三一重工市場占有率加速提升 重工巨頭企業業績下滑

  三一重工市場占有率加速提升

  三一重工股價下跌，截至收盤報17.66元，跌幅6.71%。 2021年春節後首個交易日，即2月18日，三一重工盤中創下上市以來最高價50.30元。

  三一重工公司挖掘機市場占有率有望加速提升，預計國內將邁向40%，海外將邁向20%。2021年1月公司挖掘機市場占有率較2020年全年提升2個百分點，較2019年全年提升4.2個百分點。前幾年公司市場占有率每年提升約2個百分點，預計隨著公司國際化和數位化推進，未來幾年市場占有率有望加速提升。

  三一重工將從工程機械中國龍頭逐步邁向全球龍頭。預計2020-2022年營業收入為998/1159/1297億元，同比增長32%/16%/12%;歸母淨利潤為166/203/234億元，同比增長48%/22%/15%，PE為24/19/17倍。維持「買入」評級。

  重工巨頭企業業績下滑

  重工巨頭業績集體下滑，其代理商、經銷商們的日子更加難熬。現在下遊客戶報價都很低，行業內卷厲害，首付、價格、質量和售後，客戶現在比廠家都清楚，各種花式壓價導致上半年行業內開始打價格戰，利潤空間越來越小。尤其是二季度，挖掘機的價格戰已經從小型挖掘機打到了中、大型挖掘機。據記者了解，挖掘機的銷量和基建工程形勢密切相關，2022年上半年工程項目開工較少，影響了銷量。商家下半年主要以跑量為主，只有完成銷售量，才能保住代理權，然後獲得各種返點激勵。

  2022-2027年中國重工機械行業重點企業發展分析及投資前景可行性評估報告顯示，2022年7月挖機行業銷量17939台，同比增長3.4%。其中，國內市場銷量9250台，同比下降24.9%;出口銷量8689台，同比增長72.8%，占總銷量比重提升至48%。2022年1-7月挖機行業累計銷量161033台，同比下降33.2%。其中，國內市場銷量100374台，同比下降51.3%;出口銷量60659台，同比增長72.3%，占總銷量比重提升至38%。

  不可否認的是，2022年7月挖機行業銷量至少結束了14個月的下跌，同比增速轉正是一個行業拐點。而2022年下半年國內趕工需求有望集中釋放，疊加出口增長持續強勁，工程機械行業的基本面或將逐步回暖。2022年整體宏觀經濟壓力較大，下半年穩增長需求強烈，基建作為穩增長重要抓手預計將實現較快增長，地產投資增速仍不容樂觀但國家政策層面持續托底，工程機械下半年在穩增長需求驅動下，預計下行壓力將減輕。

      重工市場同類型產品結構簡單，2022我國在重工產品研發方面加大投入。當下，重工公司堅持把數位化作為第一大戰略，積極推進數位化、智能化轉型。2022年，三一重工將繼續大力推進「兩新三化」，推進數位化轉型、電動化戰略、國際化戰略、加強研發創新，抓好人才引進與培養，加強經營風險控制、供應鏈建設，抓住歷史機遇，推動公司高質量發展。

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