礎醫藥設施;以及網際網路醫療，存在較好的超額收益。站在全球角度看，與國外相比，目前國內創新藥行業屬於早期發展階段，但國內老齡化趨勢嚴重，醫藥需求大，疊加國家產業政策扶持，科創板提供融資渠道等利好條件下，創新藥產業長期發展潛力大。如果從未來6到12個月角度去評估，醫藥預期回報率或不如上半年走勢，但一些子行業仍有投資價值，未來在基金管理中會增加風險收益比高的子板塊的配置比例。

　　藥企加速產業布局建設

　　不少藥企在秀出上半年好業績的同時，還透露出下半年的好勢頭和新策略，讓投資者在半年報中感受到了滿滿的獲得感。在診斷服務迎來經營拐點的背景下，迪安診斷進一步在半年報中「劃重點」——特檢成為業務增長新引擎，精準中心模式加快向省外拓展。據2020-2025年中國醫藥行業競爭格局及投資風險分析報告悉，累計有5家精準中心實現盈利，收入同比超過40%，其中腫瘤相關業務占收入比重提升至50%。公司透露，下半年將啟動省外連鎖化複製，運營3家，待運營3家。

　　在上半年戰「疫」碩果纍纍的基礎上，東方生物制定了下半年經營計劃。公司稱，將根據疫情發展狀況隨時調整新冠檢測產品，繼續加大新冠抗體和核酸檢測產品銷售力度的同時，加快推動新型冠狀病毒抗原快速檢測試紙(膠體金法)市場化工作，以更好地支持疫情防控事業。

　　英科醫療將加快項目建設，加速產業布局，進一步鞏固醫療防護產品行業龍頭地位。半年報透露，截至報告期末，公司手套年化總產能超過220億隻，其中PVC手套產能超140億隻，丁腈手套產能超80億隻。江蘇英科建設的江蘇英科醫療產業基地項目8號車間已建成投入使用，正在進行9號車間的建設，預計2020年底竣工。此外，公司已開始推進全球化製造進程，通過全資子公司新加坡英科投資在越南設立子公司，實施年產88.2億隻(882萬箱)高端醫用手套及其他醫療耗材項目。