期市震盪下的焦點：原油承壓與氧化鋁反彈邏輯辨析

  中國報告大廳網訊，文華商品指數今日收跌0.7%，市場多方動能受阻於161點關鍵壓力區，貴金屬及原油板塊領跌，僅飼料板塊錄得微漲。在供需兩端消息交織的背景下，國際油價單日跌幅超3%，而氧化鋁則因階段性供需錯配走出獨立行情，成為當前市場的多空博弈焦點。

  一、原油系品種承壓：供需與政策的雙重利空

  中國報告大廳發布的《2025-2030年中國氧化鋁產業運行態勢及投資規劃深度研究報告》指出，今日布倫特原油價格回落至71美元下方，主要受兩方面因素拖累。其一是美伊核談判進展釋放利好預期，伊朗官員表態稱若美國解除制裁則可簽署協議，市場對潛在供應增量產生擔憂；其二是EIA最新數據顯示美國商業原油庫存意外增加345萬桶，顯著偏離此前市場預測的108萬桶降幅，進一步強化了需求端疲軟的悲觀情緒。這一組合拳導致WTI與布倫特原油跌幅均超3%，帶動聚酯、聚烯烴等化工品同步走弱。

  二、氧化鋁供需重構：短期反彈背後的隱憂

  在多數品種下跌環境下，氧化鋁期貨近兩日逆勢上漲引發關注。核心驅動來自三方面：首先，部分企業主動檢修使行業開工率降至78%附近；其次，電解鋁產能維持近年高位（9052萬噸），且庫存水平較去年同期下降12%；最後，淡旺季交替前下游補庫需求集中釋放，推動現貨市場貨源階段性偏緊。然而從產業周期看，5月下旬後鋁線纜外的加工板塊開工率料將回落，疊加氧化鋁企業仍有新增產能待投產，供需平衡表存在二次修正風險。

  三、技術面驗證關鍵壓力：警惕反彈行情的脆弱性

  從布倫特原油日線圖觀察，71美元區域仍構成中期多空分水嶺。若價格無法有效突破該位置，則當前反彈性質更偏向超跌修復而非趨勢反轉。轉向氧化鋁09合約，其3100點壓力帶今日通過長上影線K線得到強化，與前期高點形成共振阻力區。結合持倉量變化看，多頭增倉動能在觸及該區域後明顯衰減，暗示市場分歧加劇。

  總結來看，當前商品市場呈現結構性分化特徵：原油系受累於宏觀政策與庫存數據雙重打壓，而氧化鋁雖因短期供需錯配走出獨立行情，但產業周期拐點尚未明確。投資者需警惕技術壓力區的突破有效性，在趨勢反轉信號確認前，對反彈行情保持謹慎態度。建議持續跟蹤美伊談判進展、電解鋁產能投放節奏及原油庫存變動等關鍵變量，動態調整倉位管理策略以應對市場波動風險。

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