熱軋期貨上市對現貨市場的影響分析

　　螺紋鋼期貨上市以來，大大改變了鋼材現貨市場的運行規律，金融市場對價格的影響力不斷增強，期貨價格往往領先現貨價格運行，良好的實現了價格發現功能。然而，螺紋鋼畢竟主要用於建築等行業，並不能充分反映非建築行業用鋼的鋼材價格、需求等情況，尤其是造船、汽車等行業，熱軋期貨的上市將彌補這個問題，屆時將能為廣大下游用鋼企業提供良好的風險規避工具。

　　1、期貨的價格發現功能將得到更加充分的展現

　　期貨的主要功能之一就是價格發現，對比圖6的螺紋鋼期貨和現貨價格的走勢就會發現，期貨大部分時間都是領先於現貨價格的，熱軋期貨的上市將使得期貨的價格發現功能得到更加充分的體現。對於價格而言，鋼材價格的波動區間可能會更窄、波動的周期的也可能更短，對現貨操作將提出更高的要求，操作的難度將加大。

　　2、期貨市場參與主體將有所改變

　　我們知道，國內主要的大中型鋼鐵企業生產還是板材為主，如寶鋼、武鋼、鞍鋼等。雖然螺紋鋼期貨上市已經很多年，但這些大企業還並沒有真正很好的利用期貨工具規避鋼材價格下跌的市場風險，它們不怎麼參與並不意味著不感興趣，其實也一直都在研究或參與鐵礦石掉期，不參與的一個主要原因是它們的主要產品非螺紋鋼，從謹慎的角度考慮是沒法參與的。因此，熱軋期貨上市之後將有利於國內大中型鋼鐵企業的參與，整個鋼鐵成品材期貨市場的參與主體將有所改變。

　　3、鋼鐵金融化的趨勢將再次加速

　　鋼鐵金融化的趨勢將加速主要體現在金融市場對現貨市場的影響力將加大、產業鏈企業參與期貨套保的力度將加大和基於期貨層面的業務創新將增多，這對於傳統的經營模式是極大的挑戰，預計今後將有越來越多的參與期貨進行套保保值。基於期貨層面的業務創新主要表現在期現結合的現貨經營模式、套利交易機會的發掘、虛擬鋼廠等等。

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