國內棉價小幅上漲 震盪走勢明顯

　　上周(2021年4月6-9日)，國內外棉價小幅上漲;國內外棉紗價格繼續小幅下跌，跌幅有所收斂;滌綸短纖價格先漲後跌，整體高於前周水平。

　　上周，ICE期棉上漲，帶動鄭棉修復前期跌幅，鄭棉資金加快移倉換月，下游紡織繼續觀望，國內棉價小幅上漲，振盪走勢明顯。

　　2021年4月6-9日，鄭州商品交易所棉花期貨5月合約結算均價14959元/噸，較前周上漲175元/噸，漲幅1.2%;代表內地標準級皮棉市場價格的國家棉花價格B指數均價15237元/噸，較前周上漲75元/噸，漲幅0.5%。

　　近期國外經濟復甦預期和大宗商品價格上漲，上游價格上漲難以向下游轉移，統計局數據顯示，3月紡織業生產出廠價格上漲101.9%，服裝消費價格僅上漲0.4%，中央近期多次關注大宗商品價格上漲快問題，4月8日召開的國務院金融穩定發展委員會第五十次會議強調「要保持物價基本穩定，特別是關注大宗商品價格走勢」。

　　國內棉花方面，隨著棉價止跌企穩，皮棉銷售略有恢復，截至4月2日全國棉花收購加工企業累計銷售皮棉505.8萬噸，同比增加122.7萬噸。上游棉花原料價格逐漸止跌，下游棉紗、棉布仍未止跌。

　　紡織普遍認為棉紗利潤較好，但3月旺季未見，後續訂單尚不明朗，棉紗庫存向貿易商轉移，目前棉紗貿易商心態分化嚴重，聽聞有貿易商開始拋貨;下游織布利潤薄弱，上下游傳導受阻，對終端消費需求較擔憂。

　　至於織布廠的棉紗庫存，目前也不高，隨著庫存的消化，未來一到兩周可能要陸續補庫，後期關注消費表現，以及秋冬訂單銜接是否順暢。

　　需關注「五一」消費表現，及秋冬訂單銜接是否順暢。短期受外圍環境影響較大，棉價進入觀察階段，中美關係複雜形勢下，謹慎運行。

　　策略層面看，前期宏觀波動導致跌幅過大，我們認為階段位置棉價已經是底部區域，不宜再殺跌，進入4月後天氣逐步是影響行情的關鍵，美國主產區得州干早，國內方面，疆棉即將進入種植期，今年種植面積可能有所減少;需求面上，隨著原料庫存的消化，後期紡織廠存在補庫的需求，可逢低布局9月合約企穩後的做多機會。