2026年碳纖維頭部企業營收分析：頭部產銷率達110%

中國報告大廳網訊，國內碳纖維產業布局近年來持續向頭部集中，技術突破後產能擴張與需求升級同步推進，上市頭部企業的經營數據能夠直接反映產業競爭的核心特徵。國內碳纖維行業已經形成覆蓋原絲生產、碳絲加工、復材成型的完整產業鏈，中游碳纖維生產環節的集中度較高，四家核心上市企業占據國內碳纖維市場八成以上份額，其經營變動是觀察行業周期與競爭格局的核心窗口。

一、中國碳纖維產業競爭格局

1.1 頭部企業營收規模變化

1.1.1 2021-2024年總營收變動

國內碳纖維頭部企業多依託原有化纖或軍工業務延伸布局，總營收規模能夠反映企業的整體抗風險能力，區分不同企業的業務底盤特徵。四家核心碳纖維上市企業中，吉林化纖依託原有粘膠長絲等化纖業務，整體規模遠高於專注碳纖維業務的其他三家企業，光威復材、中復神鷹業務結構以碳纖維為主，整體規模處於第二梯隊，中簡科技聚焦高端小絲束碳纖維，整體規模最小。

企業名稱	2021年（億元）	2022年（億元）	2023年（億元）	2024年（億元）
吉林化纖	35.80	36.70	37.37	38.83
光威復材	25.18	24.50	25.11	26.07
中復神鷹	-	19.95	21.94	15.57
中簡科技	4.12	7.97	5.59	8.12

從變動幅度來看，吉林化纖四年間總營收累計增長不足8.5%，年度波動幅度不超過3個百分點，整體經營穩定性極強，碳纖維業務對總營收的貢獻目前仍相對有限。光威復材總營收穩定在24至26億元區間，四年間整體波動不足4%，業務結構已經進入成熟穩定期，增長速度平緩。中簡科技總營收年度波動幅度超過40個百分點，和其業務結構高度相關，這一特徵和其下游訂單屬性直接相關。

1.1.2 碳纖維板塊營收趨勢

碳纖維業務營收直接反映企業在碳纖維領域的布局成效，區別於企業合併報表的總營收，這一指標能夠更準確體現企業在碳纖維行業的實際投入產出，排除非碳纖維主業的干擾。指標口徑統一，可清晰對比不同企業碳纖維業務的發展階段差異。

企業名稱	2021年（億元）	2023年（億元）	2024年（億元）	2025年（億元）
吉林化纖	1.27	3.20	3.66	4.43*
中復神鷹	-	21.94	15.57	22.59
光威復材	-	-	-	14.57
中簡科技	-	-	8.12	-

*註：4.43為2025年上半年實際數據

碳纖維板塊營收的分化程度遠高於總營收，中復神鷹與光威復材的碳纖維業務已經形成穩定的大規模營收，吉林化纖的碳纖維業務仍處於培育期，四年半累計增長超過248%，仍保持較快的擴張速度。2025年頭部企業碳纖維營收普遍出現回升，契合下游需求復甦的產業邏輯，中復神鷹產銷率超過100%，反映前期積累的庫存已經完成消化。

二、碳纖維產業競爭態勢研判

2.1 頭部企業增長分化特徵

2.1.1 航空賽道企業增長波動

國內碳纖維下游應用中，航空航天屬於高端高毛利細分賽道，產品技術壁壘高，進入門檻嚴，客戶認證周期長，訂單特徵為批量集中交付，因此企業營收增長會呈現明顯的階段性波動，並非經營層面出現異常。從已披露數據來看，中簡科技聚焦航空航天領域碳纖維供應，2021年總營收4.12億元，同比增長5.64%，2022年受批量訂單交付影響，總營收提升至7.97億元，同比增長93.45%，2023年進入訂單交付間隔期，總營收回落至5.59億元，同比下降29.86%，2024年新一批訂單交付完成，總營收回升至8.12億元，同比增長45.26%。這種大起大落的增長曲線完全符合航空航天碳纖維訂單的交付周期特點，當企業某年度集中交付大額訂單時，營收會出現大幅跳漲，而訂單交付完成後的間隔期，營收則會出現同比負增長，這種波動是行業固有屬性，不代表企業競爭力出現變化。

與之形成對照的是，光威復材同時布局航空航天與民用風電兩個賽道，業務結構更加多元化，2022-2024年總營收增速分別為-2.7%、2.49%、3.82%，年度增速波動幅度始終控制在5個百分點以內，業務結構的多元化有效平滑了單一賽道的周期波動，整體經營穩定性更高。航空航天碳纖維訂單的交付周期通常在2-3年，未來頭部專注高端賽道的企業仍會維持這種階段性波動特徵，單一財年的負增長不足以判斷長期競爭力的變化，仍需要結合訂單儲備情況綜合判斷。尚不明確未來訂單交付節奏是否會隨著國內航空產業擴張而逐步平滑，仍有待觀察更長周期的經營數據。

2.1.2 民用擴產企業周期表現

民用大絲束碳纖維是國內碳纖維產業擴產的核心方向，下游主要應用於風電葉片、新能源汽車、壓力容器等領域，需求受下游新能源行業周期影響較大，頭部擴產企業的營收變動能夠反映行業周期的變化。中復神鷹是國內最早實現萬噸級大絲束碳纖維量產的企業之一，也是民用碳纖維領域的核心供應商，從已披露數據來看，2022年總營收19.95億元，同比增長10%，2023年總營收21.94億元，同比增長維持在10%，2024年受行業價格下跌影響，總營收回落至15.57億元，同比下降29%，2025年總營收回升至22.59億元，同比增長45%，產銷率達到110%。

這一變動軌跡完全契合國內民用碳纖維行業的周期變化，2020年之後國內碳纖維行業迎來技術突破，大量資本進入，新增產能集中在2023-2024年釋放，導致市場供需失衡，大絲束碳纖維價格從高點的15萬元/噸下跌至8萬元/噸左右，企業量增價跌，營收出現下滑。2025年國內風電裝機需求回升，下游企業開始補庫存，頭部企業前期積累的庫存快速消化，產銷率超過100%，體現了行業周期觸底反彈的特徵。

吉林化纖作為後進入民用碳纖維領域的企業，碳纖維業務從2021年的1.27億元增長至2025年上半年的4.43億元，四年半增長超過2.5倍，公司總營收始終穩定在35-39億元區間，化纖主業的穩定現金流為碳纖維擴產提供了支撐，民用碳纖維業務占總營收的比重仍然不足12%，產能釋放仍在逐步推進過程中，後續增長仍有較大空間。國內民用碳纖維行業的競爭已經從早期的技術突破階段轉向當前的成本競爭階段，頭部擴產企業的規模效應會逐步凸顯，中小產能的生存空間會被持續壓縮，行業集中度仍會進一步提升。

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核心洞察

• 國內碳纖維頭部企業業務分化顯著，多元化布局可有效平滑周期波動
• 高端航空賽道訂單驅動特徵明確，階段性營收波動屬行業常態
• 民用碳纖維周期觸底回升，頭部企業產銷回到景氣區間

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