風機行業拐點已至：量價利齊升驅動增長新周期

  中國報告大廳網訊，（2025-05-21）

  國內風電市場正迎來結構性轉變。受益於項目收益率優勢顯著及電網友好性提升，風電需求快速回暖，疊加產業鏈競爭環境改善，風機行業供需格局持續優化。當前陸上風機價格已觸底反彈，海上與海外市場放量在即，頭部廠商通過技術升級和全球化布局打開增長新空間，行業正邁入「量增、價穩、利升」的良性發展階段。

  一、需求復甦疊加行業自律，風機價格觸底回升

  近年來風電項目憑藉穩定的收益表現持續吸引投資傾斜，2022年以來新增核准與招投標規模顯著攀升，為裝機復甦奠定基礎。經過激烈競爭後，陸上風機市場份額向頭部企業集中，競爭格局趨於穩定。政策引導與行業自律推動惡性競價局面終結，下游評標規則優化及機組大型化「價值通縮」效應減弱，促使陸上風機價格自2024年下半年起逐步回升。當前主要廠商在手訂單量同比提升超40%，2025年一季度淡季出貨仍保持高增，行業基本面修復動能強勁。

  二、「雙海」戰略深化：打開盈利增長空間的新引擎

  國內海上風電市場正進入爆發期，隨著此前受審批限制的項目集中開工及深遠海政策支持，「十五五」期間深遠海裝機量預計達100-150GW，長期成長潛力巨大。相比陸上機型，海上風機技術壁壘更高、毛利率通常高出5個百分點以上，其占比提升將顯著改善行業盈利結構。海外市場方面，歐亞多國加速風電開發，國產風機憑藉性價比與供應鏈優勢持續斬獲訂單，頭部企業正通過前瞻性產能布局完善全球網絡。海外項目平均單價較國內高20%-30%，出海業務有望成為業績新增長極。

  三、基本面拐點顯現，業績修復彈性可期

  當前國內外需求共振帶動行業回暖，廠商在「雙海」銷售結構優化與漲價訂單執行的雙重推動下，盈利能力持續改善。頭部企業通過供應鏈整合、智能化製造及模塊化設計實現降本增效，2024年下半年整機業務毛利率已企穩回升。我們預計2025年將成為行業盈利修復的關鍵年份，未來兩年整體毛利率有望提升6.5個百分點以上，其中成本控制能力突出的企業將率先扭虧為盈。

  總結

  風機行業正經歷從價格戰到價值創造的轉型，陸上市場企穩、海上與海外放量形成「三駕馬車」驅動格局。隨著競爭環境改善、產品結構升級及全球化戰略深化，行業有望實現裝機規模、執行價格與盈利水平同步提升，迎來業績增長與估值修復的雙重拐點。未來在政策支持和技術疊代推動下，中國風機企業在全球清潔能源轉型中將占據更關鍵地位。

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