工業矽期貨跌至新低 供應過剩與需求疲軟持續壓制市場

  中國報告大廳網訊，近期工業矽期貨價格延續震盪下跌走勢，4月17日主力合約SI2505最低觸及8970元/噸，創下上市以來新低。當前市場呈現供需失衡加劇、庫存高位承壓的局面，行業正面臨新一輪洗牌考驗。

  一、供應端呈現「北減南增」態勢 豐水期復產加劇過剩壓力

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國工業矽行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，工業矽周度產量維持在7萬噸以上水平，西北地區頭部企業雖已啟動減產計劃，但西南新增產能加速釋放形成對沖。據測算，月度總產量可能達到31萬噸，在不考慮庫存情況下接近下游需求上限。業內人士指出，隨著雲南、四川等地進入豐水期，西南產區電力成本優勢將進一步顯現，部分小水電企業存在復產預期，供應端收縮力度或被削弱。

  二、下游需求全面疲軟 多晶矽與有機矽行業雙重承壓

  光伏產業鏈終端需求明顯降溫，多晶矽環節面臨產能過剩壓力，頭部企業開工率受自律協議約束維持低位。有機矽DMC價格持續下行至12800元/噸附近，行業虧損面擴大導致開工率降至65%以下。鋁合金領域傳統淡季疊加房地產市場低迷，需求端改善動能不足。多重利空因素下，工業矽現貨成交價已跌破9100元/噸關鍵支撐位。

  三、顯性庫存突破75萬噸 高庫存壓制現貨價格

  截至4月17日，期貨倉單規模達69831手，疊加社會庫存後總量超75萬噸。當前市場呈現"量價齊跌"特徵，貿易商捂貨惜售與終端按需採購形成僵持局面。高庫存壓力迫使部分企業採取"點價銷售"模式應對現金流壓力，進一步加劇價格下行風險。

  四、成本線支撐減弱 頭部企業仍維持生產

  新疆地區平均現金成本約10000元/噸，西南地區成本區間在1100013300元/噸。儘管行業整體陷入虧損，但具備自備電廠和優質礦產資源的頭部企業通過規模效應將單噸成本壓縮至9000元以下，仍保持較高開機率。這種結構性差異導致價格戰持續，中小產能加速退出市場。

  總結來看，工業矽市場正處於"增產跌價庫存減產"的負反饋循環中。雖然西北地區已有部分企業主動限產，但西南新增產能釋放與豐水期成本優勢仍構成供應壓力。需求端在光伏裝機增速放緩、有機矽庫存積壓等多重製約下難有顯著改善，價格底部或需等待大規模被動減產後才能形成支撐。短期內期貨價格可能繼續測試8500元/噸關口，行業格局重塑過程將伴隨產能出清與資源整合的長期陣痛。

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