從驅蚊貼到160億龍頭：潤本股份重塑日化市場格局

  中國報告大廳網訊，在化妝品行業競爭日益激烈的當下，一家以驅蚊產品起家的企業卻悄然崛起。憑藉對細分市場的精準把控和持續創新，潤本股份不僅突破了傳統產品的局限，更通過嬰童護理賽道的深度布局實現業績高速增長。如今其市值已逼近160億元，成為行業中不可忽視的力量。

  中國報告大廳發布的《2025-2030年全球及中國驅蚊貼行業市場現狀調研及發展前景分析報告》指出，2025年以來，重組膠原蛋白原料推動化妝品行業資本熱潮，但另一匹黑馬潤本股份卻以獨特的路徑異軍突起。這家主營驅蚊產品和嬰童護理的公司，憑藉差異化戰略與市場敏銳度，在競爭紅海中開闢出獨特賽道。截至2025年5月，其總市值達166.45億元，已接近上海家化、貝泰妮等龍頭企業的規模。

  一、從驅蚊貼起家：差異化產品打開增長空間

  2006年創立初期，潤本股份選擇避開日化行業巨頭的正面競爭，聚焦「戶外場景」這一未被滿足的需求。首款驅蚊貼以植物精油配方為核心，主打孕婦與嬰幼兒適用的安全性，在早期市場迅速突圍。儘管該品類在2018年因央視測試引發爭議後調整定位，但公司已通過延伸產品線構建起護城河：從驅蚊手環、含高效成分的驅蚊液到電熱蚊香液，逐步覆蓋全場景需求。

  至2020年，其三大核心業務——驅蚊系列（1.69億元）、嬰童護理（1.44億元）和精油貼產品（1.26億元）已形成協同增長矩陣。通過早期布局線上渠道，2010年入駐天貓，2020年發力抖音電商，潤本股份在流量變遷中始終占據先機。

  二、嬰童賽道深耕：細分場景驅動高毛利新品爆發

  近年來，公司以母嬰場景為錨點持續拓展產品矩陣。例如針對嬰幼兒游泳後皮膚問題推出的「去氯洗髮水沐浴露」，精準解決消毒池殘留氯成分導致的肌膚緊繃難題；足跟皴裂凝露、兒童防曬乳等創新品類則覆蓋更多細分需求。數據顯示，2024年新品貢獻線上GMV近30%，推動整體毛利率提升至58.15%（同比增長1.83個百分點）。

  研發投入的持續加碼是產品創新的基礎支撐。公司研發費用從2020年的1,071萬元增至2024年的3,507萬元，研發費率升至2.66%，超越珀萊雅並接近上海家化水平。這種投入力度在日化行業中尤為突出——對比營收相近的同行企業，其研發投入強度顯著領先。

  三、增長壓力顯現：高競爭賽道下的挑戰升級

  儘管業績保持亮眼增速（2024年營收13.18億元，同比增長27.6%），但行業競爭已進入白熱化階段。在嬰童護膚領域，天貓平台數據顯示其市占率位列第六，需直面海龜爸爸、松達等新興品牌及貝親、艾維諾等國際品牌的夾擊；驅蚊賽道同樣面臨六神推出「驅蚊蛋」等新品的衝擊。

  銷售成本壓力同步攀升：2024年銷售費率升至28.8%，今年一季度更達31.45%（同比+1.3個百分點）。如何在保持市場投入的同時提升ROI，成為未來增長的關鍵變量。

  總結：創新與平衡間的持續進化

  從驅蚊貼到嬰童護理龍頭的跨越，印證了潤本股份對細分市場的精準卡位能力。通過差異化產品矩陣、研發驅動的新品疊代以及電商渠道布局，其已構建起高增長引擎。然而在競爭加劇背景下，如何維持研發投入與銷售效率的平衡，同時鞏固核心品類護城河，將是決定這家160億市值企業能否持續領跑的關鍵。

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