中國報告大廳網訊，近年來，隨著消費者對健康零食需求的不斷升級，魔芋毛肚憑藉其低卡、高飽腹感的特點迅速成為市場新寵。鹽津鋪子作為零食行業的龍頭企業，通過戰略調整和渠道重構，在2024年實現了營業收入和淨利潤的雙增長。然而，其歸母淨利潤增速的放緩也引發了市場對其盈利能力的關注。本文將從多個維度分析鹽津鋪子的發展現狀與未來前景。
中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國毛肚行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，鹽津鋪子的歸母淨利潤增速在2024年出現階段性放緩，部分原因在於其盈利能力的結構性調整。數據顯示，2020年至2024年，公司銷售毛利率從43.83%逐步下降至30.69%，累計降幅約13個百分點。這一趨勢與公司實施的「以價換量」策略密切相關，尤其是在深耕下沉市場的過程中，毛利率受到顯著影響。此外，銷售渠道的戰略性重構也是毛利率下滑的重要原因。鹽津鋪子逐步將業務重心從高毛利的直營KA商超渠道轉向毛利率較低的零食量販等新興渠道，導致整體毛利率承壓。
鹽津鋪子在2024年實現了營業收入53.0億元，同比增長28.9%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為6.4億元，同比增長26.5%。儘管增速較2023年有所放緩，但公司在新興渠道的布局成效顯著。直營商超渠道的份額從2020年的32.18%銳減至2024年的3.55%，而經銷體系及其他新興渠道的占比則從62.24%攀升至74.59%。其中，以「零食很忙」「趙一鳴」等為代表的高效零食量販渠道，以及社區團購等O2O模式，成為驅動公司增長的核心引擎。此外，電商渠道的占比也從5.58%躍升至21.86%，展現出強勁的增長動能。
在期間費用率方面，鹽津鋪子的銷售費用和管理費用分別同比增長28.52%和19.92%，與營收增長基本保持同步。然而，研發費用卻與2023年同期持平，導致其占營業收入的比重同比下降。這一現象反映出公司在資源配置上更側重於銷售拓展，而相對弱化研發投入。儘管銷售驅動型增長模式在短期內為企業創造了顯著效益，但從長期來看，若企業未能持續推出具有市場顛覆性的核心產品，其品牌與產品護城河將面臨進一步弱化的風險。
魔芋毛肚作為近年來零食市場的新寵，憑藉其低卡、無負擔的特點迅速贏得年輕消費者的青睞。鹽津鋪子旗下「大魔王」品牌與中華老字號六必居麻醬展開深度聯名合作，創新推出融合傳統麻醬風味的魔芋素毛肚產品。該產品自2023年11月面世以來，銷售額從首月的350萬元迅速增長至2025年3月的單月突破1億元，實現了2757%的爆發式增長。這一成功不僅得益於精準的市場定位和營銷策略，更離不開鹽津鋪子全產業鏈的掌控能力。公司採用自主生產為主導的重資產運營模式，深度布局產業鏈上下游，涵蓋原材料種植與採購、研發製造生產以及營銷推廣與銷售等全環節。
鹽津鋪子在2024年通過渠道重構和戰略調整，實現了營業收入和淨利潤的雙增長。然而，毛利率的持續下滑和研發投入的不足也為其未來發展帶來了一定的挑戰。魔芋毛肚的爆款成功，展現了公司在產品創新和全產業鏈布局上的優勢。未來，隨著零食量販渠道紅利的逐步釋放和消費者健康需求的升級，鹽津鋪子能否依託其獨特的產業鏈優勢實現超預期增長，仍需市場進一步驗證。
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